昨日伦敦铜在市场传出国储将交割二十万吨铜的利空消息刺激下一度下探至4050美元，但在基金多头的反扑下仍收高至4140美元收盘几乎扳回早盘的所有跌势。和我们在11月12日估计的一样，中国国储在实施稳定国内铜价的同时已经开始第二步的动作；即在做进攻伦敦的前期工作了。伦敦的多头肯定不会相信这一点，他们凭借着强大的垄断资金总是嘲笑中国国储在用嘴抛铜。所以在没有看到中国国储的实质性动作之前，伦铜铜价仍有可能进一步上扬。但他们将成为最后的输家。

　　这场国储挑起的博奕，从表面上看是外电的传言国储的一位叫刘其刚的交易员在低位抛了大量的铜引起的。综合所有的外电及中国国内媒体报道，我们大致得出这次事件的大概轮廓如下：

　　一、刘姓交易员在低位抛了大量的铜是不争的事实。

　　二、刘姓交易员无论是否国储的员工但已经给国储到目前为止造成了巨大经济损失这也是事实。

　　三、无论刘姓交易员的交易是国储的自营也好，私自交易也好。这次的交易后果必须有国储负责。追究刘其刚的责任是另一回事了，不在我们讨论范围之内。

　　四、这次交易如果是国储自营的那么我们就大可不必为国储操心了，大家都知道国储是不能进行期货投机的。国储如果在伦敦有自营空单的话结局只有一个了。实盘交割，时间来不及就展期。

　　五、刘姓交易员的交易头寸如果是私自挪用国家资金自己开立的，那么国储将会有二种选择A认赔出局，这样不仅承受经济损失，还会成为伦敦的笑柄。B实盘交割。如果国储选择A的话那么伦敦铜价还可能因为空头的止损而上升。

　　六、如果中国发改委不介入，事情到上面结束，倒也简单。但发改委的关于宏观调控铜冶炼行业等一系列文件的出台让我们对上述事件有了新的看法。中国发改委在任何时候都不会因为一些亏损的期货头寸去调控我国的铜冶炼行业的。（那怕这些亏损会高达几亿美元）。

　　所以这场风波的性质由此上升到另外一个高度了：由于我国占世界铜进口的百分之二十。在伦铜叁年半的牛市中，起到了最重要的推动作用。而现在这台起到牛市发动机作用的持有者向世界宣布我要开始降温了。可坐在车上的一帮外国乘车者都不信。我们该相信发动机的主人还是去相信一帮外国乘火打劫者呢？

　　七、伦敦铜的牛市即将终结。终结的原因并不是国储的二十万或三十万吨铜会造成的熊市。对于每年1700万吨铜的消费量来说。逆势的巨大现货铜供应只能造成牛市的回调而不能形成熊市。无论国储这次交割与否只能成为伦敦牛市转势的催化剂。伦敦铜牛市的终结与否将真正取决与中国这台发动机的降温程度。事情愈演愈烈，十二月的时间之窗也正在慢慢临近。我们正在耐心等待。