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2012注会《财务成本管理》知识点预习：业绩的财务计量一
注册会计师考试《财务成本管理》科目
第二十二章 业绩评价
知识点二、业绩的财务计量一
一、盈利基础的业绩计量
（一）净收益和每股收益
| 指标 | 1、净收益 净收益是归属于普通股股东的净收益，与利润表的净利润不同。 净收益＝净利润－优先股股利 净收益大小与公司投入资本的多少有关，不便于公司之间的横向比较，也不便于投入资本变化时同一公司的各期比较，因此，需要使用每股收益。 2、每股收益 每股收益＝净收益/平均发行在外普通股股数 由于我国《公司法》没有关于优先股的规定，即我国公司不得发行优先股，所以股东净收益与净利润没有区别。另外，我国《公司法》还规定，除非减少注册资本不允许回购股票，所以“发行在外的普通股”与“普通股”的数字是相同的。 在没有优先股的情况下： （1）不增发股份的年度 可以按下式计算每股收益： 每股收益＝净利润／年度末普通股股份总数 （2）在增发股份的年度里 “平均股份数”与“年度末股份数”不同，应使用哪一个数字呢? ①从公司的盈利能力看，使用“平均股份数”可以使净利润与产生净利润的资本保持更好的因果关系。 ②从股东分享的财富看，使用“年度末股份数”可以更好地体现“同股同权”的经济现实。 如果股份数的变动不是增发股份引起的，而是发放股票股利或股票分割造成的，则投入资本并无实际增长，使用“年度末股份数”更为合理。 【提示】 “净收益”既包括正常活动损益，也包括特殊项目损益。特殊项目损益是极少发生的，在评价公司业绩时，排除特别损益项目可以使不同时期和不同公司的“每股收益”有更好的可比性。 【相关链接】依据中国证券监督管理委员会2006年5月8日发布的《上市公司证券发行管理办法》，上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：①最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为依据）;②最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%（扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。 |
| 优点 | （1）该指标具有很好的一致性和一贯性。各国都有统一的会计准则来对净收益和每股收益的计算进行规范。 （2）净收益数字是经过审计的，其可信性比其他指标高得多。 |
| 局限性 | （1）没有考虑通货膨胀的影响——“币值不变假设”。 在通货膨胀期间净收益被夸大了。在用净收益评价公司业绩时，如果通货膨胀比较严重，报表分析人必须估计它对业绩的影响程度。这无疑是很困难的。 （2）忽视价值创造活动的某些成果。 比如一项成功的新产品开发，它可能对未来的净收益有很大影响，但是对其影响不能可靠计量，会计师就不会将其反映在净收益之中。 （3）每股收益指标的“每股”质量不同，限制了该指标的可比性。比如每股面值不同等。 （4）净收益指标容易被经理人员主观的控制和调整。 |
| 说明 | 无论是净收益还是每股收益，作为业绩评价指标是很不理想的。它们被长期而且广泛的使用，主要原因是其便于计量，以及不需要额外的信息成本。 净收益指标应该在了解其局限性的基础上使用，并且与其他财务的和非财务的业绩计量指标结合。 |
（二）投资报酬率
| 指标 | 对投资和收益的不同解释，形成不同含义的投资报酬率。最常用的衡量方法是总资产净利率和权益净利率。 （1）总资产净利率。 总资产净利率＝税后利润/总资产 在区分经营活动和金融活动的基础上，总资产被净经营资产取代，净经营资产净利率可以更好的反映经营业绩。净经营资产净利率假设净利润是运用净经营资产赚取的，两者存在因果关系。 （2）权益净利率 权益净利率＝税后利润/所有者权益 【提示】总资产净利率反应公司管理人员综合利用资产创造净利润的业绩；权益净利率反应股东获得回报的水平。 |
| 优点 | （1）投资报酬率是财务管理中最重要、最综合的财务比率； （2）投资报酬率指标把一个公司赚取的收益和所使用的资产（或权益资本）联系起来。 |
| 局限性 | （1）投资报酬率的计算使用“净收益”数据，具有与净收益类似的缺点； （2）诱使经理人员放弃报酬率（11%）低于公司平均报酬率（12%）但高于公司资本成本（10%）的投资机会。 |
| 注意 | 不同的公司发展阶段，投资报酬率会有变化。 开办阶段：资产的增加超过收益的增加，投资报酬率较低，这不表示业绩不好； 衰退阶段：资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能很高，不表示业绩改善。 |
（三）盈利基础业绩评价的缺点
1、无论净收益、每股收益还是投资报酬率，都是根据权责发生制计算的，无法分辨净投资的数额和投资的时间。比如两个公司的净利润相同，但其现金净流量却可能存在很大的不同。
2、忽视风险。它只重视收益而忽视伴随收益的风险。
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