目前，社保基金“收缴难”与“两个确保”的矛盾日益突出，在新的筹资渠道尚未明确的情况下，如何使基金保值增值，成为摆在我们面前的重要课题。

　　《国务院关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》指出，要根据国家有关规定建立健全养老保险基金的预算管理和财务、会计制度，切实搞好基金管理，确保基金的安全并努力实现其保值增值。十五届四中全会《决定》也明确要求，严格管理各项社会保障基金，加强监督，严禁挤占挪用，确保基金的安全和增值。可见探讨社会保险基金保值增值的途径极为必要。

　　当前社会保险基金的存在形式

　　各地社会保险事业经过十几年的发展，积累了一定规模的社会保险基金，按当前有关规定，社会保险基金结余只能购买国债和上缴财政。购买国债要受发行时间的制约，有时想买买不到。存于财政的基金大部分为活期存款，按活期利率计息，收益率较低。如某地，1999年末历年滚存结余社会保险基金4433万元，其中，存入财政专户3785万元（全部为活期存款），银行存款648万元，利息收入69万元，保值增值率为1.6%.这样的保值率怎么能使基金保值增值，若考虑通货膨胀等因素，社会保险基金保值增值更无从谈起。

　　近年来有的地方财政困难，时有挪用基金问题发生，有的地方领导上项目缺资金时就想到了社会保险基金，有的以党委、政府名义，有的以上级领导的身份要求挪用基金，致使基金流失，有些基金至今没有收回，直接威胁着社会保险基金的安全。

　　社会保险基金保值增值的途径

　　社会保险基金保值增值必须遵循“安全、高效”的原则，既要保证基金的安全又要保证基金高效运行，实现最大限度的保值增值。笔者认为，以下途径就具有这种优势。

　　一、购买在证券交易所上市的基金间接入市。国务院已批准了保险资金（指商业保险公司保费收入）可以通过购买基金间接入市，可以发行时参与配售也可在二级市场上购买基金，还可根据保险公司的要求设立新基金。社会保险基金可否参照此做法入市，使社会保险基金分享社会发展成果。我国是全球经济发展最快的地区之一，上市公司是我国企业的精华，随着经济的发展，股市也步入了稳步健康发展的轨道。基金有专家理财的优点，享有许多优惠政策，如在新股发行时有优先配售权，配售的新股是无风险的。据专家测算，仅配售一项就可使单位基金增加收益近0.40元，年收益率达40%.近两年来基金的运行情况充分说明了这一点。但股市是有风险的，入市应当在法规、制度允许的条件下进行，建立风险控制机制，保证基金安全高效运行。

　　二、购买国债。国债是国家发行的金边债券，无风险，收益高，适合社会保险基金购买，国债收益率通常比银行存款高，有中央人民政府作后盾无风险。

　　三、购买企业债券。企业债券是企业经批准面向社会发行的债券，有风险，但发行企业通常是国家政策扶持的优良企业，而且有具实力的企业提供担保，风险比较小，利率高于国债，可选择购买那些效益好、形象好，信誉高的企业债券。

　　四、委托银行等专业金融机构增值。将社会保险基金委托有能力、有实力、规模大的商业银行或其它金融机构进行封闭运作，由它们承担风险，社保机构支付一定的管理费用，并商定随着收益率的提高增加管理费用的比例。管理费用从基金增值收益中支付。银行等专业金融机构具有资金运作的经验，可以发挥它们的专长。上海社会保险机构曾委托浦发银行进行对社会保险基金的增值管理，其收益率大大高于同期银行存款利率，是比较成功的。

　　五、进入资本市场，对金融机构拆借。根据基金的收支情况，将暂时不用的基金通过资本市场拆借给商业银行等金融机构，享受优惠利率，并可在一定幅度内上浮，风险小，收益高。

　　六、投向符合国家产业政策的高回报的基础设施建设。选择那些发展前景好、收益比较稳定的项目，如能源、交通、通讯等行业进行投资，以保证较高的投资回报。

　　七、存入银行。将运转过程中的流动资金、临时收入、周转金、备用金等存入银行享受优惠利率。

　　基金保值增值，可以几种方法综合运用，也可以根据具体情况有所侧重、灵活运用以实现收益最大化。为保障社会保险基金安全、高效地运作，最大限度地保值增值，应加强立法，尽快出台《社会保险法》、《社会保险基金投资管理条例》，成立社会保险基金监督委员会，使社会保险基金的保值增值在法律制度的约束下运行，建立风险控制机制，使社会保险基金的保值增值安全、高效、健康地运行。