神话背后

　　“不同于其他贸易商，嘉鑫由于最早将巴西的CVRD和MBR两家铁矿公司介绍至中国，因此，对方投桃报李，在铁矿石供应量上一直都能得到保证，而且都按协议价。”谈及嘉鑫优势，上述嘉鑫工作人员表示。

　　而正是10年前将巴西矿介绍至中国，开始了嘉鑫的神奇创业之旅。

　　1994年，正值世界范围内钢铁业低谷，原来铁矿石的最大的几个需求地美国、欧洲、日本纷纷减产。此时，澳大利亚以及巴西的铁矿石供应商都将目标瞄向了正在崛起的钢铁大国中国。

　　而当时国内钢企，除了宝钢有少量铁矿石进口，基本都是自给自足。为了打开中国市场，国外铁矿石供应商经常求助于钢企的一些上级部门或与之接近的人士为其引荐。

　　“由于工作关系，许多冶金部和物资部的工作人员都为海外铁矿石供应商和国内钢企牵线搭桥，后来很多人由此‘下海’专门从事铁矿石贸易。”兰格钢铁信息研究中心信息总监徐向春告诉《证券市场周刊》，徐也曾为冶金部工作人员。

　　此时，亦为冶金部高干子弟的陈宁宁于1994年获得纽约工学院工商管理硕士学位，并进入美国某金融集团任职基金经理。由于业务关系，陈宁宁结识了CVRD高层。当年，CVRD即做成中国第一单生意，并在中国设立了办事处。1995年，陈宁宁从美国归来，与其母吕慧在香港成立嘉鑫控股，开始正式从事铁矿石进出口贸易。

　　而据上述铁矿石贸易商告诉《证券市场周刊》，其实铁矿石三巨头，虽急于推荐销铁矿石，但并不是随便就愿意和钢企以及贸易商合作的，对实力和信用都有严格要求，特别是贸易商很少有长久的合作。

　　但嘉鑫似乎是一个例外。在对国外铁矿供应商特别是巴西铁矿石供应商有引荐之功，此后每年几乎都可以拿到约1000万吨的协议矿。而且，双方的合作关系并不止于此。

　　2006年10月22日，珠海裕嘉矿产品有限公司（下称“珠海裕嘉”）正式成立，该公司是CVRD在中国的第一项铁矿石投资业务。其中，CVRD通过其下属公司持有珠海裕嘉25%的股份，其合资伙伴之一正是嘉鑫控股，持有35%的股权。

　　珠海裕嘉为球团矿矿厂，设计年生产能力达120万吨，预计将在2007年底正式投产。CVRD将通过签订的一份为期30年的供应合同，为该工厂提供生产所需的至少70%的铁矿石。

　　除了与国外铁矿石供应商保持良好关系外，嘉鑫另一大优势则是与需求方的国内钢企方面有着广泛的人脉关系。

　　1997年，稀土高科发行上市，嘉鑫成为3家发起人之一，后成为其第二大股东，至今仍拥有12.14%股权。

　　在稀土高科董秘张日晖看来，嘉鑫之所以能成为稀土高科3家发起人股东之一，最重要的原因就是与稀土高科的控股股东包钢集团关系密切，而包钢集团通过嘉鑫为其进口了大量的铁矿石。

　　2002年12月，嘉鑫控股子公司北京嘉鑫新世纪科贸发展公司与韶钢集团及其他3家公司共同发起成立了深圳市粤钢松山物流有限公司，公司注册资本2000万元，韶钢集团与嘉鑫分别持股30%，其主要业务就是为韶钢集团提供生产资料服务。

　　此时，韶钢集团进行技术改造，产能已由之前的60万吨激增至300万吨，需要进口大量铁矿石。而韶钢集团本身并没有进口渠道，300万吨进口铁矿石均由嘉鑫提供。

　　2005年，嘉鑫控股增资扩股，韶钢集团控股子公司CHUNG SHAN INVESTMENTS DEVELOPMENT CO LTD持嘉鑫控股4000万，占有股权29.6%.

　　据香港公司注册处2005年嘉鑫登记资料显示，自2005年之后，公司注册资本金为1.35亿港币，主要股东为WINEASE INVESTMENTS LIMITED持股3000万，CHUNG SHAN INVESTMENTS DEVELOPMENT CO LTD持股4000万，PIONEER METALS HOLDINGS CO LTD持股6500万。嘉鑫董事中曾德新和许舜梅分别为韶钢集团的前任董事长和财务负责人。

　　虽然嘉鑫可以拿到价格较为便宜的“协议矿”，而韶钢集团通过嘉鑫进口的铁矿石并没因此享受到优惠价格。据国金证券2006年的一份研究报告显示，2004年年底，韶钢进口铁矿石的价格是全国44家大中型钢铁企业到厂价加权平均值的1.4到1.6倍。

　　而据韶钢集团一位内部人士告诉《证券市场周刊》，为了降低进口成本，2005年韶钢集团成立韶关钢铁（香港）有限公司，力图自己进口铁矿石，但2006年在全部293万吨的进口铁矿石中，仍有约100万吨的铁矿石通过嘉鑫进口。

　　除此之外，2002年7月，嘉鑫与唐钢集团共同投资组建钢鑫公司，钢鑫公司投资总额为9417万美元，注册资本3614万美元，唐钢集团与嘉鑫分别出资2710.5万美元、903.51万美元，分别持股75%、25%，主营生产、销售镀锌及铝合金板、涂层板。

　　打造钢铁产业链

　　“随着国内铁矿石的大量开采，目前作为贸易商今后的日子越来越难过，2005年的时候每吨铁矿石能赚10美元左右，扣除手续费，每吨还能赚8美元左右。从2006年7月份以来，每吨铁矿石平均只能赚2到3美元，再扣除手续费，基本上不赚钱。”对于目前铁矿石贸易商的境遇，上述铁矿石贸易商如是表示。

　　但这对嘉鑫并没有太大影响，因为嘉鑫已经转型，由之前单纯依靠铁矿石贸易，向上下游延伸，涉足钢铁产业链。

　　2002年12月25日，嘉鑫投资7060万元，获得津西钢铁发行的6490万股新股，占比28.4%.借此，津西钢铁变身为外资企业。2003年7月，嘉鑫又以3216万元再次认购2190万股，股比上升至38%.后经换股，嘉鑫持有了津西钢铁控股的中国东方集团29.2%的股份，其付出的总成本约为1.03亿元。

　　2004年3月2日，中国东方集团在香港挂牌上市，首日最高价曾摸高至3.65港元，总值达到102亿港元。按其持股比例计算，上市当日，嘉鑫的持股市值已近30亿港元，当初投入的1亿多元增长了29倍。

　　2005年3月，陈宁宁曾计划以1.6亿美元受让石家庄钢铁公司28%的股份，后因中信泰富加入，最终决定转投邢台钢铁公司。据一位知情人士向《证券市场周刊》透露，以1.5亿元现金获得邢钢26%股权的香港BNI公司实为嘉鑫的关联公司。

　　除了参股、收购钢企外，据上述嘉鑫工作人员介绍，公司还向上游矿产资源拓展，目前正计划在印度购买铁矿资源。而此前，嘉鑫还参股了稀土高科，投资设立了河南华嘉镁业有限公司，分别拥有稀土矿及镁矿。

　　此外，嘉鑫还涉足金融、地产与物流领域。2002年5月24日，嘉鑫控股与台湾太阳保险代理公司合资成立了北京嘉信保险代理公司，该公司是中国第一家以保险代理为主要销售渠道的中英人寿的代理商。据嘉信保险称，截至2003年9月底，嘉信保险代理保费4812.54万元，在北京市场占22.2%，排名第一，其保费收入有望3年内进入全国保险界五强。