2006启动的宏观调控，相对于2003底开始的针对经济局部过热的调控，我们称为新一轮宏观调控，到底新在哪里呢？笔者认为，两轮宏观调控主要在以下几个方面不同。

　　首先，经济形势发生变化。2004年我国宏观经济表现出局部过热，在钢铁、水泥和电解铝等行业投资过热，固定资产投资增速过快，引起生产资料价格持续上涨，煤电油运一度高度紧张，CPI指数持续上升；现在的情况是以前投资过热的行业，如钢铁、电解铝、铁合金、焦炭、汽车等出现严重的产能过剩问题，而水泥、电力、煤炭、纺织行业产能过剩问题也逐渐显露出来。

　　第二，调控的重点发生变化。相比于2003年底调控过热，防止通货膨胀的重点，新一轮宏观调控重点在于解决可能出现的经济过冷，通货紧缩方面。另外在调控环节上看，2003年底调控重点在于固定资产投资环节，新一轮调控则要保证投资健康的同时重点解决拉动内需的问题，提高经济持续增长的动力。

　　第三，调控的手段发生变化。2003年底宏观调控采取了市场化政策与行政化政策相结合，注重行政化调节，比如土地资源部门对土地的严格控制，在信贷政策上的行政化规模管理，对于过热行业的信贷叫停等。新一轮宏观调控则更注重市场化手段，运用提高贷款利率控制信贷，央行对商业银行的窗口化指导，调控体现“有保有压”。

房价高企，已经成为我国宏观调控的一大难点（图片：新华网）

　　进一步看我们可以发现，本次宏观调控出现了比较集中的难题，如果说2003年底开始的宏观调控是面向经济的诸多领域的过热问题，那么新一轮宏观调控重点在问题比较突出的环节，比如房价问题，人民币汇率，商业银行改革，拉动内虚等，其中前两个涉及范围比较大，成为本次宏观调控的主要难点。

　　为什么把房价排在第一号呢？这不仅仅是因为房价问题已经成为老百姓议论最多的话题，房价涨得离谱，已经对国家经济的持久健康发展构成了威胁，因此在本轮调控期间，不采取切实有效措施加以解决，将会给下一步发展造成治理成本更大的后患，也会引发超出经济问题之外的社会问题。而人民币汇率问题，是一个涉及国际经济格局的更大、更复杂的问题。就国内而言，它又是与方方面面有密切关系的全局性问题，特别是汇率的波动直接影响着资产的定价，影响投资收益，因此也是一个非常烫手的问题。

　　现在，如何化解这两个棘手问题，是宏观调控必须直面的紧迫问题，而且房价和人民汇率两大问题之间存在内在联系，二者相互影响，相互制约，互为基础，互为条件。

　　首先，人民币汇率问题决定着房价问题的解决。

　　2005年7月21号，我国改革了94年确立的汇率形成机制，改94年市场化的，单一的，有管理的浮动汇率制度为以市场供求为基础的，参考一篮子货币的，有管理的浮动汇率制度。形成机制改革后，人民币一直处于稳定持续升值的状态，未来可能朝着7.7的目标迈进，与港元达到1：1的目标区。由于我国经济持续健康发展，增长迅速，已经成为世界第四大经济体，人民币在相当长的时间内保持坚挺的姿态，这对外资的流入是很大的吸引力。早在2004年9月央行加息，外资一直在赌人民币升值，通过各种渠道流入我国，一个例证就是10月份外汇储备突增1000亿美圆。可以预计的是外资在以后比较长的时期内，依然选择流入我国，包括一些国际游资和投机资本。而在进入我国的外资中，相当部分选择了流动性比较大的行业，首选市场就是房地产市场，参与直接投资和房产投机，应该说人民币汇率的持续升值，增加了我们稳定房价的难度，因为我们在调控房价的政策和措施还很薄弱，另外在政策落实上存在相当的难度。

　　其次，房价问题影响着人民币汇率的稳定。

　　我们知道，房地产市场是流动性较大的市场，投机性比较大，经常成为一些国际游资和投机炒家的首选市场，很大程度上说，房地产市场如果存在泡沫，房价高企，政府一定会出台相关的利率信贷政策进行调控，人民币汇率存在升值预期，国际游资和投机资本一般会选择这样的时机进入房地产市场进行投机活动，套取大量投机利润；房地产市场泡沫被恶意放大，便会积聚金融风险，从而人民币出现远期贬值预期，外资大量流出，严重影响到我国汇率的稳定和整个宏观经济的安全。房地产市场是影响到我国汇率问题的关键市场。

　　房地产问题和人民币汇率问题存在较大的相关性，这要求我们在解决问题时，宏观调控选择要兼顾二者，相互促进。

　　对于房价的调控，在采取提高利率，紧缩信贷的同时，对于外资的大量流入，央行要注重运用公开市场操作的手段，在货币市场进行冲销性操作，回笼资金。吸收过剩的资金流动；在利用税收政策调控房地产市场投机时，监控国际游资的流入，控制外资的投资方向，运用税收优惠和税收惩罚双向调节外资的投向；在利用土地政策控制房地产整体投资规模和结构时，不妨引导外资进入房地产行业，采取直接投资和入股等形式，引入竞争机制，净化房地产市场秩序，调控房价。

　　房价和人民币汇率问题都是关系到整个宏观经济的关键性问题，我们在进行宏观调控时密切注意二者的相关关系，运用综合手段促进二者协调解决，维护我国经济的稳定。