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2016年高级会计师考试案例分析题三（11.05）
为了帮助参加2016年高级会计师考试的学员早着手学习，提前进入备考状态，正保会计网校为大家整理了高级会计师各章节知识点内容，同时也整理了部分案例分析题，大家可以在学习教材内容后，同步进行练习测试。以下是《高级会计实务》的案例分析题。
案例分析题
某企业集团是一家大型国有控股企业，持有甲上市公司65%的股权和乙上市公司2000万股无限售条件流通股。集团董事长在2010年的工作会上提出，“要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措，用5年左右时间使集团规模翻一番，努力跻身世界先进企业行列”。根据集团发展需要，经研究决定，拟建设一个总投资额为8亿元的项目，该项目已经国家有关部门核准，预计两年建成。企业现有的自有资金2亿元，尚有6亿元的资金缺口。企业资产负债率要求保持在恰当水平，集团财务部提出以下方案解决资金缺口：
方案一：向银行借款6亿元，期限4年，年利率10%，按年付息；
方案二：向银行借款6亿元，期限1年，年利率4.5%，按年付息；
方案三：直接在二级市场上出售乙公司股票，该股票的每股初始成本为18元，现行市价为30元，预计未来成长潜力不大；
方案四：由集团按银行同期利率向甲公司借入其尚未使用的募股资金6亿元。
方案五：发行集团公司股票3000万股，共计6亿元，发行后集团公司的第一大股东的股权被稀释，公司股权分散，不再属于国有控股。
方案六：不再向股东支付现金股利，从而节省2亿元现金；同时采取租赁设备的方法，减少另外4亿元资金支付。
要求：假如你是集团总会计师，请比较各个融资方案后，选择较优方案，并说明理由。
（1）如果选择方案一：该方法属于长期负债融资。采用该种融资方法，企业资产负债率将上升（财务风险将提高、偿债能力将下降、资产负债率将难以保持在恰当水平）；同时由于是长期借款，借款利率很高，会给公司带来较大的付息压力。
（2）如果选择方案二：该方法属于短期负债融资。采用该种融资方法，资产负债率还是上升，财务风险较大，不过融资成本大幅下降。需要注意的是，该项目属于长期投资项目，公司短期债务融资将无法实现与长期投资项目的期限匹配，存在较大的风险。
（3）如果选择方案三：该方法属于销售资产融资。集团在二级市场上出售乙上市公司的股权，变现速度快（或：资金到账快）；无还本付息压力（可是资产负债保持在恰当水平）；可提升集团当年利润（可获得投资收益、可使净资产收益率上升）；乙公司未来成长性较差，不会由于出售其股份而导致机会成本太高。
（4）如果选择方案四：该方案属于违规资金占用。根据国家有关上市规则规定，上市公司应该按照招股说明书规定的用途使用募股资金，控股股东不能违规占用上市公司资金（募股资金有特定用途，不得挪用；占用上市公司资金不合规、不合法；募股资金不得随意拆借），方案四不具可行性。
（5）如果选择方案五：该方案属于股票融资。虽然发行股票既不会提高负债率，也不会发生相应成本，但发行股票后将导致集团公司股权稀释，使得公司丧失国有股权地位。而控股权是非常重要的，因此该方案不可取。
（6）如果选择方案六：该方案属于内部融资和租赁融资混合方式。公司通常都会保持稳定的股利政策，如果公司大幅度消减股利支付，很可能引起投资者的反对，进而影响公司股价。相对而言，租赁融资的方法比较可取。综合而言，公司应选择方案三实现融资需要。
说明：因考试政策、内容不断变化与调整，正保会计网校提供的以上信息仅供参考，如有异议，请考生以权威部门公布的内容为准！
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