沪深两市大盘呈现震荡整理走势，盘中试探短期均线的支撑力度，股指回落时均有逢低买盘积极承接，表明目前大盘与前期已经不可同日而语。同时我们注意到，走势略强的深成指站于中短期均线的上方，大盘走好的趋势不容置疑。周一大盘的调整是较为正常的，由于上涨过快，短线应有一个整理的过程，连续两日的迅速走强，短线已积累一定的获利回吐压力，股指的小幅调整也是对近期获利盘的一种消化，并且股指经过急剧放量后，短线多方能量有所消耗，市场需要一定的休整。而据研究机构的预测透露今年上市公司的业绩全年将比去年增长将超过15％，远远高于GDP的增长速度，从而进一步证明了上市公司普遍均是同行业中的佼佼者，也是我国证券市场充分发挥资源优化配置的充分体现。上市公司业绩的大幅改善，也对逐渐恢复市场投资者的信心起到了积极的促进作用，上市公司才是证券市场的基石，可以说目前一些公司的确具有明显的投资价值，这也将吸引外围增量资金的介入。

    那么，场外资金是否会在目前点位介入？判断年内行情是否就此终结的一个重要因素在于，场外资金是否会在目前点位大举介入，或者要等到出现较大幅度调整之后介入。毫无疑问，机构投资者在市场博弈中取胜的关键是其成本是否具有优势。在这个前提下，由于先前的中国石化、宝钢股份、长江电力等大盘指标股涨幅惊人，股价吸引力明显下降，所以其如果介入的话必然选择开辟新战场的方式。就此我们统计了九月中旬以来市场的强势品种，结果有两成的公司表现强于大盘。结果表明，近期活跃的品种，一方面延续和深化了既有的主流板块，包括从电力到煤炭的挖掘；另一方面也诞生了包括高速公路、港口运输、石油开采等大盘股品种。这说明资金继续进场的同时，也进一步肯定了各方对于大盘股的高度认同感，但挖掘的热点趋于边缘化。同时，一些长期下跌品种出现了止跌信号，并且市场短期热点出现了扩散化的趋势。如部分科技股和超跌股的活跃、部分小盘次新股的活跃、部分筹码结构较好的机构重仓股的活跃以及稀缺资源类个股的活跃等。如果后市这一趋势得以延续的话，那么可以预期，去年以来个股的严重两极分化局面将得到改善，并宣告第一轮品种上涨阶段性休整后有新的多头部队加入战团，从而可能彻底扭转市场的颓势。

    周一股指的回调很大程度上是受到大盘指标股回落的影响。中国联通、中国石化跌幅超过2％，而上海汽车、华能国际、扬子石化等跌幅超过4％，很显然，它们的下挫与中集集团等上升途中的回档性质不同。基金重仓股的走势出现一定的结构分化，在近期涨幅居前的不少属于能持续稳定成长、估值较为合理的非周期型个股。这批个股在前期大盘下跌过程中即表现出了良好的抗跌性，在近期的上涨中仍保持强势不少连创新高。这表明，市场对这批个股的认识越来越深入，赋予其一定的稳定成长的估值溢价。而一些景气处于高峰、未来趋势有向下压力的周期型个股等，市场可能难以赋予其较高的估值水平；随着其股价的反弹，其估值吸引力将不可避免地有所下降。这也许可以部分解释为何一些周期型大盘蓝筹股近期疲乏无力的表现。

    目前来看，具有合理买价品种活跃的广度、深度和持续性仍显不足，尚处于市场诱导初期，并未有效带动整个板块或形成市场共识。新的市场热点可能还处于形成过程之中，场外资金在目前虽然有介入迹象，但总体规模仍比较有限。因此，股指走势的反复应是再所难免，而政策面的偏暖将有利于多方。