【考点精讲】
留存收益筹资（财务管理）
企业使用留存收益筹资的原因主要包括：第一，企业有利润，但企业不一定有足够的现金将利润全部或部分派给所有者。第二，法律法规限制企业将利润全部分配出去。《公司法》规定，企业每年的税后利润，必须提取10%的法定盈余公积金。第三，企业基于自身的扩大再生产和筹资需求，也会将一部分利润留存下来。
留存收益的筹资途径包括提取盈余公积金和未分配利润。盈余公积的提取对象是实现的净利润弥补以前年度亏损后的余额（弥补不受年度的限制，这一点大家不要与税法规定的“亏损五年税前弥补”搞混）。盈余公积金主要用于企业未来的经营发展，经投资者审议后也可以用于转增股本（实收资本）和弥补以前年度经营亏损，但不得用于以后年度的对外利润分配。未分配利润可以用于企业未来经营发展、转增股本（实收资本）、弥补以前年度的经营亏损及以后年度的利润分配。
利用留存收益筹资具有不用发生筹资费用，资本成本较低（与普通股相比较）、维持公司的控制权分布（不会改变公司的股权结构，不会稀释原有股东的控制权）的特点，同时，留存收益的筹资数额有限。
留存收益筹资的成本，表现为股东追加投资要求的收益率，其计算与普通股成本相同，可以使用股利增长模型法和资本资产定价模型法，但是注意，留存收益是没有筹资成本的，因此，在使用股利增长模型法时，不考虑筹资费用，即K＝D0×（1＋g）/P0＋g＝D1/P0＋g。
【疑难问题解答】
1.股份支付准则所指的权益工具是指什么？（中级会计实务）
解答：股份支付准则所指的权益工具是指企业自身权益工具，包括企业本身、企业的母公司或同集团其他会计主体的权益工具。
2.股份支付中的市场条件和非市场条件如何区分？（中级会计实务）
解答：市场条件是指行权价格、可行权条件以及行权可能性与权益工具的市场价格相关的业绩条件，如股份支付协议中关于股价至少上升至何种水平职工可相应取得多少股份的规定。企业在确定权益工具在授予日的公允价值时，应考虑市场条件的影响，而不考虑非市场条件的影响；市场条件是否得到满足，不影响企业对预计可行权情况的估计。
非市场条件是指除市场条件之外的其他业绩条件，如股份支付协议中关于达到最低盈利目标或销售目标才可行权的规定。企业在确定权益工具在授予日的公允价值时，不考虑非市场条件的影响；非市场条件是否得到满足，影响企业对预计可行权情况的估计。对于可行权条件为业绩条件的股份支付，在确定权益工具的公允价值时，应考虑市场条件的影响，只要职工满足了其他所有非市场条件，企业就应当确认已取得的服务。
简言之，市场条件是与股票有关的条件；非市场条件是与股票无关的条件。
【易错易混辨析】
国有独资企业与国有独资公司的区别（经济法）
国有独资企业与国有独资公司的区别在于：
（1）法律依据不同：国有独资企业遵循《全民所有制企业法》，国有独资公司遵循《公司法》。
（2）管理体系不同：国有独资企业由政府出资，隶属于政府，实行政府任命或职工选举并经政府审核同意的厂长（经理）负责制，注重隶属关系；国有独资公司是以“归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅”的现代产权制度为指引，建立明确的以资产为纽带的现代国有产权管理体系。
（3）治理结构不同：国有重点大型企业监事会由国务院派出，对国务院负责，代表国家对国有重点大型企业的国有资产保值增值状况实施监督。一般的国有企业董事会则由同级政府派出。国有独资公司监事会由国有资产监督管理机构委派。
（4）管理者角色不同：国有独资企业的厂长（经理）是上级任命的，是企业法定代表人，在企业生产经营中处于中心地位。国有独资公司总经理是由董事会聘任，对董事会负责，根据董事会的决策，对企业的日常经营管理工作负全面的责任，董事会与总经理之间是一种聘用关系（委托代理关系）。
【历年考题剖析】
下列各项中，属于固定资产减值测试时预计其未来现金流量不应考虑的因素有（ ）。（中级会计实务-多选题-2009年）
A.与所得税收付有关的现金流量
B.筹资活动产生的现金流入或者流出
C.与预计固定资产改良有关的未来现金流量
D.与尚未作出承诺的重组事项有关的预计未来现金流量
答案：ABCD
解析：上述四项均为准则规定固定资产减值测试时预计其未来现金流量不应考虑的因素。
【备考提示】
教材中关于“目标价值是目标资本结构要求下的产物”这段话的含义（财务管理）
这句话的含义是说，目标价值是根据目标资本结构的要求推算出来的。
例如，假设公司目前的资产总额为2000万元，其中普通股800万元、长期借款700万元、公司债券500万元。目前需要筹集1000万元，计划通过筹集来调节资本结构，目标资本结构为普通股50%、长期借款30%、公司债券20%。则筹集的1000万元资金中普通股、长期借款、公司债券的目标价值分别是：普通股（2000＋1000）×50%－800＝700（万元），长期借款（2000＋1000）×30%－700＝200（万元），公司债券（2000＋1000）×20%－500＝100（万元）。
注意：计算边际资本成本时按照所筹集资金的资本结构（目标价值权数）计算，不一定是按照目标资本结构计算。
