年前学习了第三章筹资管理——资金需要量预测 的资金习性预测法 当是将一些心得发在了论坛。资金习性预测法分为回归直线法和高低点法。二者中有数高低点法更容易出考题。对这处找了些题来做 发现遇到了一些问题 在查找课本与温习陈老师的视频后 问题得到了解决。下面列出其中几道例题与其中遇到的问题 希望大家共同探讨。
例题 ：某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1.表1 现金与销售收入变化情况表 单位：万元
年度 | 销售收入Xi | 现金占用Yi |
2001 | 2000000 | 110000 |
根据以上资料采用高低点法计算如下。
b=（160000－110000）/（3000000－2000000）=0.05 a=160000－0.05×3000000=10000（元）
或=110000－0.05×2000000=10000（元）
存货、应收账款、流动负债、固定资产等也可根据历史资料作这样的划分，然后汇总列于表2中。
表2 资金需要量预测表（分项预测） 单位：元
| 年度不变资金（a） | 每一元销售收入所需变动资金（b） | |
| 流动资产 现金 应收账款 存货 小计 减：经营流动负债 应付账款及应付费用 净资金占用 固定资产 厂房、设备 所需资金合计 | 10000 60000 100000 170 000 80000 90000 510000 600000 | 0.05 0.14 0.22 0.41 0.11 0.30 0 0.30 |
根据表2的资料得出预测模型为：
y=600000+o.30x如果第2009年的预计销售收入为3500 000万元，则2009年的资金需要量=600000+0.3×3500 000=1650000（万元）
上面的这道题并不难，可是请大家注意，在这里关于表2，计算a时，是用所有资产的a减去所有负债的a，最后又加上固定资产。也许有的学友会问：固定资产并不属于敏感资产，为什么要在后面加上它？原因出在：固定资产也是资产，也要占用资金！这一点很重要，在下面这道题中，同样涉及到类似的一点。
借用之前发过的一道例题 如下：
某公司2005年至2009年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为 ：110万元、130万元、140万元、165万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
资金需要量预测表
| 资金项目 | 年度不变资金（A）（万元） | 每元销售收入所需要变动资金（B） | |||
| 流动资产 | 现金 | ||||
| 应收账款 | 60 | 0.14 | |||
| 存货 | 100 | 0.22 | |||
| 流动负债 | 应付账款 | 60 | 0.10 | ||
| 其他应付款 | 20 | 0.01 | |||
| 固定资产净额 | 510 | 0.00 | |||
该公司2009年销售净利率为10%，估计2010年会提高2个百分点，公司采用的是固定股利支付率政策，2009年的股利支付率为60%。公司2010年销售收入将在2009年基础上增长40%。公司所得税税率为25%。要求：
（1）计算2010年净利润、应向投资者分配的利润以及留存收益；
（2）采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每元销售收入的变动资金；
（3）按y＝a＋bx的方程建立资金预测模型；
（4）预测该公司2010年资金需要总量、需要新增资金量以及外部融资量。
「答案」
（1）净利润＝3000×（1＋40%）×（10%＋2%）＝504（万元）
向投资者分配利润＝504×60%＝302.4（万元）
留存利润＝504－302.4＝201.6（万元）
（2）每元销售收入的变动资金＝（160－110）/（3000－2000）＝0.05（元）
不变资金＝160－0.05×3000＝10（万元）
（3）a＝10＋60＋100－（60＋20）＋510＝600（万元）
b＝0.05＋0.14＋0.22－（0.10＋0.01）＝0.30 Y＝600＋0.3x
（4）2010年销售额＝3000×（1＋40%）＝4200（万元）
资金需要总量＝600＋0.3×4200＝1860（万元）
需要新增资金量＝3000×40%×0.3＝360（万元）
外部融资量＝360－201.6＝158.4（万元）
可以看到，答案十分详尽，可是如果没有捕捉到陈华亭老师视频中的细微之处，仍然会对题中的某些步骤感到困惑：首先出现的：第三问中，a的第一项出现了10，而b的第一项出现了0.05，而参照课本74页例3－6建立资金预测模型Y＝600000+0.3X，没加前计算的A，B.疑问由此而来，仔细分析后，了解到这里的a和b是现金的相关指标，而现金也是占用资金的。因此，在计算资金需求的时候，需要考虑相关的现金。教材这里应该考虑的指标都已经考虑了，而不同于本题这里，因此，计算不同。
随后在第四问中：需要新增资金量＝3000×40%×0.3＝360（万元）；而不是需要新增资金量＝3000（1+40%）×0.3＝1260（万元）。
仔细分析后发现：由第三问得出Y=a+bx=600+0.3x，600是固定资金需要量，x表示销售收入，0.3x表示因为因变量销售收入的变化而随 之变化的资金需要量，08年销售收入比07年增长40%，那么08年新增加的销售收入为3000×40%，新增资金量=0.3x=0.3×3000×40%。
通过学习，确实感受到陈老师在中财中的功力，重点地方在平时授课中时刻贯穿。感想列在上方，欢迎大家来共同探讨。
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