分析:降低印花税到底能影响行情几何？

    证券之星1月10日据证券日报：日前，财政部、国家税务总局发出通知，出台资本市场营业税优惠政策，即对证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司减征有关营业税。这项减税措施的出台被业内人士认为是为了贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，完善资本市场税收政策而为。业内人士认为，这同时也是一个信号，说明股市印花税的调整也为时不远了。

    印花税的改革一直是业内所关注的问题，目前世界上有的国家证券交易印花税就是单边征收的，如美国、英国等。与国际上主要的证券市场相比，我国现行的证券交易印花税征收制度，税基狭窄，税率偏高，双边征收，很大程度上增大了交易成本，抑制了投资者的交易行为，降低了市场的活跃程度，损害了市场效率。因此，如何降低印花税以及怎么样降低一直都是业界争论的焦点。

    据一位消息人士透露，对上市公司分红所得的减税，近期可能无望出台。因为目前内外资企业所得税统一的方案还没出台，《企业所得税法》还未经人大审议，红利所得的减税方案尚无法确定。但是，证券交易印花税减税方案已起草完毕，正待有关部门审批，有望在今年出台。印花税减税方案制定过程中曾设计了几种方案，包括免征、单边征收和降低税率等。最后考虑到同一时点上对买卖双方交易的公平原则，方案拟税率由2‰降为1‰，仍为双边征收。

    该人士强调，此方案并非空穴来风，而是有着较强的政策背景。年初出台的国务院《九条意见》明确指出，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。这表明管理层在政策面上支持、鼓励通过税费改革推动证券市场发展的意图已经十分明显。而制定鼓励社会公众投资的税收政策最终还是要通过降低税费，减少投资者的交易成本来实现。因此关于印花税的改革应该是势在必行的，只是时间的问题。

    有业内人士指出，目前中国股市投资者的税负可以说是全世界最高的，双向4‰的印花税不说，红股红利还要缴20％的所得税，而同属中国的香港股市印花税仅1‰？？单向？？、股息红利不缴税，美国、英国、加拿大等世界主要股市早已免征印花税。因此，降低印花税之举看似不“大”，或许不能立即为市场带来多少增量资金，但这一举措具有“切实保护广大投资者利益”的方向性意义，无疑有利于恢复投资者信心，很可能将“四两拨千斤”。

    据有关资料显示，中国股市成立至今，曾5次调整印花税率。其中，形成新一轮行情启动点的有三次：第一次是1991年10月，印花税率从6‰下调到3‰，当月上证综指大涨20.8％，之后一个月再升13％，半年后从180点飙升至1992年5月的1429点，升幅高达694％；第二次是1999年6月1日，B股印花税率降低为3‰，上证B指一个月内从38点飙升至62.5点，升幅逾50％；第三次是2001年11月16日，印花税率从4‰下调到2‰，股市产生了一波100多点的波段行情。

    印花税率调整形成顶部的有两次：第一次是1997年5月12日，印花税率由3‰提高到5‰，当天便形成大牛市的顶峰，此后上证综指下跌500点，跌幅逾30％；第二次是1998年6月12日，印花税率从5‰下调到4‰，上证综指当日涨幅达2.65％，但此后形成阶段性头部，股指调整近一年。

    因此，业内人士指出，印花税率变动确实会影响到股市的活跃度、股价水平等，最终必将波及到投资者的切身收益和股市的行情走势。