中国股市自1990年6月28日深市首先开征印花税以来，至今已近14年，中间印花税率曾经有过数次调整（具体变动见附表）。令人惊讶的是，通过和股市的历史走势进行比对，我们可以发现，所有的印花税率变动日的点位，都是行情产生重要顶部时的位置，或者是新一轮行情的启动点位置。其中，印花税率变动时形成顶部的有以下几次：
①、1992年6月12日国家税务总局和国家体改委联合发文确定按0．3％的税率缴纳印花税时，这一带就明显形成反弹头部，此后指数从1100多点跌到300多点。
②、1997年5月12日印花税率由0．3％提高到0．5％，更是在当天就形成大牛市的顶峰，此后股指下跌500点，跌幅达到30％多。
③、1998年6月12日印花税率由0．5％调低至0．4％。这本来是个利好，但从走势图中可以明显的看出，这里也形成了头部，此后股指调整近一年。
而印花税率变动时形成新一轮行情的启动点的有以下几次：
①、1991年10月为了刺激低迷的股市，深市将印花税率调整到0．3％。1991年10月10日上交所对股票买方、卖方实行双向征收，税率为0．3％。大牛市从这里启动，当月上指大涨20．8％，之后一个月再升13％；半年后，上指从180点飚升至1992年5月的1429点，升幅高达694％。
②、1999年6月1日为了活跃B股市场，国家税务总局再次将B股交易税率降低为0．3％，上证B指一个月内从38点飚升至62．5点，升幅高达50％多。B股由此摆脱了长期委靡不振的弱市，步入牛市行情中。
③、2001年11月16日印花税率调低至0．2％后，股市产生一波100多点的波段行情。从走势中可以发现，这天正是这轮波段行情的启动点。
为什么印花税率变动时会有这么多巧合？这是因为印花税率变动会确确实实的影响到股市的结构、换手率、活跃度、股价水平等，最终必将波及到投资者的切身收益和股市的行情走势。所以，对于印花税率变动投资者一定要加以重点关注。
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