资本市场翘盼三大税收优惠 印花税下调值得期待

    日前，国家税务总局局长谢旭人表示，税务和财政等部门今年将就完善资本市场税收政策有关问题进行深入调查研究。这表明，有关部门在税收政策方面落实“国九条”的进展有望进一步加快。业内人士表示，从当前资本市场现状及发展出发，印花税、股利所得税以及券商的相关税收，是目前最有必要予以调整和完善的税种。

    印花税下调值得期待

    去年年初出台的国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确指出，要完善资本市场税收政策，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。此后，市场普遍对印花税的下调给予了强烈预期。

    中央财经大学税收经济研究所副所长刘桓认为，从近年发展趋势来看，对交易环节征税的国家数量呈下降趋势，而在征收印花税或交易税的国家中，也以单边征收为主，并且已经出现明显的降低税负。因此，印花税的调整符合国际趋势。

    联合证券研究员张大威也表示，由于市场持续低迷，近年来证券交易印花税不断萎缩；而目前A股市场印花税税率为2‰，且双向征收，这在全球范围内属于偏高的水平。从这两方面出发，都有进一步下调的空间。

    业内人士还表示，尽管印花税下调只是对交易成本的简单调整，无法对资本市场投资价值产生实质性影响，但在目前低迷的市道中，该政策的出台仍将有效激活市场人气。

    资料显示，中国股市成立至今，曾进行过5次印花税调整。其中，借印花税调整形成新一轮行情启动点的有3次：第1次是1991年10月，印花税率从6‰下调到3‰，当月上证综指大涨20.8％，之后一个月再升13％；第2次是1999年6月1日，B股印花税率降低为3‰，上证B指一个月内从38点飙升至62.5点，升幅逾50％；第3次是2001年11月16日，印花税率从4‰下调到2‰，股市也出现一波反弹行情。

    分红派息不应征税

    近年来，关于上市公司分红派息的收益投资者是否应该缴税也引起了市场的广泛关注。业内人士普遍认为，从“国九条”强调资本市场回报，鼓励上市公司分红，以及根据国际通行的税收原则来看，分红派息收益应予免征所得税。

    刘桓表示，由于上市公司派发的红利是从税后利润中支付的，实际上已形成双重征税，这与目前管理层鼓励上市公司现金分红，强调资本市场要有投资回报的宗旨是相违背的。目前世界上很多国家和地区，都采取相对更低的税负政策，如香港市场，现金红利及股票红利均是免税的，而新加坡个人所得税率在20%左右，但现金红利所得税也只按5%征收。因此，与国际通行水平比较，A股市场的股利所得税税率明显偏高，国家税收政策确应向社会公众投资者倾斜。

    申银万国研究员李慧勇也表示，为吸引境外投资者，B股市场的股息所得税一直以来都是免征的，而目前A股市场同样需要得到相应的税收支持，以提高市场吸引力，增强投资者长期持股信心。

    业内人士还指出，由于目前内外资企业所得税统一方案尚未出台，而《企业所得税法》还需经全国人大审议，因此，红利所得税减税方案的推出尚需时日。

    券商税负应予优惠

    日前，国家税务总局和财政部发出通知，从四个环节减征资本市场营业税，扶持券商和期货经纪公司的发展。这也显示出，管理层对于目前正处于困境中的券商等市场主体的扶持态度。

    申银万国李慧勇表示，与美国的证券投资公司和日本的投资银行比较，我国证券公司目前支付的流转税和企业所得税两部分，税负相对较高，其中，券商的营业税是按照营业收入的5%来缴纳的，在目前全行业不景气的情况下，券商压力较大。他认为，税负过重既不利于证券公司自身的发展壮大，更不利于在入世之后，金融企业参与国际竞争，如果能在营业税方面继续给予一定的优惠，将有助于券商尽快走出危局。

    联合证券张大威也认为，仅仅降低市场交易成本并不会改变市场的估值水平，只有降低市场主体的赋税水平，才能有效提升市场吸引力。

    印花税历史沿革

    1990年6月28日，深圳市颁布《关于对股权转让和个人持有股票收益征税的暂行规定》，首先开征股票交易印花税，由卖出股票者按成交金额的0.6%交纳。同年11月23日，深圳市对股票买方也开征0.6%的印花税。内地双边征收印花税的历史开始。

    1991年10月，深圳市将印花税率调整到0.3%，上海证券交易所也开始对股票买卖双方实行双向征收，税率为0.3%.

    1992年6月12日，国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按0.3%的税率缴纳印花税。

    1997年5月12日，证券交易印花税率从0.3%提高到0.5%.

    1998年6月12日，国家税务总局又将税率从0.5%下调至0.4%，此税率一直持续到2001年。

    1999年6月1日，为了活跃B股市场，B股交易印花税降低为0.3%.

    2001年11月16日，为了激活市场，财政部决定将交易印花税率从0.4%调整为0.2%，其中A股交易印花税率下降幅度达到50%.此税率保持至今。