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土地增值税 预示正进入宏观调控的前夜

2007-1-30 9:37 中国经济周刊 【 】【打印】【我要纠错

  土地增值税是什么信号

  尽管土地增值税并未对股市形成实质性影响,但是由政策带给股市的瞬间强力冲击仍然让人心有余悸。

  “目前的土地增值税清算政策传导了一个调控的信号。”中信证券在日前发布的一项研究报告中指出,地产行业目前正进入宏观调控的前夜,需要高度注意风险。

  以上海证券交易所房地产分类指数为例,去年2006全年飙升159%,涨幅超过了上证综合指数同期的130%.国泰君安证券分析师于洋表示,经过近期上涨之后,地产类股票价格已接近历史高位,在这种情况下,任何负面消息都将成为投资者获利回吐的理由。

  但摩根士丹利前亚太区首席经济学家谢国忠撰文表示,基金经理们手中的钱仍然很多,中国内地的投资渠道依然很窄,依靠一两个政策无法改变资本市场格局,现在还看不出政府消除泡沫的真正决心。

  管理层的态度似乎也很微妙,既要严征土地增值税,同时也不愿伤及股市。

  事实是,土地增值税根本就非新开税种。据曾参与增值税课题研究的复旦大学管理学院教授谢百三介绍,始征于1994年的土地增值税,是为了调控1992年—1993年第一轮房地产过热而制定的。但后来由于各地发展房地产业的需要,在实际征收中,仅按出售商品房收入1%-2%的比例进行了预征,部分地区甚至尚未开始预征。

  “此次清算的力度之大前所未有,他们显然知道这么高的税率,对房地产企业的盈利意味着什么。”北京一位不愿透露姓名的开发商说。

  据中银国际分析机构测算,土地增值税对盈利在30%以上的房地产上市公司较为不利。按照33%所得税率计算,预计利润率将下跌0.03至2.63个百分点,纯利受影响比例约在9%~15%范围内;毛利率逾50%的高档项目利润率将减少24%;只有毛利率低于30%的影响很小。

  随着政策面、管理层意见逐渐明朗,有越来越多的机构转入了高度戒备状态。

  名词解释

  所谓土地增值税,是对有偿转让国有土地使用权、地上的建筑物及其附着物(统称转让房地产)而就其增值部分征收的一种税。土地增值税实行四级超率累进税率,即增值额未超过扣除项目金额50%的部分,税率为30%;增值额超过扣除金额50%至100%的部分,税率40%;增值额超过扣除项目100%至200%的部分,税率50%;增值额超过扣除项目金额200%以上的部分,税率为60%.

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