注评考试《资产评估》每日一练：收益法在企业价值评估中的运用
单项选择题
甲企业持有乙公司非上市股票2000股，每股面额1元，乙公司经营稳健，盈利水平波动不大，预计今后5年红利分配每股分别为0.20元、0.21元、0.22元、0.19元、0.20元。乙公司的风险报酬率为3%，5年期国债的利率为12%，试评估这批股票的价值最接近于（ ）元。
A.408
B.2726.33
C.4087
D.10734
【正确答案】B
【答案解析】折现率＝12%＋3%＝15%
P＝A/15%
A＝[2000×0.20×（P/F，15%，1）＋2000×0.21×（P/F，15%，2）＋2000×0.22×（P/F，15%，3）＋2000×0.19×（P/F，15%，4）＋2000×0.20×（P/F，15%，5）]/（P/A，15%，5）
＝（400×0.8696＋420×0.7561＋440×0.6575＋380×0.5718＋400×0.4972）/3.3522
＝408.95（元）
P＝408.95/15%
＝2726.33（元）。
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