近日，回补降税缺口，越来越成为媒体和投资者关注的话题。4月24日，在大幅下调印花税政策的刺激下，上证指数高开高走，最后留下3296.72点~3461.64点约165点的跳空缺口，即“印花税缺口”。由于没有持续利好支持，加之汶川地震的影响，大盘不断向下调整。至本周五最低点3313点，上证指数就只15点的缺口未补，而深成指和上证50指数已提前两天完成缺口回补。
不过，时下的股市有一个很奇特的现象叫人甚是关注。对于此次回补缺口，无论是证券分析师还是投资者几乎都是抱着欢迎的态度，唯恐缺口不补。也许，他们认为，只要缺口完全被补上，空方的力量也就得到充分的释放，多方才能放心地启动第二波行情。真能如此，对投资者来说当然是再好不过了。然而，从目前来看，这种可能性并不很大。即便缺口回补了，投资者的心理未必能够踏实，股市后市未必真的好走。
保险 基金不讲政治继续做空股市
股市要重新启动行情，必须依靠机构资金的积极参与。而实际上，大量数据表明，一些机构仍然在大量抛出股票。从上海交易所提供的Topview数据来看，席位号T17685、T1760T和T17950的保险基金从5月20日开始大肆减持其重仓的大秦铁路（爱股，行情，资讯）、中国神华（爱股，行情，资讯）、中煤能源（爱股，行情，资讯）、中国石油（爱股，行情，资讯）、工商银行、中国船舶（爱股，行情，资讯）、招商银行等股票，上述权重股的反复走弱也最终拖累大盘呈现弱势探底的格局，可以说从上证综合指数从3600点到3300点附近这300点下跌空间是由保险基金做空而引起的并不为过。而数据显示，从5月29日到6月4日的五日间，所有基金席位的资金净流出为19.4972亿元，而所有机构的资金净流出却高达56.6119亿元。
管理层一边讲稳定 一边推出权重股打击投资者的信心
从汶川地震以来，管理层讲得最多的是保护股市稳定。为了减少股市的波动，管理层甚至将创业板、融资融券和股指期货推迟到奥运会之后。此外，沪深交易所还加大对大小非减持的监控和处罚力度。虽然，这些措施没有完全阻止住股市的下跌，但是一定程度上减缓了股市下跌的节奏。让人难以理解的是，就在股市面临巨大压力，而不得不向下调整之际，5月30日，中国建筑股份有限公司首次公开发行A股股票招股说明书。中国建筑本次拟发行不超过120亿股A股，融资规模预计达到426亿元。值得注意的是，中国建筑去年12月10日才宣告成立，报经国务院特批，公司在设立未满3年的情况下申请在境内公开发行股票并上市。6月5日，中国建筑股份有限公司通过中国证监会发行审核，将于近期登陆A股市场。在目前的股市环境下，发行如此巨大的权重股，显然并不明智。近几日，大盘不断创出成交的地量、低点不断下移，就有中国建筑的一份功劳。
一些机构已经看空沪指至3000点一线。例如，中信建投：6月份大小非解禁，较5月大幅缓解，然而中建股份400亿融资，当头棒喝。下周大盘将跌破3300点到3000点。 天治基金：依然维持前期观点，保持悲观看法，综合而言，中国联通（爱股，行情，资讯）就是祸首，预测下周没有利空的话，3000点支撑会形成。 东海证券：3G让人失望，导致5日最低跌至3327点，距3300点缺口仅一步之遥。即使在缺口处，市场入场的资金，依然非常有限，预测在3000点波动。
除非，管理层能够尽快推出一定的利好政策托市，否则，大盘在完全补掉4月24日降税缺口后，要想出现第二波大的反弹行情，难度仍然很大。
