2004-09-16 10:47 来源：孙吉东、周剑秋、任建华
随着《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台，如何进一步将证券、期货公司建设成为具有竞争力的现代金融企业并成为发展中的资本市场的重要组成部分，成了业内的重要话题之一。在发展的同时，规避其衍生的潜在金融风险也成了我们保证资本市场规范健康发展的重中之重。
在我国现阶段，金融风险主要不是市场风险，而是一种制度性风险，切实有效的制度的出台和实施无疑将是资本市场发展的重要保证。期货公司作为期货交易活动的中介组织，是衔接投资者和市场的桥梁与纽带，在期货市场的发展过程中一直扮演着重要的角色。但是长期以来，期货公司的财务管理没有统一的制度来规范，财务行为相对混乱，财务关系不明确，是国家财政管理的一个薄弱环节，同时也是形成商品期货市场风险乃至金融风险的一个重要因素。另外，作为一个高风险、高投机的市场，风险控制始终是期货业界的一个中心话题，特别是在期货公司自身运作不规范的情况下，财务上的风险最终可能进一步演变成一种金融风险。目前期货市场正在高速发展，对于期货公司而言，能否形成一套健全的财务制度和风险监控体制将是直接关系到期货交易乃至期货公司能否正常开展和运行的关键。针对目前期货公司现状，笔者从实务角度就期货公司几个重要的财务风险点的产生及如何应对进行分析和研究。
期货公司财务风险的形成
期货市场的运作是以期货公司为中介进行的，期货公司在运营过程中，因为外界条件变化或者内部自身原因，会遇到各种风险，加之期货业本身是个高风险行业，使得期货公司遇到风险的概率更大。而在期货公司内部，最大的风险是来自于财务部门的风险。财务部门的风险往往不是单独存在的，它的产生通常是各种因素交互作用的结果。
一、法规风险
1税法方面的不确定性定位所致的风险
为了规范商品期货交易的财务行为，保护商品期货市场的健康发展，正确进行财务核算，财政部制定了《商品期货交易财务管理暂行规定》，以加强对期货公司财务制度的监管。规定中明确指出：期货经纪机构属于在期货市场从事中介服务的经济组织，除本规定外另有规定，执行《旅游饮食服务企业财务制度》。因此，正确核算期货公司的营业收入是计算、缴纳营业税的关键。
国务院《意见》的出台已将期货公司明确定位为金融企业，但至今期货公司的会计处理仍按相关规定归类于餐饮服务行业，而正是定位上的不明确使得期货公司在应计纳税税额的问题上存在不合理性。根据《期货经纪公司管理办法》规定，期货公司可以按手续费收入的5％计提风险准备金，该风险准备金应在成本中列支，理论上来讲就应该税前列支，即期货公司的毛利润按照33％缴纳所得税。然而税务部门有关文件规定，期货公司计提的风险准备金，不能作为成本在税前扣除。风险准备金是用来抵御因市场不可测的剧烈变动或发生不可抗拒的突发事件等原因所导致的债权损失的备抵金，是保证期货市场稳定的一项重要措施，不应当作为所得税的纳税调整项目。而在我国期货市场尚不成熟的条件下，对本已不足的风险准备金计提并缴纳所得税，只会进一步恶化期货公司的抗风险能力。所以在目前没有法规改变的情况下，很多期货公司都作出了一些“变通”的操作，变相扩大经营成本，减少毛利润额以达到少纳所得税的目的。
期货公司是根据手续费收入来缴纳营业税的，根据财政部的《商品期货交易财务管理暂行规定》，手续费收入的核算是期货公司收取客户手续费减去期货交易所收取期货公司的手续费，即手续费净收入。但是《营业税暂行条例实施细则》第十四条规定：“条例（即《营业税暂行条例》）第五条所称价外费用，包括向对方收取的手续费、基金、集资费、代收款项、代垫款项及其他各种性质的价外收费，凡价外费用，无论会计制度规定如何核算，均应并入营业额计算应纳税额”。也就是说，期货公司在缴纳营业税时，应以收取客户的手续费作为计税依据，而不能扣除交易所收取的手续费，即不能以手续费净收入作为营业税计税依据。目前，大多数期货公司是以手续费净收入作为计税依据的，甚至有些期货公司将经纪人的返佣也从营业收入中扣除了。
关于居间人手续费返佣税前列支问题，目前尚未有文件明确规定：居间人手续费返佣可以在成本中列支。而大多数期货公司把居间人的手续费返佣作为劳务费在税前列支，有的公司甚至没有代扣代缴个人所得税。
关于期货公司营业部的纳税问题，由于期货公司营业部不是独立法人，财务上也不是独立核算，所以大多数期货公司营业部在总部所在地缴纳营业税和所得税。但是根据营业税属地缴纳原则，营业税应在营业部所在地缴纳，而且所得税如果在总部所在地缴纳也必须报经税务部门审批后才可执行。事实上现在大多数营业部是在总部所在地纳税。
2银行规定将抑制“洗钱”带来的风险
去年中国人民银行连续公布了《金融机构反“洗钱”规定》等三项规定，并于2003年3月1日起正式施行。《金融机构反“洗钱”规定》要求，金融机构为个人客户开立存款账户、办理结算的，应当要求其出示本人身份证件，进行核对，并登记其身份证件上的姓名和号码。代理他人在金融机构开立个人存款账户的，金融机构应当要求其出示被代理人和代理人的身份证件，进行核对，并登记被代理人和代理人身份证件上的姓名和号码。对不出示本人身份证件或者不使用本人身份证件上的姓名的，金融机构不得为其开立存款账户。
这一措施意味着，中国金融市场在银行、股市和期货领域实现了实名制的并轨，历来困扰中国金融市场的实名制有名无实的问题，将在它的源头得以解决。实名制的施行，将更好地体现期货市场公开、公正、公平的“三公”原则，有利于整个期货市场的长期、稳定、持续、健康发展。
在实际经营中，有的期货公司在市场竞争的压力下，为了争取客户，财务部门相关人员并没有按照相关的条例规定在客户存入期货保证金时仔细检查资金来源以及核对姓名真伪，只要有钱进来就收；在客户提取保证金时也存在把关不严的现象。这些现象的存在使得期货公司有可能成为“洗钱”的场所之一，成为金融市场巨大的风险隐患。
二、管理风险
1公司本部的管理风险
由于我国期货市场早期曾有过的暴利现象，不少金融机构、现货企业纷纷以各种形式进入期货市场，经营管理的不规范性大大增强。这使得期货市场情况变得更为复杂，使原本经营风险就很大的期货市场经营管理的风险扩大化。同时迅速发展的机构和业务与近乎空白的经验之间的矛盾是期货公司管理滞后的一个实际问题。而管理滞后对于期货公司来说，意味着内控风险、事务风险、经营风险等极易发生。这类风险的产生，固然有外部一些因素的影响，但它产生的根本原因还在机构自身。期货公司必须通过加强内部管理体制，提高执业人员素质等途径防范和减少管理风险。
目前相对各大期货公司而言，制度上的不完善、结构上的欠缺以及相关政策的相互制约使得期货公司本身在运行中就存在极大的自主性和随机性，因此，管理上就缺乏有效和切实可行的规章制度。而面对高速发展的期货市场，有章可依、有规可循的相关制度的出台无疑将是从根本上根除管理风险的必要前提。
而《期货经纪公司内部控制制度指南》的出台无疑具有积极的规范指导作用，其中提出的内部控制制度建设和内部机构的设置将为期货公司管理提供方向。
2各分支机构的管理风险
公司本部的管理风险主要体现在制度的制定上，而分支机构的管理风险则主要体现在制度的执行上。对于期货公司各分支机构而言，无序性和自主性是其管理上的主要弊端。其中按照中国证监会要求设立的公司各营业部由于其严格的按要求进行运作，故相对而言其风险存在很大的可控性。但由于公司本身出于对营业成本的控制，可能出现一人多岗的现象或对各种管理制度形式上执行成分居多，因此如何完善其机构上的缺陷将是其从根本上规避风险的首要问题。
目前期货公司与各地相关机构和人员联合设立营业网点已是一种普遍行为，但由于网点本身运作的理念与公司存在较大的差别，因此相对期货公司今后的发展而言，风险存在的最大隐患或许主要来自于此。为追求最大的利润和市场份额，期货公司对各营业网点的管理存在较大的缺陷，无主性和随机性在各营业网点中普遍存在，同时专业人士的缺乏以及风险防范意识的淡薄也是其运作中的主要弊端。由于合同双方的执行者主要是期货公司和投资者，因此直接执行权利和义务的仍然是期货公司，故如何保障期货公司和营业网点间的合作，将是期货公司尤为需要关注的重点，其中合作对象的选择或许将是遏止此种风险的关键。但由于其合作的特殊性，市场体制上的既有缺陷，使得此种风险仍将会在很大程度上长期存在。
三、资金风险
1自有资金的风险
期货公司属于金融服务性行业，由于其特具的行业背景以及较强的专业性，使其进军金融业进行投资行为具有极大的便利，但目前我国的期货公司整体规模都在3000万——5000万元的注册资本金，这与证券公司上亿元，甚至几十亿元的注册资本金相比显然抗风险能力太弱，而投资行为失败与否对其资产质量的影响将是巨大的。因此，如何保证资本金的充足应当是当前每家期货公司必须面对的重要问题。
同时，期货行业属于高风险的行业，因此，按照相关规定，期货公司可以按手续费收入的5％计提风险准备金，以用来抵御市场不可测或不可抗拒的风险等原因所导致的债权损失的备抵金。这部分资金不同于公司的自有资金，必须专款专用，严禁挪作他用，以避免可能发生的整个期货公司的信用风险。
2客户保证金的风险
客户资金是期货公司非常重要的资产，具有金额大、流动性强的特点，应当是期货公司控制资金风险的重中之重。由于其特殊性，此部分资金必须封闭运行，不得挪作他用。
目前客户保证金的风险主要来自于两个方面，一方面是期货公司如何保证其保证金的安全性，另一方面是如何证明客户资金来源的合法性。前一方面我们可以通过期货公司健全相应的管理制度来控制，但后一方面由于其内在原因存在较大的变数，因此控制起来将有一定的难度。客户在存入保证金时有现金、票据、银期转账等方式。现金和银期转账以存款人的意愿为准，收到即可，风险较低。但票据方式，则要体现出票方的意愿，当出票方和存入方不一致时，如何体现出票方的意愿，就面临风险。存入期货公司的资金未必就可以作为期货保证金，这一点在相关规定中有明确说法，“如果客户以支票等转账方式入金，必须证明客户有权将该项资金用作期货保证金”。这句话包含了两个含义，一个是客户对资金使用的权力，一个是用途。但在实际执行中，有的期货公司直接将保证金按照经办人的要求直接划入其在期货公司的专用账户上，其资金证明的形式或许仅以客户的传真为准，这样的做法并不能准确地执行上述规定，其中就存在资金合法性风险。
3资金调拨的风险
目前，国家管理层实行规范期货市场、加强监管、控制风险的政策，期货公司大多资金较为紧张。而目前三个期货交易所的结算中心尚未统一，如果客户划入一笔资金，有时想做这个交易所期货品种的交易，有时又打算做另一个交易所期货品种的交易，这样资金在公司拥有席位的交易所之间及时、准确划转就是非常关键的问题。财务人员应掌握支票、电汇和汇票等各种结算方式的特点，同时与业务部门紧密联系，掌握客户的交易动态，及时预测资金流向，就能把有限的资金用好、用活。
同时，在客户资金调拨时，尤其要注意的是实际资金调拨人和合法的资金调拨人是否为同一个人，此时合同中规定的资金调拨人方为合法的取款人。这种情况的实质是资金的所有人用别人的名字开户进行交易，并且在开户时开户人就书面声明了资金调拨人的身份，因此按资金调拨人的指令付款才能保障客户的权益。有时会遇到客户本人不能来办理取款手续的情况，他可能委托他人代为办理或以传真的方式要求办理。前者应要求代理人提供客户的书面委托和身份证及代理人的身份证方可办理；后者如果客户在开户合同中指定了存款账户则可将客户保证金存入指定账户，如果没有指定账户则不可办理。此外，对经纪人代替客户办理取款也要特别小心，不能让他接触款项。因为经纪人行为的后果可能是由期货公司来承担的，一旦他有不法行为，就可能会使期货公司遭受损失。
四、技术风险
1电子化交易、结算风险
在电子网络化日益发达的今天，传统交易方式受到越来越大的市场竞争压力。从世界范围来看，电子化交易已成为现今期货交易的主要形式，但如何应对网络交易的安全性又是期货公司不得不面对的问题。目前电子化交易最容易产生风险的主要是委托交易数据的网上传输、期货公司的交易管理系统及数据库系统。因此，期货公司系统本身必须有良好的安全防范机制，以免系统受到外部攻击造成中断或被网络犯罪分子截获造成信息泄露、客户密码被盗或数据被更改，造成重大损失。
交易电子化的普及使得投资者的交易行为更加及时方便，但同时交易结果的如何确认又将是期货公司必须面对的问题，此时，日结算单、月结算单的及时签署将是控制此种风险的主要手段。
2银期转账的风险
期货网上交易开展以来，客户与经纪公司之间的保证金往来一直是制约发展的瓶颈之一。投资人为了参与期货，往往要经过银行电汇往来才能进行出入金操作。资金往来效率并不高，手续也烦琐，而且中间需要进行身份鉴别的手工操作，具有一定的风险隐患。
银期转账的推出无疑将很好地解决了上述的风险，但同电子化交易一样，银期转账本身也将面对同样的风险。而出现此种风险的根源莫过于密码的流失，因此，妥善保护密码将是控制银期转账风险的主要手段。
有关此类风险的防范，财务部门、结算部门应当会同业务部门共同关注异动账户，使得此类风险的发生能够控制在萌芽之中。
期货公司财务风险控制的措施
在期货业面临发展机遇的今天，我们重提这个风险话题，是为了更好地处理和面对它的发生。因此针对以上几大风险点，笔者从实务出发，提出个人的一些建议和应对措施。
首先，目前我国期货法制方面的建设非常滞后，一些法规仅仅制定了一些原则性的规定，业内人士对条文的理解存在一定差异，对具体工作的开展并没有多大的指导意义。从政策法规来看，往往偏向于保护投资者，一旦有了纠纷多半会对期货公司不利。因此，期货公司的风险控制、期货公司的财务风险控制应该是一个自上而下的发展过程。一是在法规上应该给期货公司一个明确的地位；二是建立完善的行业行为规范，促进期货市场各方参与者的自律意识；三是加强政府监管部门的服务意识，改变监管作风；四是期货公司应设立专门的法律部门，来妥善处理对应的法律纠纷，防范不必要的财务风险。目前，期货公司的客户一般来讲都是久经沙场的“老期货”，经验丰富，非常了解期货公司的运作程序，其中难免有人在自己遭受损失时会想到去钻法规的空子来弥补损失。如目前经常发生的与期货经纪人有关的纠纷往往牵涉到期货公司，所以设立相关法律部门进行专业处理是非常必要的。
其次，期货公司应强化自律，不能为了眼前的一点利益而放松对客户和执业人员的要求。期货公司应该抱着“宁肯信其有，不可信其无”的信念来审查客户的资金。由于实际工作中各种各样的情况均可能发生，所以应该强调在原理上、逻辑上把握资金来源的风险问题，这就对审查客户资金来源的人员提出了较高的要求，因此对相关执业人员的管理也不能放松。
其三，人力资源是期货公司的重要资源之一，因而对期货公司财务方面关键人员的控制也是一个重要环节。其中最主要的一个是出纳，一个是出市代表。出纳受传统财务纪律的约束，有一定的按程序办事的思想基础。但对出市代表的控制往往容易被忽视。“出市代表应该由期货公司负责交易的人员管理，只接受指定人员的指令”，有些期货公司是这样规定的，但在执行过程中出了问题。一些公司在期货交易所所在地往往设有代表处，甚至还各自开展业务，统一在公司总部结算。出市代表由代表处负责人招聘、考核。出市代表同时接受几个地方的委托，对客户的持仓、可用资金有时会难以把握，这样就可能导致风险的出现。有的办事处由于与客户有直接利益关系会支持客户超仓下单，出市代表即便知道，有时也会出于压力而执行超仓下单的指令。由于行情时刻在发生变化，这就会使期货公司处于风险的境地。控制出市代表的方式，除了上面提到的指定专人外，还要在人事、经济上保持独立。异地客户下单的程序应该通过总部指定人来执行，这样虽然效率降低一些，但与异地代表处降低的风险相比还是值得的。
其四，选择合适的客户是控制资金风险的一个方面，应该坚持宁缺勿滥的原则来对待。对品行不佳、难以管理的客户应婉言谢绝或劝其离去。对于经纪人，通常意义上来讲，其主要区分为两种：一是受雇于期货公司的期货经纪人，为期货公司的执业人员，其在期货交易中的行为将直接代表公司的利益，同时将受到相关期货执业人员行为规定的规范；二是为期货公司招揽客户、促成期货代理合同订立，并为客户投资决策提供参考信息服务的期货居间经纪人（如投资顾问等），主要提供的是期货居间服务。由于经纪人是靠客户的返佣来获取利益的，其利益来源于客户，当期货公司与客户产生纠纷时，经纪人为了自身利益的考虑，往往会作出有利于客户的证词，但由于上述经纪人的差别，其产生的风险后果也应区别对待。期货经纪人由于在期货经纪活动中其身份从属于期货公司，故期货公司应当对其经纪行为的法律后果承担责任。但期货居间经纪人从性质上来讲属于居间人，与期货公司之间并无直接的归属关系（这一点应当明示给投资者），期货公司对其行为不承担任何责任。因此在风险控制中对经纪人的管理是必要也是有区别的，期货公司应当选择品行一贯良好的经纪人，通过对其思想的教育、专业的培养、行为的规范约束，使之符合公司的利益。同时，还要组织经纪人认真学习、充分领会政策法规等相关规定，来知道在实际工作中如何避开不利的局面，从而从根本上达到有效控制此类風险的目的。
在期货市场高速发展的今天，如何使其科学、规范地健康发展是每个期货业人士所关注的焦点。期货财务风险的有效防范无疑是其发展的有力保证，而财务风险控制的前提是必须有一健全的风险控制制度。同时，在制度的执行过程中，各级风险管理人员在具体工作中，必须岗位明确、权责分明，并依此进行全面的绩效考核。另外，为确保制度的严格执行和效果，我们需要做好稽核工作。稽核工作不是单纯的风险稽核，也不是等风险发生时才进行，而是要在各项业务和管理活动开展前、中、后全过程进行，目的就是要确保公司各项管理制度得到不折不扣的执行。基于此点，我们完全有理由相信：风险的有效控制将使得期货市场的明天更加美好！
