周五（7月15）沪深股指先抑后扬，强势整理，两市股指创6月20日反弹以来的最高收盘指数，人气逐渐恢复。上证指数收盘2820.17点，涨0.35%，成交1285.7亿元；深成指收盘12506.94点，涨0.53%，成交1207.3亿元。板块上，涨幅居前的为医药生物、黑色金属和信息服务，微跌的3个行业指数分别为房地产、家用电器和电子元器。终盘两市1421只上涨，153只平盘，777只下跌。9只涨停。成交量保持平稳状态，大盘总体上处于反弹过程中的震荡巩固格局。上半周A股曾受欧美股市的起落而间接受到影响，但A股总体上按其自身的节奏运行。沪深300周涨幅仅0.63%，深成指上涨0.83%，上证指数上涨0.80%，基本上属于盘整格局。

　　创业板近期表现突出。究其原因，可能是超跌反弹修复。就创业板指数而言，2010年11月创业板指数1239.60点以来，跌至2011年6月的783.86点，跌幅高达36.77%，明显弱于上证指数，此轮反弹的初期也弱于中小板，本周创业继续补弹，周涨幅达6.28%，尤其后半周连续拉出三根中阳线。目前观察创业板的反弹似乎意犹未尽，不过未来个股表现将趋于分化。

　　从技术面上看，上证方面短周期60分钟K线形成了一个较为明显的头肩底形态，目前颈线位已经上移至2790一线。上周周初股指曾一度跌破该颈线，但之后又顽强收回，显示了短期内市场的强势和投资者情绪的乐观。后市我们依旧建议以2790的颈线为持股标准，在颈线之上不需要减仓。日线方面所带来的隐忧不少：首先是目前89、144和半年线逐渐在2850附近汇合，如此多重要的中长期均线汇聚于一点，足以说明2850一线的压力重大；其次，2850一线是6124-3067的下降趋势线所在，属于长期的下降通道压力；最后，2850上方是今年以来的密集成交区域，该区域套牢筹码众多，要冲破密集成交区域非一时所能得逞。周线方面，我们依旧乐观的认为本轮上涨行情将延续。因为目前上证的周线KDJ已经金叉，MACD也即将金叉，根据历史上行情的走势分析，周线金叉后通常能支撑至少1-2个月的中级行情。

　　不过投资者需要小心行情衍变为2661-3067的那波畸变行情。回顾今年年初的那波短暂上涨，我们发现与当下的行情有许多类似之处。当时见底后的反弹也如今天这样急促，同时在2月22日出现了单日2.62%的大阴线，快速洗盘后继续向上攻击。股指在前期高低点的半分位处略作整理，在上冲至0.618分位处时出现了连续回落，回落到0.382的位置后再次向上。但由于日线指标被连续的回落拖累已经走差，后市的上攻始终没有将颓势逆转，加上3000一线又受中长期趋势线的压制，所以导致行情在3067处见顶。目前观察，行情还是在重复当初的走势。需要投资者特别警惕的不是单日快速回落，而是连续3个交易日以上的回落，很有可能导致日线级别以上的指标走差。如果再结合上方阻力的压制，那么很可能再次重复2661以来见顶的走势。

　　从时间上分析，下周周中是2610见底以来的第21个交易日，同时周线上是3067见顶以来的第13个交易周。属于中期级别的变盘时间点。需要密切注意盘面波动。

　　操作方面，由于上证在强阻力位面前（2850一线）所面临的不确定性加大，建议投资者可以将手中涨幅过大、或者脱离短期均线较远的股票出掉，以保护利润。对于中线持股的投资者，个股20日均线保持形态良好的依然可以继续持股。需要注意的是周中的变盘时间点。出现单日快速回落尚不足惧，如果出现连续的下跌则需要再次谨慎起来。跌破2790一线，短期目标位将是2730-2740一线。