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Tue Jun 12 15:58:48 CST 2018

　　案例十八：某建设项目有关资料如下：

　　1.项目计算期10年，其中建设期2年。项目第3年投产，第5年开始达到100％设计生产能力。

　　2.项目固定资产投资9000万元（不含建设期贷款利息和固定资产投资方向调节税），预

　　计8500万元形成固定资产，500万元形成无形资产。固定资产年折旧费为673万元，固定资产余值在项目运营期末收回，固定资产投资方向调节税税率为0.

　　3.无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。

　　4.流动资金为1000万元，在项目计算期末收回。

　　5.项目的设计生产能力为年产量1.1万吨，预计每吨销售价为6000元，年销售税金及附加按销售收入的5％计取，所得税率为33％。

　　6.项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表1.1.

表1.1建设项目资金投入、收益及成本表单位：万元

序 号	年份项目		1	2	3	4	5-10
1	建设资金	自有资金部分	3000	1000
		贷款（不含贷款利息）		4500
2	流 动资 金	自有资金部分			400
		贷款			100	500
3	年销售量（万吨）				0.8	1.0	1.1
4	年经营成本				4200	4600	5000

　　7.还款方式：在项目运营期间（即从第3年到第10年）按等额本金法偿还，流动资金贷款每年付息。长期贷款利率为6.22％（按年付息），流动资金贷款利率为3％。

　　8.经营成本的80％作为固定成本。

　　问题：

　　1.计算无形资产摊销费。

　　2.编制借款还本付息表，把计算结果填入答题纸表1.2中（表中数字按四舍五入取整，表1.3、表1.4同）。

　　3.编制总成本费用估算表，把计算结果填入答题纸表1.3中。

　　4.编制项目损益表，把计算结果填入答题纸表1.4中。盈余公积金提取比例为10％。

　　5.计算第7年的产量盈亏平衡点（保留两位小数）和单价盈亏平衡点（取整），分析项目盈利能力和抗风险能力。

　　答案：

　　1.计算无形资产摊销费无形资产摊销费=无形资产价值/摊销年限=500/8=62.5（万元）

　　2.编制借款还本付息表，把计算结果填入答题纸表1.2中：

　　计算建设期贷款利息为：

　　各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×年利率建设期贷款利息

　　　　　　　　=（4500／2）×6.22％=139.95（万元）

表2.1 项目还本付息表 单位：万元

序号	年份项目	1	2	3	4	5	6	7	8
1	年初累计借款	0	962.6	1671.6	1393	1114.4	835.81	557.21	278.6
2	本年新增借款	930	620
3	本年应计利息	32.55	89.08	117.01	97.51	78.009	58.507	39.005	19.502
4	本年应还本金			278.6	278.6	278.6	278.6	278.6	278.6
5	本年应还利息			117.01	97.51	78.009	58.507	39.005	19.502

　　3.计算固定资产残值及各年固定资产折旧额（要求列出计算式）

　　（1）计算固定资产年折旧费

　　固定资产年折旧费=（3100+121.63）×（1-5%）÷8=382.57（万元） 

　　（2）计算固定资产余值固定资产余值=年折旧费×（固定资产使用年限-运营期）+残值

　　=382.57×（8-8）+（3100+121.63）×5%=161.08（万元） 

　　4.编制项目现金流量表（将现金流量有关数据填人表2.2）：

表2.2 某项目现金流量表（自有资金） 单位：万元

序号	年份项目	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	现金流入	0	0	3800	4320	5400	5400	5400	5400	5400	5861.1
1.1	销售收入			3800	4320	5400	5400	5400	5400	5400	5400
1.2	回收固定资产残 值										161.08
1.3	回收流动资金										300
2	现金流出	930	920	3379.5	3559	3945.7	3932.6	3919.6	3906.5	3614.8	3614.8
2.1	自有资金	930	920
2.2	经营成本			2600	2600	2600	2600	2600	2600	2600	2600
2.3	偿还借款			395.62	376.1	356.61	337.11	317.61	298.11
2.3.1	长期借款本金偿还			278.6	278.6	278.6	278.6	278.6	278.6
2.3.2	长期借款利息偿还	0	0	117.01	97.51	78.009	58.507	39.005	19.502
2.4	销售税金及附加			228	259.2	324	324	324	324	324	324
2.5	所得税			155.9	323.6	665.09	671.52	677.96	684.4	690.83	690.83
3	净现金流量	-930	-920	420.48	761	1454.3	1467.4	1480.4	1493.5	1785.2	2246.2
4	累计净现金流量	-930	-1850	-1430	-668	785.83	2253.2	3733.6	5227.1	7012.3	9258.5

　　5.计算投资回收期（要求列出计算式），并评价本项目是否可行：

　　根据建设项目财务评价指标体系中的静态投资回收期计算方法，找到使项目累计现金净流量为零的年限。根据上表中，各年现金净流量计算项目累计现金净流量可以找到相邻的两个年限n₁=4年和n₂=5年，应用内插法近似求出静态投资回收期Pt，计算过程为：静态投资回收期Pt为：

　　评价结论：因该项目投资回收期（4.46年）小于基准投资回收期（8年），项目可行。

　　案例十八：某建设项目有关资料如下：

　　1.项目计算期10年，其中建设期2年。项目第3年投产，第5年开始达到100％设计生产能力。

　　2.项目固定资产投资9000万元（不含建设期贷款利息和固定资产投资方向调节税），预

　　计8500万元形成固定资产，500万元形成无形资产。固定资产年折旧费为673万元，固定资产余值在项目运营期末收回，固定资产投资方向调节税税率为0.

　　3.无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。

　　4.流动资金为1000万元，在项目计算期末收回。

　　5.项目的设计生产能力为年产量1.1万吨，预计每吨销售价为6000元，年销售税金及附加按销售收入的5％计取，所得税率为33％。

　　6.项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表1.1.

表1.1建设项目资金投入、收益及成本表单位：万元

序 号	年份项目		1	2	3	4	5-10
1	建设资金	自有资金部分	3000	1000
		贷款（不含贷款利息）		4500
2	流 动资 金	自有资金部分			400
		贷款			100	500
3	年销售量（万吨）				0.8	1.0	1.1
4	年经营成本				4200	4600	5000

　　7.还款方式：在项目运营期间（即从第3年到第10年）按等额本金法偿还，流动资金贷款每年付息。长期贷款利率为6.22％（按年付息），流动资金贷款利率为3％。

　　8.经营成本的80％作为固定成本。

　　问题：

　　1.计算无形资产摊销费。

　　2.编制借款还本付息表，把计算结果填入答题纸表1.2中（表中数字按四舍五入取整，表1.3、表1.4同）。

　　3.编制总成本费用估算表，把计算结果填入答题纸表1.3中。

　　4.编制项目损益表，把计算结果填入答题纸表1.4中。盈余公积金提取比例为10％。

　　5.计算第7年的产量盈亏平衡点（保留两位小数）和单价盈亏平衡点（取整），分析项目盈利能力和抗风险能力。

　　答案：

　　1.计算无形资产摊销费无形资产摊销费=无形资产价值/摊销年限=500/8=62.5（万元）

　　2.编制借款还本付息表，把计算结果填入答题纸表1.2中：

　　计算建设期贷款利息为：

　　各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×年利率建设期贷款利息

　　　　　　　　=（4500／2）×6.22％=139.95（万元）

表2.1 项目还本付息表 单位：万元

序号	年份项目	1	2	3	4	5	6	7	8
1	年初累计借款	0	962.6	1671.6	1393	1114.4	835.81	557.21	278.6
2	本年新增借款	930	620
3	本年应计利息	32.55	89.08	117.01	97.51	78.009	58.507	39.005	19.502
4	本年应还本金			278.6	278.6	278.6	278.6	278.6	278.6
5	本年应还利息			117.01	97.51	78.009	58.507	39.005	19.502

　　3.计算固定资产残值及各年固定资产折旧额（要求列出计算式）

　　（1）计算固定资产年折旧费

　　固定资产年折旧费=（3100+121.63）×（1-5%）÷8=382.57（万元） 

　　（2）计算固定资产余值固定资产余值=年折旧费×（固定资产使用年限-运营期）+残值

　　=382.57×（8-8）+（3100+121.63）×5%=161.08（万元） 

　　4.编制项目现金流量表（将现金流量有关数据填人表2.2）：

表2.2 某项目现金流量表（自有资金） 单位：万元

序号	年份项目	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	现金流入	0	0	3800	4320	5400	5400	5400	5400	5400	5861.1
1.1	销售收入			3800	4320	5400	5400	5400	5400	5400	5400
1.2	回收固定资产残 值										161.08
1.3	回收流动资金										300
2	现金流出	930	920	3379.5	3559	3945.7	3932.6	3919.6	3906.5	3614.8	3614.8
2.1	自有资金	930	920
2.2	经营成本			2600	2600	2600	2600	2600	2600	2600	2600
2.3	偿还借款			395.62	376.1	356.61	337.11	317.61	298.11
2.3.1	长期借款本金偿还			278.6	278.6	278.6	278.6	278.6	278.6
2.3.2	长期借款利息偿还	0	0	117.01	97.51	78.009	58.507	39.005	19.502
2.4	销售税金及附加			228	259.2	324	324	324	324	324	324
2.5	所得税			155.9	323.6	665.09	671.52	677.96	684.4	690.83	690.83
3	净现金流量	-930	-920	420.48	761	1454.3	1467.4	1480.4	1493.5	1785.2	2246.2
4	累计净现金流量	-930	-1850	-1430	-668	785.83	2253.2	3733.6	5227.1	7012.3	9258.5

　　5.计算投资回收期（要求列出计算式），并评价本项目是否可行：

　　根据建设项目财务评价指标体系中的静态投资回收期计算方法，找到使项目累计现金净流量为零的年限。根据上表中，各年现金净流量计算项目累计现金净流量可以找到相邻的两个年限n₁=4年和n₂=5年，应用内插法近似求出静态投资回收期Pt，计算过程为：静态投资回收期Pt为：

　　评价结论：因该项目投资回收期（4.46年）小于基准投资回收期（8年），项目可行。