成长之路

　　1983年，在美国密西西比哈提斯堡这个不起眼的小地方，后来的世界通信公司总裁伯纳德·埃贝斯一脚迈进了电信业——开办一家长途电话公司。他和另外几个企业家凑钱办了一家长途零售公司——LDDS（长途廉价服务公司）。

　　就在公司逐渐摸索前行的时候，美国电信巨擘——AT＆T的大规模精简改组使他们看到了发家的机会。埃贝斯开始买下长途电话时段，然后通过LDDS“倒卖”给其他地方小公司。LDDS只能为从AT＆T那里批发来的项目提供转手服务。然而LDDS经营没多久，便已显出颓势，于是埃贝斯在1985年4月开始担任这家公司的执行总裁，企图力挽狂澜。

　　接手LDDS之后，埃贝斯花了很多的功夫对公司进行炒作宣传，最经典的、也是让LDDS一举成名的是：为使冷战后美苏两国领导人可以就突发事件进行磋商而开通了白宫和克宫之间的热线电话。LDDS一举成名。

　　LDDS的业务不断拓展，资金和实力逐渐雄厚。经过大大小小50次以上的交易，它竟然一跃成为在长途电话服务中举足轻重的砝码。尤其是在1993～1994年的两年内，埃贝斯先后吞并了“高速传播电信公司”（Metromedia Communications）、“复活电信集团”（Resungens Communications Cnoup）和“IDB电信集团”。这几次大型兼并活动，使埃贝斯昂首阔步地进入美国东北部、加拿大和欧洲的电信市场。

　　1996年，美国全面开放电信市场竞争，允许互相进入。于是，LDDS向MFS电信公司一次性支付了125亿美元，是MFS公司实际资产的6倍！埃贝斯与MFS的交易也包括对“UUNET技术公司”的收购。同年8月，埃贝斯又从H＆R集团手中购买了Compuserve的所有权，这使得LDDS的网络实力成倍地增加。

　　对成功企业快速的并购反映在财务报表上就是公司营利的大幅度增长。埃贝斯在1992—1996年把四种营业的收入翻了6番，达到9亿美元，从而使公司的总收入突破56亿美元。埃贝斯在美国市场也成了资本运作天才和管理精英的一个样板。

　　接下来，埃贝斯将目光瞄准了名列第二的微波通信公司（MCI）。1997年11月，美国名列第四的世界通信公司（Worldcom）以370亿美元的价格购并了在当时是美国历史上也是世界历史上牵涉金额最高、规模最大的一次企业兼并。正式的并购工作在1998年全部完成，带给埃贝斯和世界通信公司的是在1999年年美国500强排行榜上微波－世界通信公司由1998年的第80位上升到1999年的第25位。

　　埃贝斯从一个体育教师变成了一个电信巨头，仅仅花了14年光阴。

　　之后，埃贝斯继续进行了一系列的扩张，包括世界通信公司以40亿马克的价格买下了巴西电信公司，一直到1999年底。

　　走向衰落

　　世通公司在对MFS和MCI并购后，1996到1999年间两家公司分别达到了112％和223％的增长率。但从2000开始，增长率分别下降到7％和14％。而1999年底开始，世通几乎没有进行新的重大并购。由此可以看到，世通公司的商业增长主要依赖于不停的低成本并购所带来的资产来弥补企业经营上的欠缺。

　　而埃贝斯本人对此毫不在意。1997年，他说过非常经典的一句话：“我们的目标不在于获得市场份额或全球化，我们的目标是成为华尔街股票中的No.1.”为了这个目标，公司抛开了通信，而是专注于并购交易。

　　在世通内部，埃贝斯和他的伙伴——首席财政官斯科特·沙利文以及首席执行官西奇莫尔控制了整个公司的决策，如同恐龙小小的脑袋指挥着庞大的身躯。

　　1999年底，世通公司在各种困难开始显现的时候，又将赌注押在了并购上：它宣布将收购竞争对手斯普林特（Sprint）公司。美国第二和第三大长途电话服务公司总值1200亿美元的合并计划将让世通的规模再上一个台阶。如果购并案顺利进行，Sprint的加盟将会为WorldCom提供更充沛的现金流，并令其进入渴望已久的无线通讯市场。2000年，这项计划被政府否决。2001年，世通与其他同行一样，遭遇了世界电信业的不景气。要保持股价，除了造假，世通别无它法。

　　日益萎缩的收入和股价令投资者和董事会对伯纳德·埃贝斯的耐心一天天消逝。2002年4月30日，在董事会和大股东的强大压力下，WorldCom总裁兼CEO伯纳德·埃贝斯BernardJ.Ebbers宣布辞职。

　　丑闻曝光

　　2002年6月WorldCom的一名内部审计师发现，从2001年初开始，与扩建电信系统有关的大量费用没有被作为正常成本入账，而是被作为资本支出处理。这使得公司的利息税项折旧和摊销前利润（EBITDA）大规模增长，而EBITDA数据被WorldCom用作衡量其增长速度的一个最主要标准。根据初步调查，WorldCom相信其EBITDA被虚报了大约38亿美元。

　　2002年6月25日晚世界通信（WorldCom）承认，自己在过去五个季度中，先后共虚报了38亿美元的利润。

　　世界通信公司曾经宣称，自己2001年的利润为14亿美元，而02年第一季度也赢利1.3亿美元。现在它不得不改口说，这些其实“都是假的”。这家公司的会计问题已经成为美国联邦当局的调查对象，并面临着300亿美元的债务，其信用等级已经被降为“最低级”，股票价格更是狂跌94%以上。

　　虚报赢利的丑闻曝光后，世界通信将首席财政官沙利文解雇，此人当年为这家公司从默默无闻的二流企业变成国际电信巨人立下了汗马功劳。02年4月世界通信首席执行官宣布突然辞职，给公司留下了“一屁股债”。

　　世界通信公司的董事会指出，沙利文擅自将类似“基础网络维护费”的运营成本记入资本投资类中，并用这种手段帮助公司隐瞒成本和夸大赢利，并成功将巨额亏损转变成了高度赢利。

　　自2002年6月25日世通做假账的丑闻曝光后，该公司一直面临着内外双重巨大压力。为涉险过关，世通公司与多家银行进行了艰难的谈判，谋求50亿美元贷款以应急。世通虽然曾是炙手可热的电信业巨擎，但毕竟时过境迁，腰缠万贯的银行老板们最终不肯伸出援手，使世通陷入难以自拔的金融危机。

　　2002年7月21日，在爆出美国历史上最大的财务丑闻四个星期之后，世界通信公司宣布申请破产保护，从而以1000多亿美元的资产超越2001年12月申请破产的安然公司所创下634亿美元的纪录，成为美国历史上最大的破产案。