1、央行公布落实“一保一控”宏观调控的具体举措
中新网9月1日电：今日中国人民银行在其官网上公布了落实“一保一控”宏观调控的具体举措。下一阶段，要认真贯彻落实中央统一部署，把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。既要保持货币政策的连续性和稳定性，也要增强金融调控的预见性、针对性和灵活性，合理把握调控的重点、节奏、力度，促进经济又好又快发展。
着力加大信贷结构调整力度。贯彻落实“区别对待、有保有压”的方针，优化信贷结构，支持重点领域和薄弱环节发展。一是加大对“三农”的信贷支持。二是加大对小企业发展的融资支持。三是加大对灾后重建的金融支持。
【点评】央行公布落实“一保一控”宏观调控的具体举措，就是宣布了下一阶段信贷支持的方向，以前市场所有的猜测与争论也就到此为止了，市场下一步应注重“保”的方向，而央行既已指明了信贷支持的方向，那就可关注相应行业与板块。（该消息为宏观、行业与板块利好）
2、全国增值税转型方案已上报国务院
第一财经日报：一位接近国税总局的人士昨日对《第一财经日报》确认，全国增值税转型方案确已上报国务院，“极有可能”获得批准，并从明年初开始实施。值得注意的是，此次增值税转型方案，并非如外界评论的那样是专为刺激经济而出台，事实反倒是经济增速下滑为增值税转型创造了良机，加速了其转型、改革的进程。
所谓增值税转型：是指由生产型转为消费型增值税，即企业购入固定资产的金额允许从销售额中扣除。
【点评】经济增速下滑，财政收入大增，这是导致增值税转型的根本原因，今年上半年国家预算收入完成34808.19亿元，同比增长33.27%，国家预算支出22882.02亿元，同比增长27.69%，收支相抵盈余11926.17亿元，有了财政的大幅增加，增值税转型改革在全国全面铺开导致的财政减收1500亿～2000亿元也就不算什么，相反，这财政减收的资金将有利于企业减少经营成本，增强企业活力，更有利于宏观经济的稳定。（该消息为宏观利好）
3、发改委等联合发布《通知》：研究开征环境税择机出台燃油税
上海证券报：记者1日从财政部了解到，为了完成“十一五”期间单位GDP能耗降低20%左右的约束性指标，主管部门将继续加大对节能技术改造项目的信贷支持，支持符合条件的企业发行节能方面的企业债券。财政部是在“关于贯彻实施《中华人民共和国节约能源法》的通知”（简称《通知》）中做出以上表态的。
《通知》要求，各级发展改革、工业、财政、税务、质检等部门，要按照《节约能源法》有关要求，综合运用价格、财政、税收、市场准入、政府采购、信贷等经济政策，努力构建引导和推动节能的政策框架。要积极稳妥地推进能源价格改革，逐步理顺能源价格形成机制。认真落实差别电价政策，督促有关地方取消对高耗能企业实行电价优惠。支持推广使用节能灯、节能空调、高效电动机等节能产品。落实节能专用设备投资抵免企业所得税以及对节能减排设备给予增值税进项税抵扣的政策，完善资源税，研究开征环境税，择机出台燃油税。继续加大对节能技术改造项目的信贷支持，支持符合条件的企业发行节能方面的企业债券。
【点评】为了完成“十一五”期间单位GDP能耗降低20%左右的约束性指标，国家必通过理顺能源价格，开征环境税，出台燃油税来实现，因为每年GDP能耗降低4%的的目标，到目前为止还没有实现，2008年上半年，全国单位GDP能耗同比降低才2.88%，前面欠帐，后面必补，但这些措施的出台会不会造成PPI的上涨？钢铁、水泥、有色等行业的生产成本肯定会提高，而新能源和生产节能行业却将得到政策与资金支持。（该消息为宏观中性偏空）
4、证监会：不会开征暴利税大小非政策不变
第一财经日报：在《人民日报》昨日发表对发改委经济研究所研究员李琨的访谈中，李琨要求对“大小非”开征暴利税，并建议将“大小非”所持股份与二级市场投资者所持股份区分为两类性质不同的股票——控股股权和普通股权并分离交易平台。证监会有关人士昨日表示对“大小非”的政策将坚持原有施政态度，不会因此改变。
证监会上述人士表示，没必要对“大小非”开征暴利税，如果要开征，那么应当平等地对所有证券投资所得都要征税。“大小非”持有股权时间长，也承担了企业能否上市、能否盈利的风险，和其他流通股一样是平等的，而且国有大股东和其他类别的大股东都向流通股股东支付了对价。
【点评】该消息表明通过开征暴利税限制大小非减持是行不通的，因为按契约合同法，“大小非”为了获得流通权，已向流通股股东支付了对价，是有付出的，就不能再限制“大小非”，法律上也保护“大小非”的流通权，证监会的决定是法律为准绳的，而且已经解决了的股权分置问题，再搞出两个分裂的市场，再重新进行“二次股改”，这等于颠覆股改成果。
5、PMI指数连续两月低于50%经济减速态势未改
上海证券报：中国物流与采购联合会1日公布的8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为48.4%，同上月持平，这已是继上月之后连续两月保持在50%以下，反映了经济增速减缓的态势还未改变。不过反映企业成本上升压力的购进价格指数回落幅度较大，环比降低13.5个百分点，至57.8％，为2007年4月份以来的最低点，预示未来通胀压力进一步减轻。
【点评】制造业采购经理指数（PMI）：作为国际通行的反映宏观经济走势的一个先行指数，通常PMI在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。PMI指数最为直接反映宏观经济状况的先行指标，在国际上非常受到重视，它连续两月低于50%，这不是好现象，它反映当前经济增长走低的态势还未改变。（该消息为宏观利空）
6、中国证监会发布新规促基金提高信息披露质量
新华网北京9月1日电：中国证监会一日晚间发布最新的证券投资基金信息披露标引规范，旨在提高内地证券投资基金的信息披露质量。此规范自2009年1月1日起在基金管理公司对外公开披露季度报告中应用。根据此次颁布的信息披露模板，基金信息可实现数据化、结构化和规范化，能提高基金信息生成、交换、应用的效率，控制差错风险，有利于基金信息披露义务人、监管机构、中介服务机构和终端用户等各方共享基金信息。
据悉，该规范适用于基金管理公司、基金托管银行等信息披露义务人完成信息披露义务，也适用于监管机构、研究分析机构、会计师事务所、投资人以及信息服务公司、传播媒体等依托XBRL技术进行基金披露信息的传播、分析和再加工等。
【点评】目前中国证券市场还是一个弱势有效市场，存在着信息披露不规范、不透明和不对称问题，不利于证券市场“三公”原则实施，新的基金信息披露规范将进一步提升行业规范运作的水平，推动基金信息披露和相关信息服务规范、有序发展，为基金信息的公开透明提供示范，这是证监会在“促进资本市场稳定健康发展”上又实施的新举措，有利于证券市场长期健康发展。（该消息为市场长期利好）
7、国税总局表示符合条件的企业红利收入可以免税
上海证券报：国税总局人士9月1日接受本报记者采访时表示，符合条件的企业直接投资于居民企业取得的投资收益为免税收入。国税总局人士表示，自2008年1月1日起施行的《中华人民共和国企业所得税法》第二十六条（二）规定，符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益为免税收入。由于股息、红利是从被投资企业税后利润中分配的，如果将股息、红利全额并入投资企业的应税收入中征收企业所得税，会出现对同一经济来源所得的重复征税，因此以上收入不必纳税。
【点评】该消息要表明什么？因为从字里行间看，该消息并未表明取消个人投资上市公司所应交的红利税，只是表明企业投资于其它企业取得的红利可以免税，这一条规定早就在实施，在现行“红利税”政策下，证券市场只有个人与基金在上市公司分红时交纳红利税，法人机构投资者参与分红无须缴纳红利税，真不知媒体要炒作什么？
8、高PPI推涨CPI不易PPI短期已近“强弩之末”
人民日报：打开近10多年来我国PPI和CPI的走势图，可以发现，二者的运行大体上吻合。这一点不难理解。在相同的宏观背景下，无论是工业品还是消费品，其波动节奏基本上应该趋同的。然而，在实际运行中，PPI上涨向CPI的传导往往不是即时的、完全的，而要受各种条件的限制。PPI和CPI涵盖的内容不同，也会导致两者走势的差异。我国的PPI覆盖范围主要是生产资料，消费品只占大约1/4.从近年来的情况看，PPI主要决定于国际大宗商品尤其是原油、铁矿石等价格的变动，而CPI主要取决于食品价格的变动。
一般而言，PPI居于CPI的上游，PPI应该是CPI的领先指标。但从实际情况看，PPI的走势却往往滞后于CPI.以2004年前后的物价上涨为例，CPI于当年7月达到5.3%的高点，而PPI则于10月达到8.4%的高点，峰值的出现晚了3个月。目前，CPI已有明显阶段性见顶迹象，人们因此猜想，PPI是否也会在下半年见到高点呢？分析今年以来PPI的上涨，根源在于原油、煤炭等上游产品价格大幅上涨。另外，6月底成品油和电力价格调整，对PPI的影响也不容忽视。从当前的情况来看，PPI在经历了快速上涨后，短期可能已接近于强弩之末。
【点评】该篇文章很有深意，对比历史，着眼现在，阐述了PPI短期已近“强弩之末”，而我们在解读前几个星期的PPI走势看，8月份的PPI有下调的可能，也恰好是在CPI回落3个月后实现的，所以历史是可以借鉴的，因为事物都有其内在的规律性，若8月份PPI能回落，则市场担心的PPI向CPI传导问题也就“尘埃落定”了，制约市场走势的对宏观经济担心问题也就有了真正的好转。（该消息为宏观利好）
9、我国生产资料价格连续7周下跌
上海证券报：商务部1日发布的监测显示，上周（8月25日至31日）全国36个大中城市重点监测的生产资料市场价格较前一周（下同）下跌1.3％，连续7周保持跌势。112种主要商品中，价格周环比下跌的有45种，持平的有51种，上涨的有16种。此外，全国36个大中城市重点监测的食用农产品价格较前一周下跌0.1%.
【点评】该消息表明，8月份的PPI下降已成定局，甚至PPI有向下形成拐点的可能。（该消息为宏观利好）
10、人民币对美元汇率中间价小幅走高
新华网上海9月1日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月1日人民币对美元汇率中间价报6.8320，较前一交易日小幅走高25个基点。
【点评】近期人民币汇率涨多跌少，有继续走高的迹象，如果人民币继续升值将不利于国内宏观经济改善，因为拉动经济发展的出口又会受到制约。（该消息为宏观利空）
11、后四月实际抛压2800亿左右
上海证券报：统计显示，2008年9至12月，全部限售股的解禁规模为5100亿元，平均单月解禁市值为1275亿元，较今年以来的前8个月的月均解禁市值减少四成。根据测算，后四月的实际抛售压力为2800亿元左右，业内人士认为，对二级市场产生的影响有限。
统计显示，按8月28日收盘价计算，9至12月两市共有5098亿元的限售股解禁。其中9月份的解禁市值处于全年的地量水平，仅为485亿元，10月份和11月份分别为862亿元和1334亿元，12月份为下半年的又一个解禁洪峰，限售股解禁规模达2417亿元。
统计显示，股改限售股9至12月份的解禁市值达3191亿元，占全部解禁股的63%.其中以“大非”为主，解禁规模为3126亿元，“小非”仅有65亿元，占比为2%.在“大非”中，国有控股股东解禁规模有2285亿元。
统计还显示，9至12月份，首发原股东限售股的解禁规模840亿元。解禁的840亿元首发原股东限售股中，没有国有控股股东，以中小股东为主，且由于持股成本很低，在获得流通权后存在较大的获利空间，因而减持冲动强烈，全部具有抛售压力。
【点评】9至12月份限售股解禁并不意味着必然“减持”，原先解禁的不能说在此其间不减持，所以仅以那个月或那段时期解禁股市值来测算对市场的压力，以及人为臆断“大非”就不减持，此说法还有待商榷，ST梅雁大股东减持又该如何解释，难道它的大股东不是国有法人股？所以，我们的媒体和分析人士对市场武断的分析，有时会误导投资者，就如年初时，国家都已实施“双紧”的货币政策时，我们的多数机构还在看好2008年的证券市场，结果呢？所以，只要有解禁股存在，在没有大量增量资金进场时，市场的压力就难以减缓，只是压力的相对大小而已。（该消息仅为市场中性）
12、A股估值跑步实现“国际化”
中国证券报：截至8月29日，今年以来全球股市无一上涨，其中A股跌幅更是全球最大。伴随市场不断下调，在短短8个月内，A股估值水平已由去年最高近70倍市盈率快速回调至20倍以内，基本实现与全球股市接轨。A股在大幅下跌之后，估值水平也在短短8个月时间内基本与国际水平接轨。来自汤森路透的数据显示，截至8月29日，沪综指的静态PE在17倍以下，动态PE约14倍，市净率为2.61倍，沪深300指数的这三个估值指标则分别为15.71倍、13.71倍和2.74倍。
而与国际主要股市相比，A股的估值水平亦不算高。数据显示，道琼斯工业指数静态PE为13.74倍，动态PE为12.68倍，市净率为2.74倍；日经指数的估值则分别为15.63倍、15.72倍和1.6倍；恒生指数的静态PE则为12.67倍，动态PE为13.83倍，市净率为2.1倍，其中国企指数的这三个数据则分别为14.55倍、13.32倍和2.5倍。
【点评】确实中国的A股市场经过大幅下跌后，很多市场数据与国际市场接轨，理论上也应跌到了市场底部，然而，有一点是其它股市所不具备的，又有中国证券市场特色的，那就是“纸一样成本”的“大小非”的解禁，以及IPO高溢价发行限售股解禁给市场带来的压力，这一压力是很难用估值理论来计算的，更没有参照物可比较。（该消息为市场中性偏好）
13、大盘股IPO未致市场失血
上海证券报：据记者日前从上海证券交易所获得的有关市场统计数据显示，今年以来沪市股票一级市场资金充裕，大盘股的发行并未导致大量资金从二级市场退出，市场受到的影响主要来自心理层面。
上交所通过对新股上网发行前4个交易日（包括发行当日）参与网上申购帐户交易行为分析发现，虽然该类帐户在4个交易日中基本呈现净卖出，但其金额相对申购金额而言，比重较小。市场人士称，这就说明参与新股申购并未导致二级市场资金大量流出。上交所通过对新股上市前3个交易日新股购买帐户（指在新股上市首日买入新股的帐户）交易行为分析，结果显示，为承接新股上市大量资金退出二级市场的现象并未发生。这主要表现为，今年以来，新股购买帐户在新股上市前3个交易日累计净卖出24.63亿元，仅占新股首日成交金额的4.89％，此外，数据显示中国南车上市前从二级市场退出资金仅1.53亿元，占比处于相对较低的水平。这说明即使在弱势的情况下，大盘新股上市对二级市场的压力并未增强。
注：今日的《中国证券报》也发表了同样内容的文章。
【点评】这么说当初中石油上市就没给市场造成失血了，那中石油也就不该成为投资者心中永远的痛了？看IPO是否造成市场失血，不仅要看新股上市前3个交易日参与新股申购账户累计从二级市场净卖出多少，还要看新股上市后，一级市场资金申购到新股，在二级市场抛出后净抽走了多少资金，这些净流出的资金又回到二级市场了吗？如果没有，净流出的资金算不算造成了市场失血？如果市场是牛市，参与新股发行的一级市场资金还有可能再流回二级市场，因为二级市场也充满了诱惑，可在熊市中，新股上市后抛出的资金又有多少会流回二级市场？（该消息为市场中性）
14、中报禁售期已过9月解禁低谷或遇加速减持
每日经济新闻：随着8月份规模高达273亿股、市值高达2000多亿元的解禁潮退去，9月份新增解禁数量仅54亿股，解禁压力看似进入全年的“谷底”。每经记者采访多方人士后发现，9月限售股解禁规模新增压力虽然很小，但根据《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》对大非减持的限制，8月“洪峰”尚未“泄洪”，9月份的解禁压力依然很大，甚至不排除加速减持的可能。
《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》规定，上市公司控股股东在该公司年报、半年报公告前30日内，不得转让解除限售存量股份。8月份正好是中报密集披露期，据此规定，众多8月份进入解禁期的大非实际减持时间推迟到了9月份。相比8月份的解禁高峰，9月“大小非”给市场带来的增量供应无疑大大减少。存量的“大小非”是否会在9月冲击市场，目前仍然难以判断。
【点评】该文章对投资者真是一个很好的提醒，因为之前很多媒体都渲染9月份是市场“大小非”减持市值最小的月份，而忽视了“《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》规定，上市公司控股股东在该公司年报、半年报公告前30日内，不得转让解除限售存量股份”的规定。（该消息为市场中性偏空）
15、信心十足QFII7月重归蓝筹
上海证券报：由上海证券报和理柏中国共同推出的QFII中国A股基金月度报告显示，QFII中国A股基金在6月份积极增持资源股的基础上，7月继续提升仓位，而增持重点则落在银行等蓝筹股身上。根据最新的QFII中国A股基金月度报告显示，日兴黄河和日行黄河2号基金罕见的在当月提升股票仓位5个百分点，至月末，该基金的仓位已经达到92%以上，已逐步接近牛市的高峰状态。当然，QFII从来不是铁板一块，在7月份亦出现大笔减持情况。
与上个月各系QFII基金大批介入盐湖钾肥或是ST盐湖等钾肥概念股不同，进入本月后，QFII基金开始把组合铺向银行、钢铁等一系列蓝筹股票。而上述股票多为同期境内A股基金的减持对象。在最新的基金月报中，QFII中国A股基金也都表达了面对目前市场的主要策略，忽略短期，着眼长线，增持优质公司依然是很多QFII的想法。
【点评】7月份的数据，9月份公告，间隔一个月，市场早已瞬息万变了，7月份钢铁板块深幅调整，近几日银行股走弱，8月份所有媒体都承认国内基金是净买入，起了“维稳”作用，而上周末，《每日经济新闻》发文称“8月资金揭秘：券商QFII是暴跌幕后黑手”，这些问题又该如何解释？（该消息暂为市场中性偏多）
16、调查：公众对房市股市预期正在恶化
中国证券报：招商银行今日发布的经济情绪指数调查报告显示，8月份公众对经济下滑的担忧及房市股市的继续下滑预期正在恶化。从调查结果看，有52.43%和58.82%的投资者认为股市和楼市还将继续走低。
【点评】从上述调查看，基本反映了公众对股市与楼市的看法，楼市的调整幅度还不大，但股市的调整幅度超过了62%，而公众对股市继续调整的预期，恰是市场的信心问题，从中可以看出投资者对股市似乎有了绝望迹象，然而在股市中，真理往往掌握在少数人手里，行情就是在绝望中诞生的，随着股市的调整，信心的丧失，可以肯定，市场的底部已非远矣。（该消息应为市场中性偏好）
17、专家：化肥出口关税调整或有后续政策
上海证券报：对国内化肥类上市公司来说，部分化肥出口关税大幅上调至150%的关税新政无疑是继4月份化肥出口加征100%特别关税后的又一次重大政策冲击。有关专家向上海证券报表示，此举意在未雨绸缪，保障国内农业用肥供应。而关税很可能是一系列政策组合拳中的第一步，如效果不明显，则接下来还会有其他后续政策出台。“这次政策出台后，国家对化肥行业实施调控的意图更加明显，且可能是一整套政策组合拳的序幕。关税调整只是第一步。”化工专家、中国化工网主编刘心田对本报记者表示，“如果此次政策效果不明显的话，不排除会有新的后续政策出台。”
【点评】大幅上调化肥出口关税政策是在化肥价格持续上涨的背景下推出的，目的是为了控制国内化肥出口，保障农业用肥供应，抓好农业生产是国家最重要的产业政策，而食品价格又占了CPI1/3，所以国家为了粮食安全，为了控制CPI，完全可以舍小保大。（该消息为宏观利好，行业利空）
18、中国铝业寻求全球性资源扩张产能
上海证券报：昨天在沪举办的中国铝业2008年度中期业绩推介会上，中国铝业董事长兼首席执行官肖亚庆称，面对目前全球铝价下行格局，中国铝业今后提升业绩重要手段之一就是继续寻求全球性资源，根据控股股东中国铝业公司日前刚获批可增持力拓公司股份至11％后的实际情况，中国铝业将择机参与增持力拓。
据介绍，中国铝业近7年来通过先后在鲁、豫、内蒙等地区成功收购当地铝业企业，取得了良好成果，其2007年度利润为2001年的10倍，销售额是2001年的8倍。针对目前行业整体低迷现状，肖亚庆强调，这恰好是业内优质企业兼并落后企业的良机，目前氧化铝行业内大的并购机会很多，当然中铝目前暂时不轻易下手，而是密切关注，寻找机会。
【点评】中国铝业自从其成立之日起，内兼外并，国家资源战略意图十分明显，那就是对资源的控制，在“资源为王”的时代里，谁控制了资源，谁就掌握了定价的话语权。（该消息为个股利好）
综评：从今日消息面看，无论宏观，还是市场，多空依旧互见，但短期影响市场走向的消息还是偏空为多，美股昨日停市，这也让A股市场失去了参照物，就看今日港股走势对A股市场的影响，在大盘没有转好迹象前，操作还是谨慎为好。
