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2010年注会《财管》知识点总结：财务报表分析(2)
2010年注册会计师《财务成本管理》科目
第二章 财务报表分析
一、财务报表分析的意义
| 目的 | 财务报表分析的目的是将财务报表数据转换为有用的信息，帮助报表使用人改善决策。 |
| 体系 | 财务报表分析体系由以下四个部分组成：经营战略分析、会计分析、财务分析和前景分析。本章主要讨论财务分析的有关内容。 |
| 意义 | 与其他分析相比，财务分析即是过去财务活动的总结，又是未来财务预测的前提，在财务管理循环中起着承上启下的重要作用。 |
| 使用者 | 权益投资者；债权人；治理层和管理层；政府；注册会计师；供应商；客户；员工。 |
| 一般步骤 | （1）明确分析目的；（2）收集有关信息；（3）根据分析目的重新组织整理；（4）深入研究各部分的特殊本质；（5）进一步研究各部分的相互关系；（6）解释结果，提供决策有用信息。 |
| 原则 | （1）全面性原则；（2）客观性原则；（3）相关性原则；（4）可比性原则；（5）灵活性原则。 |
二、财管报表分析的方法
财管报表分析的方法，主要包括趋势分析法、比率分析法和因素分析法。
（一）趋势分析法
| 含义 | 趋势分析法又称水平分析法，是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果和现金流量变动趋势的一种方法。 |
| 分析方式 | 具体运用有三种方式：重要财务指标的比较、财务报表的比较、财务报表项目构成的比较。 |
| 优点 | 简便、直观 |
| 应注意的问题 | （1）用于对比的不同时期（或不同企业）的指标，在计算口径上必须一致。 （2）剔除偶发性项目的影响，使用分析的数据反映正常的经营状况。 （3）运用例外原则，重点分析某项有显著变动的指标，研究其变动原因，以采取对策，趋利避害。 |
（二）比率分析法
| 含义 | 是通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。 | |
| 类型 | 构成比率 | 构成比率=某个组成部分数值/总体数值*100%，又称结构比率，反映了部分与总体的关系。如：企业资产中流动资产、固定资产、无形资产占资产总额的百分比（即资产构成比率） |
| 效率比率 | 效率比率=所得/所费*100%，反映了投入与产出关系。如：将利润项目与营业成本、营业收入、资本金等项目加以对比，可计算出成本利润率、营业净利率和资本金利润率等利润率指标。 | |
| 相关比率 | 相关比率=某一指标/另一相关指标*100%，反映有关经济活动的相互关系，分子与分母是相关而有不同的项目加以对比。如：资产负债率、流动比率等 | |
| 优点 | 计算简便，计算结果比较容易判断；不仅可以在不同规模企业间比较，而且也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。 | |
| 应注意的问题 | （1）对比项目的相关性；（2）对比口径的一致性。 | |
（三）因素分析法
| 含义 | 是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。 | |
| 具体分析方法 | 连环替代法 | 设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为： 报告期（实际）指标R1＝A1×B1×C1 基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0 在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行： 基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0 （1） 第一次替代 A1×B0×C0 （2） 第二次替代 A1×B1×C0 （3） 第三次替代 R1＝A1×B1×C1 （4） （2）－（1）→A变动对R的影响 （3）－（2）→B变动对R的影响 （4）－（3）→C变动对R的影响 把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R1－R0 |
| 差额分析法 | 用下面公式直接计算各因素变动对R的影响： （A1－A0）×B0×C0 → A变动对R的影响 A1×（B1－B0）×C0 →B变动对R的影响 A1×B1×（C1－C0）→C变动对R的影响 | |
| 注意的问题 | 差额分析法是连环替代法的一种简化形式，两种方法得出来的结论是一致的。 采用时，就注意以下问题： （1） 因素分解的关联性 （2） 因素替代的顺序性 （3） 顺序替代的连环性 （4） 计算结果的假定性 | |
三、财务比率分析
（一）短期偿债能力比率
| 短期偿债能力比率 | 净营动资本 | 净营运资本＝流动资产—流动负债＝长期资本—长期资产（非流动资产） |
| 净营运资本配置比率 | 营运资本配置比率＝营运资本/流动资产＝（流动资产—流动负债）/流动资产＝1—1/流动比率 | |
| 流动比率 | 流动比率＝流动资产/流动负债 | |
| 速动比率 | 货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项称为速动资产 速动比率=速动资产/流动负责 | |
| 现金比率 | 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 | |
| 现金流量比率 | 现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债 |
（二）长期俏债能力比率
| 长期偿债能力比率 | 资产负债率 | 资产负债率=负债/资产×100% | 资产负债率＝产权比率/（产权比率＋1） 产权比率＝资产负债率×权益乘数 权益乘数＝产权比率＋1＝1/（1—资产负债率） |
| 产权比率 | 产权比率=负债总额/股东权益 | ||
| 权益乘数 | 权益乘数＝总资产/股东权益 | ||
| 长期资本负债率 | 长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益） | 长期资本=非流动负债+股东权益 | |
| 利息保障倍数 | 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 | 息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用=利润总额+利息费用=税前利润+利息费用，通常可以用财务费用的数作为利息费用 | |
| 现金流量利息保障倍数 | 现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量/利息费用 （该比率比利息保障倍数更可靠） | ||
| 现金流量债务比 | 现金流量债务比=经营现金流量/债务总额×100% | ||
（三）资产管理比率
| 常见的财务比率 | 应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、净营动资本周率、非流动资产周转率和总资产周转率 |
| 通用公式 | 周转率通常有三种表现形式（除存货外）: （1） 某资产周转次数=销售收入/某资产年末金额 （2） 某资产周转天数=365/某资产周转次数 （3） 某资产与收入比=某资产年末金额/销售收入 注意：存货周转次数=销售收入（或销售成本）/存货 |
（四）盈利能力比率
| 盈利能力比率 | 销售利润率（净利率） | 销售利润率（净利率）＝净利润/销售收入 | 通用公式： ×××利润率=净利润/××× |
| 资产净利率 | 资产利润率＝净利润/总资产 | ||
| 权益净利率 | 权益净利率＝净利润/股东权益 |
（五）市价比率
| 市价比率 | 市盈率 | 市盈率＝每股市价÷每股收益 其中：每股收益＝普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数 如果公司还有优先股，则计算公式为： 每股收益＝（净利润-优先股股利）÷流通在外普通股加权平均股数 |
| 市净率 | 市净率＝每股市价÷每股净资产 其中：每股净资产＝普通股股东权益÷流通在外普通股 | |
| 市销率 | 市销率＝每股市价÷每股销售收入 其中：每股销售收入＝销售收入÷流通在外普通股加权平均股数 | |
| 通用公式：市×率=市价与×的比率。分子均为每股市价。 | ||
（六）杜邦分析体系
| 传统杜邦分析体系的核心比率 | 权益净利率＝资产利润率×权益乘数 ＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 ＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）×[1÷（1－资产负债率）] |
| 传统分析体系的局限性 | 1.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配 2.没有区分经营活动和金融活动损益 3.没有区分有息负债与无息负债。 |
四、管理用财务报表分析
（一）管理用财管报表
| 管理用资产负债表 | 管理用资产负债表的基本公式： 资产＝负债＋股东权益 经营资产＋金融资产＝经营负债＋金融负债＋股东权益 经营资产－经营负债＝金融负债－金融资产＋股东权益 净经营资产＝净负债＋股东权益＝净投资资本 其中： 经营资产＝经营性流动资产＋经营性长期资产 经营负债＝经营性流动负债＋经营性长期负债 流动资产＝经营性流动资产＋金融性流动资产 流动负债＝经营性流动负债＋金融性流动负债 净经营性营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债 净经营性长期资产＝经营性长期资产－经营性长期负债净经营性营运资本＋净经营性长期资产＝（经营性流动资产－经营性流动负债）＋（经营性长期资产－经营性长期负债）＝经营资产－经营负债＝净经营资产＝净投资资本 |
| 管理用利润表 | 管理用利润表的基本公式 税后经营净利润＝税前经营利润×（1－所得税税率） ＝息税前利润×（1－所得税税率） ＝（税前利润＋利息费用） ×（1－所得税税率） ＝净利润＋利息费用×（1－所得税税率） ＝净利润＋税后利息费用 |
| 管理用现金流量表 | 管理用现金流量表的基本公式： 实体现金流量＝经营毛现金流量－经营资产总投资 ＝（税后经营净利润+折旧与摊销）-（净经营性营运资本增加+资本支出） ＝（税后经营净利润+折旧与摊销）-（净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加＋折旧与摊销） ＝税后经营净利润－（净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加） ＝税后经营净利润－净经营资产增加 ＝税后经营净利润－净投资资本增加 |
（二）管理用财务分析体系
1、改进的财务分析体系的核心公式
权益净利率=税后经营净利润/股东权益—税后利息费用/股东权益
=税后经营净利润/净经营资产×净经营资产/股东权益—税后利息费用/净负债×净负债/股东权益
=税后经营净利润/净经营资产× （1+净负债/股东权益）—税后利息费用/净负债×净负债/股东权益
=净经营资产净利率+（净经营资产净利率—税后利息率）× 净财务杠杆
=净经营资产净利率＋杠杆贡献率
| 主要财务比率 | 计算公式 | |
| 1.税后经营净利率 | 税后经营净利润/销售收入 | 净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数 |
| 2.净经营资产周转次数 | 销售收入/净经营资产 | |
| 3.净经营资产净利率 | 税后经营净利润/净经营资产 | |
| 4.税后利息率 | 税后利息费用/净负债 | |
| 5.经营差异率 | 净经营资产净利率－税后利息率 | |
| 6.净财务杠杆 | 净负债/股东权益 | |
| 7.杠杆贡献率 | 经营差异率×净财务杠杆 | |
| 8.权益净利率 | 净经营资产利润率＋（净经营资产利润率－税后利息率）×净财务杠杆 | |
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