盘局在本周被空头打破，尽管前期金融股竭力护盘，但怎能抵挡住市场系统性风险的释放？有人说股市赚钱快，没想到股市“洗”起钱来也更快。股指仿佛从天上落入了人间，沪指周内最多跌去233点，跌幅达9.13%。不过沪指在连跌7日后，周五(7月2日)探底回升。那么，大盘的跌势是否戛然而止？还是让我们来听听道达的观点吧！

　　中期趋势仍看跌

　　每日经济新闻(以下简称NBD)：上周你提到本周市场波动将加大，而且在随后也指出市场将变盘。

　　道达：是的，我所提到的几个关注点都出现不妙的信号。一是金融、地产龙头在本周倒下，护盘资金在农行定价区间确定后就匆忙投降，这刺破了市场上涨的唯一理由，因此市场出现全面性恐慌杀跌。还有本周公布的PMI数据回落，由此市场对于即将公布的6月宏观经济数据也可能不抱乐观预期，市场对基本面偏空的解读也是空头奋勇杀跌的原因之一吧。

　　NBD：本周已跌去200多点，沪指已逼近2001年的大顶2245点，周五午盘后的V型上涨，是否意味市场见底了？

　　道达：呵呵，见底之说似乎在股指尚处于2600余点，2481点的时候就有人陆续在说，然而股指却跌到如今的2300多点。即使如此，我认为现在谈大盘见底还是早了点。因为从中线的角度来看，沪指在击破长达6周的平台整理后，才刚出现第一根破位下跌的长阴线。从历史的经验来看，新下跌趋势的第一根周阴线后市场就此跌到位，从而见底的概率很小很小，而继续下跌仍是大概率事件。

　　虽然2001年的大顶2245点已近在咫尺，但其实际意义并不大，因为很多权重股其实早已跌破2245点，开始逼近1664点时候的价格，比如中石油、中石化、中国神华等权重股。就短期来看，可能也正是基于市场连续下跌加上前期顶部或有支撑的预期，市场才出现反弹。

　　在我看来，其实这样的反弹，没有多大的参与价值，稍有不慎，就可能上演 “偷鸡不成蚀一把米”的悲剧。

　　NBD：尽管这样，那有没有小概率事件发生的可能，即市场见底回升，可能的话又是什么条件促成的？

　　道达：虽然市场中期见底属非常小的概率事件，不过股市之所以为股市。其魅力就在于有时候也会发生出人意料的走势，比如此前的5.19行情，6.24行情等等。换句话说，一切皆有可能。我想，市场要出现出人意料的走势，除了政策面的突然扭转外，还可留意一下汇率的变化。实际上重启汇改后，人民币已连续出现升值的态势，但是以A股为代表的人民币股权资产却出现连续贬值走势。这是一个背离的现象。需知2005的时候，升值促成了一波大牛市行情。如果伴随汇率和经济基本面的变化，市场最终对其形成利好预期，那么汇率也就成为促使市场见底的一个变量了。当然，这种概率目前来看非常小。

　　仍多看少动

　　NBD：从上半年市场来看，多数人都是亏损的，机构也不例外。

　　道达：是的，在下跌趋势中，赚钱的难度显然很大，基金亏损，散户总体的亏损更大；不过值得一提的是，那些参与了股指期货的机构们，由于有股指期货这个对冲风险工具，将现货下跌的风险转换成新的利润点；还有去年那些十分活跃，今年活跃度大降的游资们，也先知先觉回避了当前现货市场大跌的风险。

　　NBD：那么在操作上有何建议呢，中报即将拉开帷幕，中报行情会有吗？

　　道达：鉴于中期跌势并没有扭转，一般投资者又不能参与期指，因此操作上还是观望为宜。而你说到的中报行情，我想按照A股的习惯，肯定也会炒一炒，存在个股行情。

　　不过在大趋势向下的背景下，本质上来说不是中报行情，而是相关个股在超跌背景下，找到一个炒作的借口，因此参与也需要谨慎。比如近日公告业绩增长近500%的华润锦华，市场就会预期，如果按照这个增幅，今年动态市盈率可能降至23倍，高增长加上前期连续下跌，从而出现连拉三个涨停板的走势。

　　百万资金操作：无操作计划。

　　股票池操作：无操作计划。