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中国石油:资源税与油价挂钩是利好

2008-3-17 8:37 中国证券报·中证网 【 】【打印】【我要纠错

  今年两会中,对于原油的资源税计征方式将由从量计征改为从价计征,税率暂定为10%,先按5%开征的提案和呼声不断。虽然主要石油公司可能面临被征收足以影响到公司业绩的税额,但中石油公司人士仍然对本报记者表示:“资源税从量计征改为从价,与原油价格挂钩,通过立法形式来确定征收的税率,只要征收的税率合理,对公司来说就应该是利好。”

  石油巨头利润将减少

  石油资源税开征始于1993年。自2005年7月1日起,将原油资源税由过去的8-30元/吨上调到14-30元/吨,天然气资源税由过去的2-15元/千立方米上调到7-15元/千立方米。

  国际油价近年一路攀升,经济发展对能源的需求也越来越庞大,油气开采的重要性愈发凸显,再按照原有的低税额标准征收石油资源税已经不合时宜。石油企业在垄断性地开采油气、从中获得巨额利润的同时,也对地方生态环境和油气资源造成破坏和掠夺。进行资源税改革,调高税率,已是必然。

  不过,对于主要石油公司来说,加征资源税必然会导致石油巨头们利润减少。

  去年底,高盛表示,加征资源税将对内地石油生产商构成负面影响,特别是中石油和中石化。该行估计,如果按原油价格开征5%的资源税,将降低中石油2008年盈利8.2%,降低中石化2008年盈利5.7%,但中海油可能不受影响,因其目前资源税早已按“从价”计征。如果开征10%的资源税,估计将降低中石油2008年盈利18.5%,降低中石化2008年盈利12.4%.因此该行有可能下调对石油股的预测。

  瑞银的分析是,若资源税率为5%,则中石油2008年的每股收益将下滑11.8%,2009年的每股收益将下滑12.5%.

  税率合理即是利好

  尽管利润无疑会受到影响,石油巨头仍然表示,这对公司未来发展并不是一个利空。

  中石油公司人士对记者表示,资源税从量计征改为从价,税率与原油价格挂钩,这对国家、对公司都是比较理想的,“油价高的时候征收得多,油价低了可以保护行业的发展,因此与油价挂钩的机制对公司是有好处的。”

  “我们认为,只要征收的税率是合理的,对公司来说应该就是利好。因为这体现了国家对我们的管理更加法制化,从而避免了政策中过多的人为因素造成的不确定性。”该人士说。

  对于规模巨大的石油企业来说,通过立法来确定征收的税率,公司就能够预测来自这方面的成本,通过数学模型进行分析、安排生产,从这个角度看,稳定的生产成本的确对公司是一个利好消息,同时也能提升投资者对公司业绩的信心。

  “与油价挂钩,对公司影响的大小关键看怎么定这个具体的税率。比如,油价在多少美元以上征收多高的资源税。”中石油人士说。

  除了“从价计征”这个基本的改革方向,业内人士指出,具体税率则可能是固定比例,也可能是超率累进,即根据资源的优劣分级计征;而税率也应该在不同的时间和区域内有不同滑动,比如鼓励资源匮乏地区开发资源,可以少缴税或不缴税等。

  另外,业内人士指出,主要石油公司因加征石油资源税而上缴更多税款,也将赋予他们获取其他优惠政策时更多的筹码。比如,政府下一步很可能加大对炼油板块的补贴力度,再次提高成品油价格的步伐可能加快等,特别是后者,将给主要石油公司带来更大的利好。从这个角度讲,加征石油资源税并不是利空。

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