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中级会计职称考试《财务管理》备考指导：股票回购
2012会计职称考试《中级财务管理》
第六章 收益与分配管理
备考指导二十五、股票回购
| 含义 | 是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 |
| 方式 | 1.公开市场回购：公司在股票的公开交易市场上以当前市场价格回购股票。 2.要约回购：公司在特定期间向市场发出的以高出股票当前市场价格的某一价格，回购既定数量股票的要约。 3.协议回购：公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。 |
| 动机 | 1.现金股利的替代。 2.改变公司的资本结构（提高公司的财务杠杆水平）。 3.传递公司信息（一般情况下，投资者会认为股票回购意味着公司认为其股票价值被低估而采取的应对措施）。 4.基于控制权的考虑。回购——巩固控制权 |
| 影响 | 1.股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。 2.公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。 3.股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。 |
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