星期五伦敦铜大涨85美元，收盘稳稳的站在了4100美元之上。以暂时的胜利向中国因素中的主要因素——中国国储好好的示威了一下，也赢得了这场由中国国储挑起的平抑铜价战斗中的中场胜利。伦敦铜牛市走完了吗？价格的高点在那里？国储还会抛铜吗？国储手上还有几张牌？国储VS伦敦铜谁会最终胜出？我们想就上述问题发表一下自己的看法1、伦敦铜的牛市还没有最后走完但已经进入最后的疯狂……在伦敦铜近四十一月的牛市中基金多头一直是和国际铜业巨头相勾结，以巨量的持仓，高企的现货升水不断推高铜价，最终逼迫中国因素买单。这场牛市中最大的赢家除了基金多头以外就是国际矿业巨头了……而中国成为了这场牛市中的最大输家。，处于最下游的企业和消费者为这场游戏最终买单……在上星期未，国外基金多头和国际矿业公司互相勾结针对中国的阴谋又一次暴露在阳光下。翻开上星期伦敦铜的图表我们不难发现上星期自从中国国储抛铜以后伦敦铜就处于不断上升中……给人的感觉是你不抛我少涨。，你一抛我大涨。更为离奇的事还在周五，世界第一大铜生产国智利宣布由于他们预计2007年铜价将下跌所以智利将减少铜的产量……在铜处于历史最高价的时候宣布减少产量，这种由于预计铜价下跌而减产的离奇利空消息不是火上浇油又是什么？不是针对中国，中国国储，中国消费者又会是针对谁呢？从铜价牛市开始时的鼓吹美元贬值理由。到中期的原油上涨和铜价上涨连动性理由。现在呢美元也从低点升值了百分之十八了。原油也从最高价下跌了近百分之二十了……可我们看到铜价还在涨啊，这又有什么理由呢？理由只有一个，一定要中国人去接过他们手中已经快爆炸的炸药包。这也许就是铜上涨的最终理由……

    一个完美牛市的终结需要价格之窗和时间之窗的完美结合……由于国际国内各大机构对2006年下半年以后的铜市基本面预测惊人的一致，都认为铜价将下跌……结合国内发改委调控铜治炼产业的决心等情况，铜的牛市将在2005年年底2006年初得到终结……在价格之窗上4150——4300将是伦敦铜一个短线抛空的首次进场点。而4000美元将是伦敦铜牛市是否终结的标志性数字。

    2、国储的底牌；。国储究竟有多少铜？国储又会再抛多少铜来平抑铜价？关于国储的储备对于我们也好，伦敦多头也好。将永远是？个迷，。由于铜用途的特殊性，储备的多少将永远是国家机密……但我们可以从国储操盘手法及发言人的言行中略为分析一二。A从国储这次高调抛铜来看一反常理，先出利空消息再打压铜价。这点我们可以分析一般套保企业抛的价越高对企业越有利。但国储反其道而行之，。从这一点来看国储面临的形势很严峻。刚开始建立初始开仓头寸已经要宣传和实盘相结合了，形势的确不容乐观了。B国储为什么抛上海而不抛价格更高的伦敦？。为什么不抛价格高企的现货，而拿着现货去抛价格贴水的远月……这二点我只能说管理层用心良苦……抛国内是为了满足国内用铜企业的需要，让尽可能的需要用铜单位不要去接伦敦的最后一棒。抛远月是为了给自己留出空间等待着时间之窗朝着对我们有利的天平倾斜。

    3、国储还会抛铜吗？抛在那个市场？答案是肯定的。期货投资者都知道。投机最少也要分二至三次开仓……不要说我们国储的套保实盘了。从某种意义上说中国国储在伦敦市场上是仅次于国际大矿业公司的铜库存拥有者，实力远非一般伦敦投机空头可比。这次官方式的行动将有其政策和行为的连贯性。国储下一步的动作必是先缓和国内的铜供应，第二步才是在伦敦市场进行套保抛空。至于国储下一次的套保量我们根据他第一次的套保量计算至少在十五万吨以上而且最大的可能性是抛在现货月上，4250美元以上的现货价格，再加上2006年下半年的铜供求的平衡，国储这次不会错过这个叁年多来最高价格的套保机会。下一步的主战场仍将是在伦敦。从上星期伦敦的走势看伦敦的多头群狼也迫不及待的想将主战场拉回伦敦，以利用本土作战的优势，利用老调重弹几年一贯制的逼仓手法狩猎中国资金。

    4、对于中小投资者来说在4150美元以上轻仓小量的先捕捉伦敦铜的回调将是个还可以的选择（不有效破4000美元也只能看作是回调）从上星期未外电的评论及对国储的传言我们可以分析国储既不会只用口来平抑铜价，也不可能有什么多达一百万吨左右的储备来做套保（如果有这么多储备第一次建仓不会只建仓八万吨的而且还开动了宣传机器）……所以从上所述将得出推论战斗还将继续，用一句期市术语来说；这只是中继形态……但随着时间之窗的推移，国储高位抛铜低位补库的策略将成为这场不大不小战斗中的小小赢家。

    5、从中国需要的大宗国际商品这二年的事件中我们不难看出，无论是大豆，油，铁矿石到这次的铜，国际炒家的炒作方法都和铜如出一辙，都是和垄断行业现货商相勾结。抬高价格逼迫中国人买单，最后又以价格的暴跌而告终……而我们的管理层显然已经越来越深刻的意识到了这个问题对于我国的重要性。这次铜的风波，只能看做是我国想夺回大宗商品定价权的一个序曲（在没有建立长效巨大的国际商品储备以前我们是不可能夺回大宗商品的定价权的），随着国储在伦敦市场的进一步套保力度的加大，伦敦的多头将面临高位接盘的压力。以后在现货上的巨大亏损已是任何人现在就可以预料的，对伦敦多头而言进入牛市最后的疯狂拉升以逼迫投机空头出局将是他们不得已而为之的方法，然而在4300美元以上运行的铜现货价随着时间的推移已经成为了一颗倒计时的炸弹。这次他们会把炸弹留给谁呢？