“等了一年多，大盘蓝筹也该动一动了。”进入2011年二季度以来，机构对于大盘蓝筹的看法更加一致。

　　细心的投资者发现，进入4月份之后，追求绝对收益的私募基金也开始公然唱多大盘蓝筹。在此之前的一季度，公募基金就一致唱多大盘蓝筹股，不过这些股票表现平平。二季度投资策略报告显示，低估值的大盘蓝筹还是公募基金的首选。

　　公募和私募集体看多，大盘蓝筹股票的春天，真的要到了吗？

　　市场分析：蓝筹股价值回归

　　今年业绩良好的南方基金，在近日发布的2011年二季度投资策略报告中，明确提出了“蓝筹股价值回归”的观点。这个观点，得到了不少基金公司的认同。

　　今年阶段性基金业绩冠军长城品牌就是靠大盘蓝筹取得领先地位。基金经理杨毅平指出，2009、2010年中小盘概念个股涨幅过大，而大盘蓝筹股却一直在历史底部徘徊，市场形成“冰火两重天”的态势。“去年11月份，代表中小盘股票的中证500指数超越2007年10月份上证指数6000点的水平，而蓝筹股的估值水平却下降到2008年金融危机时候的水平”。2010年底，长城品牌基金股票仓位高达91.20%，其重仓品种多是大盘蓝筹。

　　2010年6月，在经过缜密分析后，杨毅平做出市场接近底部的结论，并果断加仓。他当时投资的主要品种，就是低估值的蓝筹股，虽然去年下半年他也曾感到郁闷，但今年以来的市场走势印证了他的判断，大盘蓝筹股获得了估值向上修复的机会。

　　风险预测：下跌空间不大

　　大盘蓝筹的安全边际比较高，下跌空间不大，这是机构比较一致的看法。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙指出，蓝筹股目前估值很低，即使下跌，最多10%也就跌到头了。他以银行和地产股为例，地产股的利空都出得差不多了，下跌的空间不大，风险很小，而它们一旦上涨，想象的空间则很大。

　　上海重阳投资是目前国内最大的阳光私募，管理着70亿左右的资金。重阳投资合伙人兼研究部主管陈心指出，股市存在结构性泡沫，重阳投资不看好中小板和创业板，而看好低估值的大盘蓝筹。因为整体来看，小盘股成长性和估值还没有到被低估的程度，市盈率还很高，而未来三年内，业绩能否明确增长是个问题。

　　重阳投资指出，在大盘蓝筹中，看好行业内的龙头公司，与内需相关的、增长确定的、具有国际竞争力并且被低估的优势企业。比如家电、金融、地产、医药、食品饮料，当它们之中一些个股增长确定性比较高，估值比较低时，都值得选择。例如近期食品饮料、医药、消费等股票跌得比较厉害，有一些股票股价已经低于其价值了。

　　长远布局：蓝筹仍然较便宜

　　尽管最近蓝筹股涨了一些，但在基金公司看来，这些股票依然还很便宜。

　　长城基金日前发布的二季度投资策略指出，银行板块业绩超预期，在政策稳定、经济增长无碍的条件下，有望估值回归。此外，对于已经反应了政策紧缩效应和未来增长担忧的板块，如汽车和家电，在消费升级、城镇化的背景下，其销售业绩的超预期也将带来板块的估值修复；在通胀的背景下，尤其是经济增长动力依然充足的条件下，结合我国的能源结构以及日本大地震对世界能源规划的影响，看好能源尤其是煤炭板块。

　　在2011年年度策略报告中，新华基金就判断，不同板块之间的巨大估值差异将逐步回归均衡，大小盘的估值差距会逐步回到常态区间。

　　新华基金认为，目前看来，经过第一季度的市场调整，先前估值较贵的医药、食品饮料、电子、零售等板块，估值已经回落到合理的价值区间，中小盘的估值差距在缩小，创业板和中小板的估值渐趋接近。有稳定业绩增长的低估值品种成为当下投资的首选，因此，金融、地产、建筑建材等低估值蓝筹板块受到市场青睐，目前，低估值的周期类板块仍可关注。

　　投资重点：周期性行业受青睐

　　如果蓝筹的春天要到了，投资者该如何布局？哪些行业是机构重点关注的呢？

　　据私募排排网研究中心调查显示，3月蓝筹逐步走强，周期性行业开始进入机构法眼，金融、地产等周期性行业成为私募重点关注的对象。55.88%私募看好金融的投资机会，房地产和钢铁也各有14.71%私募看好。众多私募认为，市场可能会出现阶段性的风格转换，周期性个股存在估值修复机会，低估值是最大的吸引力，而低估值的银行也顺理成章成为私募的首选。

　　装备制造成为私募另一个重要选择品种，32.35%私募看好，估值和成长性是私募考虑的重要因素。作为私募一直都重点配置的新兴产业、消费和医药，都出现了较为明显的被抛弃趋势，分别有23.53%、11.76%和14.70%私募看好。特别是消费和医药，高估值是被阶段性抛弃的重要原因，而私募预期风格转换的出现，也是三大行业阶段性受冷落的原因。

　　而对公募基金来说，除了金融和地产比较一致看好，其它行业则各有看法。

　　上投摩根基金认为，估值是今年的主要矛盾，将继续围绕低估值进行行业配置。下一阶段将坚持以金融地产为核心，继续挖掘传统产业的重估机会。上投摩根投资经理杜猛在接受媒体采访时更是坦言，看好银行股在二季度的表现，低估值的大盘蓝筹板块在二季度值得期待。

　　华富基金看好以金融、地产、机械、建材为代表的低估值、强周期行业的表现，认为该行业的表现最初为估值水平提升，伴随景气回升开始，进而表现为盈利水平的提升。此外，金融行业也将在市场面分享经济预期改善带来的估值改善。

　　在具体行业配置上，南方基金认为，今年行业配置的重要性显著提高，二季度蓝筹股的价值回归，重点配置行业有四个方面：一是随着通胀见顶、政策担忧减缓，逐步加仓低估值的金融、地产等板块；二是继续看好工程机械、汽车、电力设备等先进制造业；三是看好具有定价权、具抗通胀特征的酒类、原料药等；四是看好主题投资，关注替代核电的风电、太阳能等新能源板块。