初级会计职称考试《初级会计实务》考点讲解：资产的风险

2012年初级会计职称考试《初级会计实务》第十一章　财务管理基础

　　考点九：资产的风险

　　风险是现代企业财务管理环境的一个重要特征，在企业财务管理的每一个环节都不可避免地要面对风险。从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。

　　（一）资产的风险及其衡量

　　资产的风险造成了资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。

　　衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。

　　1.收益率的方差（σ²）【σ怎么念？近似于“戴尔塔”】

　　收益率的方差用来表示资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度。其计算公式为：

　　收益率的方差σ²＝∑[Ri－E（R）]²×Pi

　　收益率的方差σ²＝[情况i出现时的收益率－预期收益率]2×情况i可能出现的概率

　　【记忆方法】收益率离差的平方乘以相应的概率，再累加起来，即为方差。

　　2.收益率的标准差（σ）

　　收益率的标准差也是反映资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度的指标，它等于方差的开方。其计算公式为：

　　【记忆方法】方差开平方，即为收益率的标准差。

　　【注意】

　　（1）标准差和方差都是用绝对数来衡量资产的风险大小，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，则风险越大；标准差或方差越小，则风险越小。

　　（2）在预期收益率不相等的情况下，标准差或方差不适于比较资产的风险。

　　3.收益率的标准离差率（V）

　　标准离差率，是资产收益率的标准差与期望值之比。其计算公式为：

　　【注意】

　　（1）一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大；标准离差率越小，资产的相对风险越小。

　　（2）标准离差率指标可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。

　　【第一种题型】——以预测的未来数据为基础的相关计算。

　　（1）计算预期收益率：预期收益率E（R）＝∑Pi×Ri（Pi表示情况i可能出现的概率，Ri表示情况i出现时的收益率。）（2）计算收益率的方差σ²

　　收益率的方差σ²＝∑[Ri－E（R）]²×Pi

　　收益率的方差σ²＝[情况i出现时的收益率－预期收益率]2×情况i可能出现的概率

　　（3）计算收益率的标准差（σ）

　　①标准差和方差都是用绝对数来衡量资产的风险大小，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，则风险越大；标准差或方差越小，则风险越小。

　　②标准差或方差不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。

　　（4）计算收益率的标准离差率（V）

　　（5）判断A方案和B方案的风险大小

　　由于A方案和B方案的预期收益率不相等，需要根据收益率的标准离差率（V）的大小判断A方案和B方案的风险大小。因为B方案收益率的标准离差率115.82%大于A方案收益率的标准离差率（V）78.26%，所以B方案风险大于A方案。

　　【第二种题型】——以历史数据为基础的相关计算

　　【提示】当不知道或者很难估计未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时，可以利用收益率的历史数据去近似地估算预期收益率及其标准差。标准差可用下列公式进行估算：

　　其中：Ri表示数据样本中各期的收益率的历史数据；是各历史数据的算术平均值；n表示样本中历史数据的个数。

　　【快速记忆】

　　此时，方差的计算采用的是修正的算术平均法，注意此时计算算术平均值的对象是各个收益率的历史数据与预期收益率之差（偏差）的平方，注意此时分母为数据个数减1。

　　（二）风险控制对策