所得税考验上市公司

　　从已公布年报看取消“先征后返”政策的影响

　　截至3月27日，包括即将上市公司在内，有536家公布2002年度业绩，占应公布公司的43.09%左右。上市公司2002年度的经营状况也因此而初露端倪。主营业务的大幅增长，是上市公司2002年年度报告或财务报告留给投资者的最深刻印象。附表一至附表三显示了536家公司2002年度的有关情况。

　　不过，取消“先征后返”所得税率的影响，已经在536家公司的年度业绩中有所显现。附表三显示，536家公司2002年度利润总额和净利润分别比2001年增加158.03和80.26亿元，所缴纳的所得税比2001年增加55.44亿元。附表四显示，实际缴纳的所得税同比增长近五成。实际缴纳所得税的提高，主要原因有两个。一是上市公司利润总额同比增长1/4左右，应缴纳所得税的基数有大幅提高；二是实际承担的所得税率的提高。好在536家公司中的大部分，原来执行的就是33%的所得税率，这种影响还不是很剧烈。不考虑所得税缴纳过程中较为复杂的因素，536家公司2002年实际承担的所得税率仅比2001年增加3.48个百分点。但即使这样，也导致所得税率同比增加近二成。

　　取消“先征后返”所得税率，最终也对536家公司的主要财务指标构成影响。附表五显示，536家公司主要财务同比增加为：每股收益0.0229元，每股净资产0.0955元，经营活动产生的每股现金流量0.169元，净资产收益率0.5018个百分点。其中，每股收益和净资产收益率的同比增幅，尤其比去年末今年初的市场预测小。如果不考虑所得税变化带来的影响，情况就要好得多。2002年536家公司的相关指标是：每股税前利润0.3671元，比2001年的0.3116元增长17.8038%；不包括少数股东损益的每股税前利润为0.3443元，比2001年的0.2986元增长15.3069%。

　　可能是巧合的缘故，2002年1月1日起取消“先征后返”所得税率的时机选择，对于上市公司的平稳发展，起到了一定的作用。“先征后返”所得税率原定更早时候取消，后推延至2001年12月31日。如前所述，2002年上市公司主营业务收入和主营业务利润出现大幅增长。这是导致2002年净利润未出现下降的原因之一。

　　不过，取消“先征后返”所得税率对上市公司业绩的影响尚未完全显现。目前，因所得税率变化而引起业绩大幅变化的，仅有几家公司。四川双马、科苑集团、黑化股份、昌九生化、新锦江（新锦Ｂ股）、沱牌曲酒、西单商场、大盈股份（大盈Ｂ股）2002年业绩下滑，均把所得税优惠政策的取消，列为原因或原因之一。开开实业（开开Ｂ股）和上海九百的公告显示，前者和后者的所得税调整使去年前三季度净利润分别减少7.49%和29.5228%。但多数公司是把“先征后返”所得收入记入下一会计年度的利润中的。尽管2002年起“先征后返”所得税率被取消，但2001年“先征后返”形成的收入，已被记入2002年度利润中。这使得相关公司2002年依旧有一笔可观的收入。而2003年度不会有这样的收入。因此，2003年度上市公司的净利润能否交出好的答卷，依旧将经受不小的考验。