2003年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》模拟试题及答案

　　一、单项选择题

　　1.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（）。

　　A.收款法

　　B.贴现法

　　C.加息法

　　D.分期等额偿还本利和的方法

　　2.影响速动比率可信性的重要因素是（）。

　　A.速动资产的数量

　　B.应收账款的变现能力

　　C.存货的变现速度

　　D.企业的信誉

　　3.年度预算的编制起点是（）。

　　A.生产预算

　　B.现金预算

　　C.销售预算

　　D.直接材料预算

　　4.采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线R的各项参数中不包括（）。

　　A.每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本

　　B.现金存量的上限

　　C.有价证券的日利率

　　D.预期每日现金余额的标准差

　　5.杜邦财务分析体系是利用各种主要财务比率之间的关系来综合分析和评价企业的财务状况，在所有财务比率中最具有综合性和代表性的财务比率是（）。

　　A.资产净利率

　　B.权益净利率

　　C.权益乘数

　　D.资产周转率

　　6.已知利润对单价的敏感系数为2，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度是（）。

　　A.50% 　　B.100% 　　C.25%　　 D.40%

　　7.下列各项中，与存货的经济订货量无关的因素是（）。

　　A.每日消耗量　　　B.每日供应量

　　C.储存变动成本　　D.订货提前期

　　8.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　9.企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是（）。

　　A.资本保全约束

　　B.资本积累约束

　　C.偿债能力约束

　　D.超额累积利润约束

　　10.A公司拟以增发新股换取B公司全部股票的方式收购B公司。收购前，A公司普通股为1600万股，净利润为2400万元；B公司普通股为400万股，净利润为450万元。假定完成收购后A公司股票市盈率不变，要想维持收购前A公司股票的市价，A、B公司股票交换率应为（）。

　　A.0.65 　　　B.0.75

　　C.0.9375 　　D.1.33

　　11.平行结转分步法的优点是（）。

　　A.能够提供各生产步骤的半成品资料

　　B.能够为半成品的实物管理提供数据

　　C.各生产步骤可以同时计算产品成本

　　D.便于各生产步骤的成本管理

　　12.某厂的甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序加工完成。第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的工时定额为60小时。假设本月末，第一道工序有在产品30件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品50件，平均完工程度为40%。则分配人工费用时，在产品的约当产量为（）。

　　A.32件　　B.38件　　C.40件　　D.42件

　　13.某企业生产的产品需要经过若干加工工序才能形成产成品，且月末在产品数量变动较大，产品成本中原材料所占比重较小。该企业在完工产品和在产品之间分配生产费用时，宜采用（）。

　　A.不计算在产品成本的方法

　　B.在产品成本按年初数固定计算的方法

　　C.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算的方法

　　D.约当产量法

　　14.盈亏临界点作业率与安全边际率之间的关系是（）。

　　A.盈亏临界点作业率一般会大于安全边际率

　　B.安全边际率一般大于盈亏临界点作业率

　　C.两者相加之和等于1

　　D.两者相乘之积等于1

　　15.在标准成本差异分析中，固定制造费用的能量差异可进一步分为（）。

　　A.耗费差异和效率差异

　　B.闲置能量差异和效率差异

　　C.闲置能量差异和耗费差异

　　D.实际差异和计划差异

　　二、多项选择题

　　1.以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。

　　A.没有考虑资金时间价值

　　B.没有考虑风险因素

　　C.只考虑长远收益而没有考虑近期收益

　　D.没有考虑投入资本和获利之间的关系

　　2.在市场经济条件下，决定企业资本成本水平的因素有（）。

　　A.证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度

　　B.整个社会资金供给和需求的情况

　　C.企业内部的经营和融资状况

　　D.企业筹资规模

　　3.在其他因素不变的情况下，产品单价上升会带来的结果有（）。

　　A.单位边际贡献上升

　　B.变动成本率上升

　　C.安全边际率上升

　　D.盈亏临界点作业率下降

　　4.在企业资本结构中，适当安排负债资金，可使企业（）。

　　A.降低资本成本

　　B.加大财务风险

　　C.扩大销售规模

　　D.发挥财务杠杆的作用

　　5.公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由是（）。

　　A.使股东的利益与公司的盈余紧密相联

　　B.稳定股东各年的收益

　　C.保持理想的资本结构

　　D.降低综合资本成本

　　6.成本计算分批法的主要特点有（）。

　　A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期

　　B.一般不存在在完工产品与在产品之间的费用分配问题

　　C.成本计算对象是产品的批别，大多是根据销售定单确定产品批别

　　D.适用于大批量生产的产品

　　7.股份公司申请股票上市，将会使公司（）。

　　A.资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权

　　B.便于措施新资金，也便于确定公司价值

　　C.经营风险增加

　　D.负担较高的信息报告成本

　　8.在完工产品与在产品之间分配费用时，在产品成本按年初数固定计算，这种方法适用于（）的产品。

　　A.月末在产品数量很小

　　B.月末在产品数量很大但各月间在产品数量变动不大

　　C.原材料占成本比重较大，且原材料费用在生产开始时一次性投入

　　D.月初、月末在产品成本的差额对完工产品成本影响不大

　　9.作为评价投资中心业绩的指标，“剩余收益”的优点包括（）。

　　A.可以使业绩评价与企业目标保持一致

　　B.不用于不同部门之间的比较

　　C.使部门经理投资决策最优化

　　D.可以使用不同的风险调整资本成本

　　10.采用固定或持续增长的股利政策对公司不利的方面表现在（）。

　　A.无法保持较低的资本成本

　　B.股利支付与公司盈余脱节

　　C.当公司盈利下降时，会导致资金紧张，财务状况恶化

　　D.易造成公司不稳定的印象

　　11.债务和解的具体做法有（）。

　　A.债权人同意降低债务利息率

　　B.债权人同意将其部分债权转为股权

　　C.债权人同意减少债务的本金

　　D.债权人同意延长债务的偿还期限

　　12.债权人为了防止其利益被伤害，通常采用的办法是（）。

　　A.寻求立法保护

　　B.在借款合同中加入限制性条款

　　C.不再提供新的借款或提前收回借款

　　D.参与企业经营决策

　　13.在进行财务分析时，反映现金流量的流动性分析指标有（）。

　　A.现金到期债务比

　　B.现金流动负债比

　　C.现金债务总额比

　　D.销售现金比率

　　14.发放股票股利对公司的影响有（）。

　　A.减少应交所得税税额

　　B.向社会传递公司将会继续发展的信息，提高投资者对公司信心

　　C.公司留存大量现金，便于进行再投资，有利于公司长远发展

　　D.引起股票价格上扬，不利于吸收更多投资者投资

　　15.下列关于产权比率的说法中正确的是（）。

　　A.它与资产负债率具有共同的经济意义

　　B.产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构

　　C.它可以说明清算时对债权人利益的保障程度

　　D.产权比率的倒数就是权益乘数

　　三、判断题

　　1.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股利润会下降得更快。（）

　　2.在其它因素不变的条件下，增加存货会引起流动比率和速动比率的同向变化。（）

　　3.在规定的时期内，可转换债券的持有人可以按规定的价格或一定比例将其持有的可转换债券自由地选择转换为普通股。（）

　　4.一个新股东要想取得本期股利，必须在股权登记日之前购入股票，否则在股权登记日之后再购买股票，则无权领取本期股利。（）

　　5.企业拥有现金所发生的管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。（）

　　6.研究存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本的最小化。（）

　　7.采用直接分配法分配辅助生产费用时，也应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况，并进行交互分配。（）

　　8.所谓可持续增长率是指不从外部融资仅靠内部积累，并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。（）

　　9.已作为担保物的财产不属于清算财产，担保物的价款超过其担保债务数额的部分要上交国家财政。（）

　　10.在激进型营运资金筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产。（）

　　11.企业要提高销售利润率，就必须提高安全边际率或提高边际贡献率。（）

　　12.当销售收入大于每股收益无差异点时，企业运用负债筹资比运用权益资本筹资更为有利。（）

　　13.如果原材料费用在产品成本中所占的比重比较稳定，并且原材料是在生产开始时一次全部投入的，那么在计算产品成本时，在产品成本可按其所耗用的原材料费用计算。（）

　　14.凡是可以计算出利润的单位都可以成为一个利润中心。（）

　　15.β系数是反映个别股票相对于平均风险股票变动程度的指标，它可以衡量个别股票的全部风险。（）

　　四、计算分析题

　　1.华夏股份有限公司2003年年初未分配利润为556万元。预计2003年有关资料如下：

　　（1）2003年预计息税前利润总额为1200万元。该公司适用的所得税税率为33%。

　　（2）该公司普通股股数为500万股，每股面值1元，发行时每股溢价9元。公司负债总额为2000万元，均为长期负债，平均年利息率为6%.假定筹资费用忽略不计。

　　（3）公司股东大会决定按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。2003年度按可供投资者分配利润的40%向普通股股东分派现金股利，预计现金股利以后每年以5%的增长率增长。

　　（4）该公司股票的β系数为2，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为15%。

　　要求：

　　（1）计算2003年度华夏公司的净利润、计提的法定公积金和公益金。

　　（2）计算2003年度华夏公司可供投资者分配的利润和预计分派的每股现金股利。

　　（3）计算2003年度的利息保障倍数。

　　（4）计算华夏公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资报酬率。

　　（5）对华夏公司股票进行估价。

　　2.某公司在1994年1月1日平价发行新债券，每张债券面值为1000元，票面利率为10%，5年期，每年12月31日付息。

　　要求：

　　（1）计算1999年1月1日债券到期收益率是多少？

　　（2）假定1998年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？

　　（3）假定1998年1月1日该债券的市价为900元，此时购买债券的到期收益率是多少？

　　（4）假定1996年1月1日的市场利率为12%，该债券市价为950元，你是否购买该债券？

　　3.某公司拟投资开发某项目，有A、B两个方案可供选择，有关资料如下：

　　投资环境概率预期收益（万元）

　　A B

　　良好0.3 40 60

　　一般0.5 30 20

　　较差0.2 20 -10

　　要求：

　　（1）对A、B两方案的风险程度做出判断。

　　（2）确定A、B两方案各包含一个标准差的置信区间。

　　（3）确定A方案实现预期收益在40万元以上的置信概率。

　　4.假定某企业预计1999年需要耗用某种原材料14400千克，单位年变动存储成本为4元/千克，一次订货成本72元，该材料的单位购置成本为每千克100元，单位缺货成本为3元，交货时间为5天，交货期内的存货需要量及其概率分布如下：

　　需要量140 160 180 200 220 240 260

　　概率0.02 0.03 0.15 0.60 0.15 0.03 0.02

　　要求：

　　（1）计算在简单条件下的最佳经济订货量、最佳订货次数。

　　（2）计算在允许缺货的情况下，该企业在不设保险储备量、保险储备量为20千克及保险储备量为40千克时，哪一种方法对企业更有利？

　　5.某工业企业生产甲产品，原材料在生产开始时一次投入，甲产品的工时定额50小时，其中第一工序的工时定额10小时，第二工序的工时定额30小时，第三道工序的工时定额10小时。期初在产品数量为零，本期完工产品数量500件，期末在产品数量200件，其中第一道工序在产品100件，第二道工序在产品20件，第三道工序在产品80件。本期为生产甲产品原材料费用56000元，直接人工费用50320元，制造费用47360元。完工产品和在产品成本分配采用约当产量法。

　　要求：

　　（1）计算各工序在产品完工程度和在产品约当产量。

　　（2）计算甲产品完工产品总成本和月末在产品总成本（先计算完工产品总成本）。

　　五、综合题

　　1.某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户50天信用期限（n/50），预计销售收入为5000万元，货款将于第50天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000～6000万元，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。

　　要求：

　　（1）计算该企业2001年的下列指标：①变动成本总额；②以销售收入为基础计算的变动成本率。

　　（2）计算乙方案的下列指标：①应收账款平均收账天数；②应收账款平均余额；③维持应收账款所需资金；④应收账款机会成本；⑤坏账成本；⑥采用乙方案的信用成本。

　　（3）计算以下指标：①甲方案的现金折扣；②乙方案的现金折扣；③甲乙两方案信用成本前收益之差；④甲乙两方案信用成本后收益之差。

　　（4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

　　2.投资者欲购买股票，现从A、B公司1997年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，1997年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司1997年获税后净利400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，其对外发行股数为100万股，每股面值10元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，每年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%.A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5。

　　要求：

　　（1）通过计算股票价值并与股票价格，比较判断是否应购买两公司股票。

　　（2）若投资购买两股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少？该投资组合的风险如何（综合贝他系数）？

　　《财务成本管理》模拟试题答案

　　一、单项选择题

　　1.A.本题主要考查短期借款的实际利率与名义利率之间的关系问题。收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法，采用这种方法时，借款的实际利率等于名义利率。

　　2.B.本题考查对速动比率的理解情况。速动比率是速动资产与流动负债的比率，速动资产中包括现金、有价证券、应收账款等，这些因素都会影响速动比率的可信性，但由于应收账款的特殊性，通常人们将它作为影响速动比率可信性的重要因素考虑。

　　3.C.销售预算是年度预算的编制起点，首先确定销售预算后，再按照“以销定产”原则确定生产预算，再根据生产预算来确定直接材料、直接人工和制造费用预算，而现金预算是以上各项预算的汇总。

　　4.B.随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。根据随机模式的公式，计算现金返回线的各项参数中不包括现金存量的上限参数。

　　5.B.权益净利率的计算公式为：权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。从公式可看出，决定权益净利率高低的因素有三个：销售净利率，可反映企业的盈利能力；资产周转率，可反映企业在资产管理方面的效率；权益乘数，可反映企业的负债程度。

　　6.A.本题主要考查考生对本量利分析法中敏感分析的理解程度。利润对单价的敏感系数为2，说明若单价下降50%，则利润会下降100%。因此，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度50%。

　　7.D.本题主要考查对存货经济订货量的理解情况。在存货陆续供应和使用的情况下，存货的年需要量、一次订货成本、单位储存变动成本、日消耗量、日供应量都会影响经济订货量，但订货提前期不会对经济订货量产生影响。

　　8.B.本题主要考查对各种股利分配政策的理解情况。采用固定股利政策时，每期支付的股利保持不变，从而使股利支付与本期净利相脱节。

　　9.B.本题主要考查影响企业收益分配的主要因素问题。企业在进行利润分配时，会受到许多因素的影响和制约。提取公积金就是出于资本积累的要求。

　　10.B.若维持收购后A公司的股票市盈率和股价均不变，则收购后A公司的每股收益应不变。因此，2400/1600=（2400+450）/（1600+400R），解得，R=0.75.所以，股票交换率为0.75。

　　11.C.本题主要考查考生对平行结转分步法优点的理解情况。采用平行结转分步法计算产品成本，不必计算各步骤所产半成品成本，可以同时计算各步骤产品成本，并且不需要进行成本还原，从而简化了成本计算工作。

　　12.A.本题主要考查对约当产量计算方法的掌握情况。该题中约当产量计算如下：

　　约当产量= =32（件）

　　13.D.本题主要考查对生产费用在完工产品和在产品之间分配方法的掌握情况。要求考生掌握各种方法的特点和适用范围。如果月末在产品数量变动较大，并且原材料在产品成本中所占比重较小，则应当采用约当产量法来分配生产费用。

　　14.C.由于：安全边际率=安全边际/正常销售量，盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量/正常销售量；又知：安全边际=正常销售量－盈亏临界点销售量。所以：安全边际率+盈亏临界点作业率=（安全边际+盈亏临界点销售量）/正常销售量=正常销售量/正常销售量=1。

　　15.B.本题要求考生掌握固定制造费用的能量差异的含义及其分类。在采用三因素分析法对固定制造费用进行成本差异分析时，固定制造费用的能量差异可进一步分为闲置能量差异和效率差异。闲置能量差异是指实际工时未达到标准能量而形成的成本差异；效率差异是指实际工时脱离标准工时而形成的成本差异。

　　二、多项选择题

　　1.ABD.本题考查考生对财务管理目标的理解程度，要求考生理解利润最大化存在的缺陷。以利润最大化作为财务管理目标主要缺陷是没有考虑时间价值和风险因素对利润的影响，同时，没有考虑到投入资本与利润之间的关系，因此，不便于在不同企业或不同投资规模的项目之间进行比较。

　　2.ABCD.本题主要考查考生对影响资本成本水平的因素的理解程度。影响企业资本成本的因素有许多，主要因素如题中所列举的。要求考生掌握各种因素与资本成本之间的关系。

　　3.ACD.单价－单位变动成本=单位边际贡献。若单位变动成本不变动，单价上升，则单位边际贡献也会随之上升，故A正确；在其他因素不变的情况下，产品单价上升会使销售额增加，而变动成本不变，则变动成本率会下降，故B是错误的；安全边际=正常销售量－盈亏临界点销售量。在其他因素不变的情况下，单价上升会使盈亏临界点销售量下降，则安全边际会增加，安全边际率也会上升，故C正确的；盈亏临界点销售量=固定成本/（单价－单位变动成本），从公式中可看出，固定成本和单位变动成本不变，单价上升，会使盈亏临界点销售量下降，故D正确的。

　　4.ABD.本题主要考查考生对资本结构理论的理解情况，负债资金可以降低综合资本成本，并具有财务杠杆作用，但是也会加大财务风险。

　　5.CD.本题主要考查考生对剩余股利政策的理解程度。剩余股利政策可以使公司保持理想的资本结构，因此，可以降低综合资本成本。

　　6.ABC.本题主要考查对分批法的理解情况。分批法是产品成本计算的一个重要方法，这种方法是以产品批别为对象来计算产品成本，因此，成本计算周期与生产周期基本一致，并且不需要在完工产品与在产品之间分配费用。

　　7.ABD.本题主要考查股票上市对企业的影响。股票上市对公司将产生重要的影响，使公司资本大众化，分散了风险，但股票上市不会增加企业的经营风险。股票上市还有利于通过股票市场来确定公司价值。但是，股票上市也会对公司存在一些不利影响，如披露信息要负担较高的报告成本。

　　8.ABD.月末在产品数量很小，或者虽然数量较大但是各月之间在产品数量变动不大，或者月初与月末在产品的差额对完工产成品成本影响不大的情况下，在产品成本可以按年初数固定计算。

　　9.AD.本题主要考查考生对投资中心的考核指标“剩余收益”的理解程度。剩余收益是评价投资中心业绩的一个重要考核指标，这一指标的主要优点是可以使业绩评价与企业目标协调一致，引导部门经理采纳高于资本成本的决策，而且可以使用不同的风险调整资本成本。

　　10.ABC.本题主要考查考生对固定或持续增长股利政策的理解情况。这种股利政策的股利水平在较长时期内保持不变，有利于稳定股票价格，便于投资者安排股利收入和支出，但对公司会有一些不利影响，如无法保持较低的资本成本；股利支付与公司盈余脱节；当公司盈利下降时，会导致资金紧张，财务状况恶化。

　　11.ABC.本题主要考查考生对债务和解方法的掌握情况。考生要掌握债务和解与债务展期都属于非正式财务重整的方法。债务和解是债权人自愿同意减少债务人的债务，如减少债务本金、降低利息率、部分债权转股权等。而延长债务偿还期限则是债务展期。

　　12.ABC.债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护外，通常采取契约限制和终止合作的措施。

　　13.ABC.本题主要考查考生对财务分析指标的理解程度。流动性是指将资产迅速转变为现金的能力。反映现金流量的流动性指标主要有现金到期债务比、现金流动负债比和现金债务总额比。

　　14.BC.本题主要考查考生对股票股利的理解程度。发放股票股利有利于向投资者传递公司具有较好发展前景的信息，并可以减少现金的流出，便于公司长远发展。

　　15.ABC.产权比率是负债总额与股东权益总额的比率，它是反映长期偿债能力的重要指标。产权比率反映企业最基本的财务结构，产权比率高，是高风险，高报酬的财务结构；产权比率可以用来衡量企业清算时对债权人利益的保障程度，与资产负债率具有共同的经济意义。权益乘数等于资产总额除以股东权益总额，与产权比率不是倒数关系。

　　三、判断题

　　1.×。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，会导致每股利润更快速度的下降。

　　2.×。根据流动比率和速动比率的计算公式，在其它因素不变的情况下，增加存货会引起流动比率的增大，但不会改变速动比率，因为无论增加多少存货，计算速动比率时总是要扣除的。

　　3.√。本题主要考查考生对可转换债券的理解程度。可转换债券可以在规定的期限内按约定的价格或比例转换为普通股，转换的权利掌握在债券持有人手中。

　　4.√。本题主要考查考生对股权登记日的理解程度。股权登记日是领取本期股利的股东资格登记截止日期，只有在股权登记日登记在册的股东才有权领取本期股利。

　　5.√。企业拥有现金，会发生管理费用，这些费用是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。

　　6.×。为了防止缺货，企业需要多储备一些存货以备应急之需，这种存货储备就是保险储备。保险储备量的多少直接关系到企业成本的高低。研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。

　　7.×。采用直接分配法分配辅助生产费用时，不考虑各辅助生产车间之间相互提供的产品或劳务量，因此，不需要进行交互分配，而是直接将各辅助生产车间发生的费用分配给辅助生产以外的各个受益单位或产品。

　　8.×。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。可持续增长率不是不增加借款，而是按现有财务结构增加借款，即按留存收益增长的多少安排借款。增加债务是其唯一的外部筹资来源。

　　9.×。本题要求考生掌握清算财产的范围问题。作为抵押物、担保物、留置物和出质物的财产不属于清算财产，但担保物的价款超过其担保债务数额的部分，不需上交国家财政，而应当作为清算财产。

　　10.×。本题要求考生对各种营运资金筹资政策的特点有较全面的理解。根据如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源的标准，营运资金筹资政策可分为配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策三种。在激进型筹资政策下，临时性负债不仅融通临时性流动资产的资金需要，还要解决部分永久性流动资产的资金需要，因此，临时性负债的数额大于临时性流动资产的数额。

　　11.√。因为销售利润率等于安全边际率与边际贡献率的乘积，所以，要提高销售利润率，就须提高安全边际率或边际贡献率。

　　12.√。每股收益无差异点是指每股收益不受筹资方式影响的销售水平。若企业的销售收入大于每股收益无差异点，则采用负债筹资更为有利；反之，若企业的销售收入小于每股收益无差异点，则采用权益资本筹资更为有利。

　　13.×。只有原材料费用在产品成本中所占的比重比较大，并且原材料是在生产开始时一次全部投入的，在产品成本才可按其所耗用的原材料费用计算。

　　14.×。利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，并非所有能够计算利润的单位都可以成为利润中心。

　　15.×。β系数是度量股票系统风险的指标，并不是反映股票全部风险的。

　　四、计算分析题

　　1.（1）计算2003年度华夏公司的净利润

　　净利润=（1200 - 2000×6%）×（1 - 33%）=723.6（万元）

　　计算2003年度华夏公司计提的法定公积金和公益金

　　法定公积金=723.6×10%=72.36（万元）

　　法定公益金=723.6×10%=72.36（万元）

　　（2）计算2003年度华夏公司可供投资者分配的利润

　　可供投资者分配的利润=723.6 - 72.36 - 72.36+556=1134.88（万元）

　　计算2003年度华夏公司预计分派的每股现金股利

　　每股现金股利=（1134.88×40%）÷500=0.908（元/股）

　　（3）计算2003年度的利息保障倍数

　　利息保障倍数=1200÷（2000×6%）=10（倍）

　　（4）计算华夏公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资报酬率

　　风险收益率=2×（15% - 5%）=20%

　　必要投资报酬率=5%+2×（15% - 5%）=25%

　　（5）计算华夏公司股票价值

　　每股价值=0.908÷（25% - 5%）=4.54（元）

　　解析：本题要求考生掌握净利润、公积金、公益金、可供分配利润之间的关系，并重点掌握利息保障倍数、资本资产定价模型和股票估价的计算问题。华夏公司的股利以固定的增长率增长，因此，股票估价应当采用股利固定增长模型。

　　2.（1）债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券到期日所获取的收益率。平价购入债券的到期收益率与票面利率相同，即为10%。

　　（2）对债券进行估价

　　债券价值= =1019（元）

　　（3）计算1998年1月1日购买债券的到期收益率

　　900=100/（1+i）+1000/（1+i）

　　所以，此时债券的到期收益率为i=22.22%

　　（4）对债券进行估价

　　债券价值=100×（P/A，12%，3）+1000×（P/S，12%，3）=952（元）

　　因为对债券的估价后其价值为952元，大于市价950元，故应该购买。

　　解析：本题主要考查债券估价、债券收益率的计算问题。要求考生重点掌握债券估价的计算公式，并掌握利用试误法（或称内查法）计算债券投资的收益率。

　　3.（1）衡量A、B方案的风险程度

　　A方案：

　　预期收益值=0.3×40+0.5×30+0.2×20=31（万元）

　　标准离差= =6.4

　　标准离差率=6.2/31=0.206

　　B方案：

　　预期收益值=0.3×60+0.5×20+0.2×（- 10）=26

　　标准离差= =25

　　标准离差率=25/26=0.962

　　B方案的标准离差率大于A方案的标准离差率，因此，B方案的风险高于A方案。

　　（2）计算A、B方案各含一个标准差的置信区间

　　A方案包含一个标准差的置信区间为：31±6.4

　　B方案包含一个标准差的置信区间为：26±25

　　（3）A方案含有标准差的个数为：

　　（40-31）÷6.4=1.41，查正态面积表得其面积为0.4207，则实现40万元以上预期收益的概率为：

　　（0.5-0.4207）×100%=7.93%

　　解析：按衡量风险的程序要求，首先确定A、B方案的预期值，然后根据预期值确定A、B方案的标准差和标准离差率，并根据标准离差率的大小对风险程度做出判断。标准离差率越大的方案，其风险也越大。在此基础上确定相应的置信区间和置信概率。

　　4.（1）计算简单条件下的最佳经济订货量和最佳订货次数

　　最优经济订货量= =720（千克）

　　最佳订货次数=14400÷720=20（次）

　　（2）确定保险储备量

　　该原材料的日消耗量=14400÷360=40（千克）

　　交货期内原材料消耗量=40×5=200（千克）

　　在不设置保险储备量时：

　　缺货的期望值=（220 - 40×5）×0.15+（240 - 40×5）×0.03+（260 - 40×5）×0.02=5.4（千克）

　　总成本=3×5.4×20=324（元）

　　保险储备量为20千克时：

　　缺货的期望值=（240 - 40×5-20）×0.03+（260 - 40×5 - 20）×0.02=1.4（千克）

　　总成本=3×1.4×20+20×4=164（元）

　　保险储率量为40千克时：

　　缺货的期望值=（260 - 40×5 - 40）×0.02=0.4（千克）

　　总成本=3×0.4×20+40×4=184（元）

　　比较以上三个方案的总成本，当保险储备量为20千克时，总成本最小，因此，保险储备量为20千克时对企业最有利。

　　解析：建立保险储备可以使企业避免缺货或供应中断造成的损失，但同时却使储备成本升高。确定最佳的保险储备量实际就是要使缺货成本或供应中断造成的损失与储备成本之和最小，方法是先计算出各不同保险储备量的总成本，然后再对总成本进行比较，选定其中总成本最低的作为执行方案。

　　5.（1）计算在产品完工程度和在产品约当产量

　　①第一道工序在产品完工程度=（10×50%）/50×100%=10%

　　②第二道工序在产品完工程度=（10+30×50%）/50×100%=50%

　　③第三道工序在产品完工程度=（10+30+10×50%）/50×100%=90%

　　④在产品约当产量=100×10%+20×50%+80×90%=92（件）

　　（2）计算完工产品总成本和在产品成本

　　①完工产品总成本

　　=56000/（500+200）×500+50320/（500+92）×500+47360/（500+92）×500

　　=40000+42500+40000=122500（元）

　　②在产品成本=56000+50320+47360 - 122500=31180（元）

　　解析：本题主要考查成本计算的约当产量法。在进行完工产品和在产品的费用分配时要注意，原材料是在生产开始时一次投入的，因此，原材料费用分配不用约当产量，而直接在完工产品和在产品之间进行分配。其他费用则用约当产量法进行分配。

　　五、综合题

　　1.（1）计算2001年下列指标：

　　①变动成本总额=3000 - 600=2400（万元）

　　②变动成本率=2400/4000=60%

　　（2）计算乙方案下列指标：

　　①应收账款平均收账天数=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）

　　②应收账款平均余额=5400/360×52=780（万元）

　　③维持应收账款所需资金=780×60%=468（万元）

　　④应收账款机会成本=468×8%=37.44（万元）

　　⑤坏账成本=5400×50%×4%=108（万元）

　　⑥乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44（万元）

　　（3）甲方案的现金折扣=0

　　乙方案的现金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2（万元）

　　甲方案信用成本前收益=5000-5000×60%=2000（万元）

　　乙方案信用成本前收益=5400-43.2 - 5400×60%=2116.8（万元）

　　甲乙两方案信用成本前收益之差=2116.8 - 2000=116.8（万元）

　　甲乙两方案信用成本后收益之差（2116.8 - 195.44）-（2000 - 140）=61.36（万元）

　　（4）从上面的计算可知，乙方案比甲方案的信用成本后收益多61.36万元，因此，应当采取乙方案。

　　解析：本题主要考查信用政策的有关计算问题。本题是信用政策计算的一个典型试题，一般来说，有关信用政策的计算主要集中在不同信用条件的比较问题。考生要掌握信用成本的构成内容及其计算方法，信用成本主要包括应收账款的机会成本、坏账成本和收账费用。计算信用成本之后，就可以计算出信用成本后的收益，信用成本后收益大的方案为最佳方案。

　　2.（1）利用资本资产定价模型：

　　R A =8%+2×（12% - 8%）=16%

　　R B =8%+1.5×（12% - 8%）=14%

　　利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式计算：

　　A股票价值=5×（P/A，16%，5）+[5×（1+6%）]/（16% - 6%）×（P/S，16%，5）

　　=5×3.2743+53×0.4762=41.61（元）

　　B股票价值=[2×（1+4%）]/（14% - 4%）=20.8（元）

　　计算A、B公司股票目前市场价：

　　A股票的每股盈余=800/100=8（元/股）

　　A股票的每股市价=5×8=40（元）

　　B股票的每股盈余=400/100=4（元股）

　　B股票的每股市价=5×4=20（元）

　　因为A、B公司股票价值均高于其市价，因此，都可以购买。

　　（2）计算投资组合的预期报酬率和投资组合的综合贝他系数

　　投资组合报酬率=（100×40）/（100×40+100×20）×16%+（100×20）/（100×40+100×20）×14%=10.67%+4.67%=15.43%

　　综合贝他系数=（100×40）/（100×40+100×20）×2+（100×20）/（100×40+100×20）×1.5

　　=1.33+0.5=1.83

　　解析：本题主要考查股票估价和投资组合问题。要求考生熟练掌握资本资产定价模型和投资组合预期报酬率、组合的贝他系数的计算方法。