2011中级《财务管理》第三章预习：资金需要量预测

2011中级会计职称考试《财务管理》科目
第三章 筹资管理
（依据2010年教材提前预习）

　　这一章的内容文字性的概念，特点，优点，缺点比较多，不太容易记，那我们只能反复阅读，对比记忆，加深印象．

　　第一节 筹资管理概述

　　第二节 股权筹资

　　第三节 债务筹资

　　第四节 衍生工具筹资

　　第五节 资金需要量预测

　　一、因素分析法

　　因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。

　　资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）－这个变动率加速为减，减速为加

　　二、销售百分比法

　　销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。

　　预测未来资金需要量,外部融资需求量,书上的公式写得比较长，一下看上去好象有点烦，其实一步步还是简单的计算

　　下面说下解题步骤（熟练牢记）

　　以简略的资产负债表为例：

资产	金额	负债与所有者权益	金额
库存现金	5000	短期借款	15000
应收账款	15000	应付账款	5000
存货	30000	预提费用	10000
固定资产净值	20000	公司债券	10000
		实收资本	20000
		留存收益	10000
资产合计	70000	负债与权益合计	70000

　　假定甲公司2008年销售收入为100000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。预测2009年该公司销售收入将提高到130000万元，企业销售净率和利润分配政策不变。

　　要求：预测2009年对外筹资量。

　　第一步：确定随销售额变动而变动的资产和负债项目及与销售额的比例

　　随销售额变动的经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；

　　5000+15000+30000=50000万元

　　随销售变动的资产与销售额的比：50000/100000=50%

　　随销售额变动的经营性负债项目包括应付票据、应付账款、预提费用等，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。 10000+5000=15000万元

　　随销售变动的负债与销售额的比：15000/100000=15%

　　第二步：确定需要增加的筹资数量

　　先计算预计销售增长额：130000—100000=30000万元。

　　得出销售增长率：30000/100000=30%

　　需要增加的资金=新增变动资产+新增非流动资产—新增变动负债 （用增加的销售额与各个相应的增长比例相乘）

　　＝30000*50%+0—30000*15%=10500万元

　　或者用变动资产增加额减变动负债增加额计算：=50000*30%—15000*30%=10500万元

　　第三步：确定对外筹资额：

　　对外筹资额=需要增加的资金—预计收益留存

　　=需要增加的资金—预计销售额*销售净利率*（1—股利支付率）

　　=10500—[130000*10%*（1—60%）]=5300万元

　　三、资金习性预测法

　　资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。按资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。

　　不变资金：一定产销量范围内，不受产销量变动影响的资金。

　　变动资金：随产销量变动而同比例变动的资金。

　　半变动资金：虽然随产销量变动而变动，但不成正比例变动的资金。

　　（一）根据资金占用总额与产销量的关系来预测（回归直线法）

　　设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y,它们之间关系可用下式表示：

　　资金总额（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx）最基本的公式

　　只要求出a、b，并知道预测期的产销量，就可以用上述测算资金需求情况。

　　书上给出的方程比较复杂，不容易记，下面我们利用y=a+bx 这个公式加以变形

　　等号两边同时添上∑得到：∑y=na+b∑x

　　等号两边同时添上∑x得到：∑xy=a∑x+b∑x2

　　就这么简单，所以只要记住了基本公式就行

　　解出a、b后代入预测模型y=a+bx。

　　（二）采用逐项分析法预测（高低法）

　　公式：b=（最高收入期资金占用量—最低收入期资金占用量）/（最高销售收入—最低销售收入）

　　a=最高收入期资金占用量—b*最高销售收入

　　用以上公式求解出a、b。然后代入预测模型y=a+bx

　　第六节 资本成本与资本结构