尚福林：减免红利所得税正当其时

　　本周初，一直以低调著称的证监会主席尚福林罕见地接受了新华社的专访。在谈话中，尚福林除了阐述“股权分置改革”这一焦点问题外，他还表示将“加快落实鼓励社会公众投资的税收政策”。市场认为，股市下一个大的利好很可能就是减免股民的红利所得税。

　　利好预期很合理

　　目前股民投资股市的税收涉及印花税和红利税。由于印花税已连续经过多次降低，已由过去高峰时的5‰，下调至目前的1‰，而且印花税只对交易行为征税，因此无论是降税空间还是降税带来的效应都不会太大。而市场一直在呼吁减免的红利税，多年来税率却一直稳定在20％，从未有过任何改变。因此市场普遍认为，尚福林谈话中提到的“税收政策”，应该是暗示可能对红利税进行减免。

　　在目前沪深股市中，A股的个人持有者和基金需要缴纳红利所得税。如果红利税减免的利好能够实施，对这些投资者来说是个很大的利好。以2003年度上市公司的现金分红数据计算，655家上市公司现金分红总额达到 554.3亿元，若股民红利税被减免，投资者整体将至多增加100.8亿元的现金红利收入。

　　而且，在去年底，证监会把上市公司现金分红与再融资挂钩后，现在越来越多的上市公司开始重视现金红利分配，红利税问题也越来越引起大家的关注。因为，随着红利的增加，股民的损失反而越来越大。举例来说，某上市公司每股现金分红0.5元（含税），除息前日收盘价5元，则其除息价为4.5元，投资者参与现金分红获现金红利0.4元（缴纳红利税 0.1元），如果除息日当天股价不涨不跌即保持4.5元的水平，则投资者的市值为4.9元，投资者亏损率达2％。从国际市场看，大多数成熟市场都实行较低的税负政策，如我国的香港市场现金红利和股票红利均免交红利税，新加坡市场现金红利税税率为5％，美国于2003年将红利税减半，并决定在此后3年减免此税。可见，我国目前20％的红利税税率明显偏高。

　　还要迈过几道坎？

　　其实，“国九条”出台至今，有关红利税减免的消息时有传闻，但红利税减免还是千呼万唤难见出台？是否真的存在税改障碍还是其减免效果难尽人意？

　　一位市场人士表示，红利所得税属于个人所得税范畴，公司制企业向其个人股股东支付的红利须缴纳红利税，要想取消红利所得税，就需要修改有关法律。他个人认为，公司制企业所分配的红利属于其已缴纳企业所得税的税后利润，因此红利税确实存在重复征税问题。重复征税加重了相关纳税人的负担，违背了税收立法的公平原则。既然规定不合理，就应该修改。而且，B股和H股的持有人可以享受红利税减免优惠，即便暂不修改规定，也可以特事特办，推出针对A股投资者的优惠政策。不过此前曾有传闻说，减免红利所得税，将在内外资企业税合并后定夺，如果传闻属真，那意味着近期推出该利好的可能性几乎不存在。

　　尚福林的讲话无疑给投资者带来了希望，再次引起了市场对减免红利所得税的期盼，希望这一次别再让股民失望。