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中级会计职称《财务管理》第六章知识点：股票回购
正保会计网校《财务管理》论坛学习小天地开通啦！此讨论区意在与各位考友一同奋战2011年中级会计职称《财务管理》科目的考试。在此，将与大家共同探讨专业知识、学习方法、状态调整等等，凡是与考试相关的东东或西西，我们尽可在此商议。同时，在这里也会紧密结合正保会计网校的宗旨——全心全意为各位考友服务，及时为考友提供网校的资源。最终目的只有其一，2011年中级会计职称《财务管理》考试顺利通过。我将与大家携手并肩，共同奋战这些时日。
2011年中级会计职称考试《财务管理》科目
第六章 收益与分配管理
知识点十五、股票回购
（一）股票回购的含义、方式及影响
| 含义 | 上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式 |
| 方式 | 公开市场回购、要约回购和协议回购 |
| 影响 | 1.需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展； 2.无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益； 3.容易导致公司操纵股价 |
（二）股票回购的动机
| 动机 | 简要说明 |
| 现金股利的替代 | 当公司有富余资金时，通过购回股东所持股票将现金分配给股东，股东可以根据自己的需要选择继续持有股票或出售获得现金 |
| 改变公司的资本结构 | 股票回购可以在一定程度上降低整体资金成本 |
| 传递公司信息 | 一般情况下股票回购意味着公司认为其股票价值被低估 |
| 基于控制权的考虑 | 直接或间接回购股票可以巩固既有的控制权。另外，股票回购使流通在外的股份数变少，股价上升，从而可以有效地防止敌意收购 |
【备考提示】本部分主要是掌握基本理论，试题一般是以客观题的形式出现，尤其注意股票回购的动机。
【例题·单选题】以下不属于股票回购对上市公司的影响的是（ ）。
A.容易导致资产流动性降低，影响公司的后续发展
B.在一定程度上巩固了对债权人利益的保障
C.可能损害公司的根本利益
D.容易加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失
【答案】B
【解析】公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。
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