2011中级会计职称考试财务管理目标知识点预习

2011中级会计职称考试《财务管理》科目
第一章 总论
（依据2010年教材提前预习）

第一节 财务管理目标

　　一、企业财务管理目标理论

　　（一）利润最大化

　　缺点：

　　1.没有考虑利润的实现时间和资金时间价值；

　　2.没有考虑风险问题；

　　3.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；

　　4.可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

　　（二）股东财富最大化

　　优点：

　　1.考虑了风险因素；

　　2.在一定程度上能避免企业短期行为；

　　3.对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩。

　　缺点：

　　1.通常只适用于上市公司，非上市公司很难采用；

　　2.股价受多种因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况；

　　3.它强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

　　（三）企业价值最大化

　　优点：

　　1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；

　　2.考虑了风险与报酬的关系；

　　3.能克服企业在追求利润上的短期行为；

　　4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

　　缺点：

　　1.企业的价值过于理论化，不易操作。

　　2.对于非上市公司，只能对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

　　（四）相关者利益最大化

　　企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。因此，在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。

　　相关者利益最大化目标的具体内容包括：

　　（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；

　　（2）强调股东的首要地位；

　　（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制；

　　（4）关心本企业一般职工的利益；

　　（5）不断加强与债权人的关系；

　　（6）关心客户的长期利益；

　　（7）加强与供应商的协作；

　　（8）保持与政府部门的良好关系。

　　优点：

　　1.有利于企业长期稳定发展；

　　2.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；

　　3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益；

　　4.体现了前瞻性和现实性的统一。

　　本书认为，相关者利益最大化是现代企业财务管理最理想的目标

　　1.下列关于企业价值最大化目标的说法正确的是（ ）。

　　A.该目标是指企业通过合理经营，采用最优的财务政策，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大

　　B.该目标没有考虑投资的风险价值

　　C.该目标没有考虑资金的时间价值

　　D.该目标认为企业价值是指企业的账面价值

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：企业价值最大化目标，是指企业通过合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。该目标认为企业价值是企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

　　二、利益冲突的协调

　　将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要要求就是要协调相关者的利益关系，化解他们之间的利益冲突。要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的平衡

　　（一）所有者与经营者利益冲突的协调

　　经营者和所有者的主要利益冲突，就是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受；而所有者则希望以较小的代价（报酬）实现更多的财富增值。

　　协调所有者与经营者利益冲突的方式有

　　1.解聘

　　这是一种通过所有者约束经营者的方法。

　　2.接收

　　这是一种通过市场约束经营者的方法。

　　3.激励

　　这是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，以使经营者自觉采取能提高所有者财富的措施。

　　激励通常有两种方式：

　　1.股票期权

　　这是允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票，股票的市场价格高于约定价格的部分就是经营者所得的报酬。

　　2.绩效股

　　这是企业运用每股收益、资产收益率等指标评价经营者绩效，并视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。

　　（二）所有者与债权人的利益冲突协调

　　所有者的目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。协调所有者与债权人的利益冲突协调的方式有：

　　1.限制性借债

　　债权人通过先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能借款，主要为削弱债权人的债权价值。

　　2.收回借款

　　3.停止借款

　　第二节 财务管理环节

　　第三节 财务管理体制

　　第四节 财务管理环境