“现在，我们即使不开投资推介会，不做任何宣传，每天找上门来要去香港开户的客户也络绎不绝。”一位香港券商上海代表处客户经理志得意满地告诉。“国内现在实在没有什么好的投资品种。对我们这些喜欢研究K线图、喜欢技术分析的人来说，去境外成熟市场做股票、外汇再合适不过。”一位早期便参与A股市场的投资者更直接了当地对说。

　　曾经只在“圈子”里口口相传的境外投资，近来俨然成为沪上理财潮流。随着境外机构与境内投资者“两相愉悦”，境内刚刚发育的理财市场面临先天不足、后天更可能发育不良的尴尬境地。

　　境外机构悉数到场

　　在上海一幢竣工入住不到三个月的顶级写字楼内，看到，香港某外汇交易商代表处市场部二十多位客户经理异常忙碌。其中一位客户经理告诉，他们市场部每人手中大约有20到30个客户，每位客户投资账户里一般会有2～5万美元资金。他知道的一个大客户是上海一家贸易私企老板，账户里有20万美元-当然，他们只是这家外汇交易商在境内5个代表处中的一个。

　　粗略匡算，这家交易商可能“输出”的客户资金就有近亿美元。而这只是近来蜂拥而入内地揽客的境外机构中的“小户”。

　　“香港知名、不知名的机构大都到内地来了，而且生意都非常好。我能看到的同行业务量都是以每月至少5%的速度递增。”香港大福证券集团董事总经理黄绍开表示，大福去年直接或间接从内地业务中获利已经占公司总收入的约20%.

　　令香港券商小巫见大巫的是，欧美一些大外汇交易商也已经悉数进入内地，且业务发展非常迅速。上海一家知名证券咨询机构老总告诉：“内地A股市场长期低迷，未来行情也不乐观，仅仅做A股投资咨询没有什么发展空间。所以，不久前我们和一家香港券商合作，把我们的部分客户资源和他们共享，向客户介绍香港市场情况。没想到效果出奇的好。推介了不到两个月，就有1／4客户已经在香港开户投资了。”

　　多位业内人士告诉，与前几年内地资金“偷渡”香港炒股相比，如今出境进行外汇投资的资金量远大于彼时。而据了解，目前上海资金量在20万元以上的股民，已经有相当部分通过各种渠道与海外机构接触。

　　资金出海青睐新股炒汇

　　一位内地老股民向展示了他近期参加境外机构推介会收集的名片，一共7张。他告诉，这些机构向他推介的，全是在香港开户“摇新股”和炒外汇。

　　拨通一家香港券商上海代表处电话，对方市场人员立刻向表示，现在投资香港市场的最好选择是“摇新股”（申购新股）。“您账户内资金在我们这里最高可以放大9倍。去年，我们有一位10万港币现金全部放大用来申购新股的客户，一年下来收益率达到130%！”该市场人员表示，今年情况差于去年，但只要参与申购公司评级高的新股，收益率仍会相当可观。他还向推荐香港市场的权证投资：“香港是世界第一大权证市场，看看前一段的宝钢权证（最大涨幅达203.5%），您就能想象投资权证收益有多高。”

　　港澳咨讯研究部主任田文斌告诉，香港券商现在是趁内地A股市场忙于股权分置改革、新股暂停发行的真空期，大力揽客去香港市场申购新股、投资权证，迎合了内地投资者期望高投资回报的心理。

　　境外机构在内地力推的另一投资领域是外汇买卖。沪上一位炒汇高手告诉，内地几家能做外汇交易的银行点差（交易佣金）一般在30点～50点，而香港外汇交易商点差只有5点，欧美外汇交易商更低，点差在3点～4点之间-相比之下，内地买卖外汇交易费用比境外高出10倍左右。

　　更重要的是，境外外汇市场实行的是保证金交易。“有10万美元开一个外汇投资账户也算大客户了。因为保证金交易允许客户资金最高放大到100 倍，就是说，10万美元可以买卖相当于市价1000万美元的各种货币。”前述炒汇人士告诉，而这正是国内汇市缺乏的。当然，比如境外汇市可以做空，内地汇市只能单边交易等等，也是汇民纷纷“出走”的重要原因。

　　千亿理财市场旁落境外？

　　“尽管我们承诺大客户外汇交易点差可以降低，但是大客户比例始终上不去。有资金实力的个人或公司有办法找到获利更高、更快的投资途径。”中国银行某省分行外汇交易员向感慨。他还告诉，他们外汇交易部几位“活跃”的交易员利用职位之便，帮助大客户将资金转移到境外市场，并且代理交易收取提成，这在银行内部已经是公开的秘密。

　　截至目前，境外金融机构多是以代表处身份进入内地，尚不具有经纪业务资格。但是业内人士分析，只要这些机构不公开宣传，实际国内投资者又是在境外开户，就没有违反相应规则，监管当局实际也奈何他们不得。

　　“以前股市上的短线冲杀已经不是主流了，内地市场又缺乏有价值的投资产品。经过这么多年学习，内地投资者目光早已经不再局限在A股市场了，成熟的海外市场肯定会成为我们的舞台。”前述证券咨询机构老总分析。

　　天津财经大学李腊生教授告诉，他对国内个人投资者的调查发现，投资者最看重依次是资金是否能放大使用、是否能做空；他们对境外投资获利很有信心-有意思的是，他们的信心居然来自多年浸淫A股市场获得的技术分析能力。“如果没有外汇管制、没有境外市场信息不对称，内地个人投资者早就全面出击海外市场了。”李腊生教授感慨。

　　有数据显示，在过去的6年中，内地理财业务年市场增长率达到18%，2005年，理财市场规模高达250亿美元。但沪上理财资金纷纷出走令人警觉，谁能摘取正在成熟的内地千亿理财市场果实，目前似乎还难定论。