核心提示：进入2009年，全球金融危机的“绵绵阴雨”仍在继续，迄今还看不到任何将要停止的迹象。对现实的无奈与对未来的憧憬，聚焦于一点：底部还将持续多久？

　　发电量、新增贷款指标、库存齐现回暖信号，中国经济2009年有望呈现V型走向。

　　进入2009年，全球金融危机的“绵绵阴雨”仍在继续，迄今还看不到任何将要停止的迹象。对现实的无奈与对未来的憧憬，聚焦于一点：底部还将持续多久？

　　按照底部持续时间长短的不同，经济学上常用U、V、L来描述经济增长的轨迹，其中U型增长比V型增长处于底部的时间稍长；L型增长，则是指因内需无法得到激发，导致国内产能找不到出路，从而陷入较为长期的低谷或增长较为缓慢。

　　那么，中国经济到底是U、V还是L？

　　如果中国经济不能有效地摆脱金融危机的桎梏，就可能面临“烫伤”与“冻伤”二伤叠加，经济可能陷入滞胀困境，2009年就将成为继2008年这一“历史上最困难一年”之后更加困难的一年！

　　值得庆幸的是，中国恰好是目前世界上少数具有摆脱金融危机桎梏能力的国家之一。

　　从各地公布的增长目标来看，多数地方政府把今年GDP增长目标定在9％以上。而来自中国社科院的报告也预测，2009年GDP增长为9％左右。

　　由此看来，虽然美、欧、日经济陷入L型衰退已成不争的事实，但中国经济则极有可能出现V型反弹。

　　达沃斯信号

　　1月28日傍晚，温家宝总理在达沃斯世界经济论坛发表特别致辞后，即席回答现场提问，坦言中国经济最新运行情况。

　　温家宝说，这场金融危机给中国经济造成了严重冲击。去年经济增长9%，但是第四季度的增长只有6.8%，经济增长下行的压力在加大。同时，他指出：“从去年12月下旬开始，中国经济可以看到一些复苏的迹象。虽然很小，但是带来了希望。”

　　正是在这种情况下，中国政府提出，今年经济增长要保持在8%左右。

　　在达沃斯，温家宝表示：“坦率地说，今年经济要实现8%的目标，会异常困难。但是经过努力，还是可以达到的。”

　　温总理引用数字列举说，中国2008年11月份的新增贷款是4000亿元人民币，12月份是7000亿元，2009年前20天达到9000亿元。一些工业品价格开始回升，企业库存和港口积压的货物开始减少。在消费方面，仅春节这一天，就比去年同期增长了21％。

　　而在外需收缩的形势下，中国还有广阔的内需市场，包括需求潜力很大的农村。“中国正处在工业化和城镇化进程中，特别是存在着地区差异和城乡差异。如果你到农村去看看，用一句通俗的话说，就是‘多少东西也填不满’。”

　　温家宝最后表示，为了实现经济增长目标，中国政府必须出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实，把问题抑制在萌芽状态。

　　三大指标回暖

　　在世界面前，温总理展现出了足够的信心和底气，而这一切都源自中国经济的韧性。

　　2009年1月22日，国家统计局公布了2008年国民经济运行情况。初步核算，2008年国内生产总值300670亿元，比上年增长9%。分季度看，第一季度增长10.6%，第二季度增长10.1%，第三季度增长9.0%，第四季度增长6.8%。

　　尽管去年第一季度与第四季度的GDP落差达到了闻所未闻的3.8%，但是，全年国内生产总值仍然保持了9%的增长,这已经属于比较快的速度了。

　　更让人惊喜的是，中国政府强势救市政策也开始产生积极影响，去年12月，发电量、货币信贷、工业生产等三个方面，开始显露出一些积极的变化。这极有可能是中国经济即将触底反弹的标志。

　　首先是发电量，去年12月由国家电网统一调度的电厂发电量为2759.9亿千瓦，虽然同比下降了6.4％，但是和11月份环比增长了6.8％。

　　其次，货币供应量回升，央行日前公布的数据显示，去年12月M1（狭义货币供应量）同比增长9.06％，和11月份环比增长了2.26％。这一组数据表明，老百姓开始存活期了，而活期存款更有可能用于消费！与之相对应的还有信贷增速。当月信贷增速较2007年末高2.66个百分点，较11月大幅反弹2.8个百分点，为55个月（2004年6月起）以来的最高增速。

　　另一个重要的数据是：2008年12月制造业采购经理指数（PMI）为41.2，与11月的38.8相比，有所回升。一般来说，制造业PMI指数高于50，反映经济总体扩张；低于50，反映经济衰退。从绝对水平来看，PMI仍然位于50以下，这表明工业景气仍然处于收缩过程中，但下跌幅度收窄。PMI原材料库存指数有所回升，产成品库存指数继续下降，这似乎表明工业下滑幅度最大的时候已经过去。最新公布的数据显示，2009年1月，中国制造业采购经理指数为45.3，在去年11月的历史低位上连续第二个月攀升。

　　瑞银首席经济学家汪涛预计，受政策影响，在近几个月大规模地存货调整和减产之后，经济活动将于2009年第一季度出现温和反弹；而第二季度的表现将更为强劲。目前已经看到了一些经济企稳的迹象。随着未来更多的政策出台，2009年的经济增长有可能高于预期。

　　九大行业领跑

　　根据国际货币基金组织的最新估计,2008年世界经济的平均增速是3.7%，其中发达的经济体增长1.4%，新型发展经济体增长6.6%。所以，中国9%的增长率仍然是一枝独秀。

　　显然，在这场席卷全球的经济浩劫中，中国将是最有可能率先触底反弹的经济体。但是，当务之急是改变中国经济的增长模式：由出口拉动为主转变为内需拉动为主。

　　2008年底，国家发改委圈定了九大行业施行振兴计划，这九大行业是：钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造和电子信息。

　　这九大行业在国民经济中具有举足轻重的地位。从经济总量来看，2007年，九大行业的工业增加值占全部工业增加值的比重接近80％，其在确保国家产业、金融、社会就业和保障民生等方面发挥着不可替代的作用。

　　2009年1月14日，国务院常务会议审议并原则通过钢铁和汽车行业振兴计划。

　　2月4日，出访欧洲归来不久的温家宝总理，再次主持召开国务院常务会议，审议并原则通过纺织工业和装备制造业调整振兴规划，纺织品服装出口退税由14%提至15%，同时要求加快装备制造业兼并重组。

　　按照设定的时间表，其余几个行业的振兴计划也在讨论和修改之中。“两会”举行之前，九个行业的振兴计划将全部出台。

　　九大行业振兴计划的出台，将加速中国经济向内需拉动模式的转型。而这一点，恰恰是中国经济能否再次回到正轨的关键所在。

　　无论是第一时间公布的4万亿元投资计划，还是正在紧锣密鼓推进中的九大行业振兴计划，中国经济正在有步骤地纠正方向。

　　面对国家确定的2009年经济增长8%的目标，各地纷纷公布了各自的增长目标。

　　26个地方公布的2009年地区生产总值增长目标为：陕西和内蒙古13％；天津、重庆和吉林12％；辽宁、福建、广西和黑龙江11％；河南、湖北、湖南、甘肃、安徽、宁夏则将目标定在10％；北京、上海、浙江、河北、新疆、青海、海南、四川等地为9％左右；增长目标最低的是贵州、山西，也定在8％。广东省2009年GDP将下降，目标为8.5％.

　　中国社科院在公布的2009年《经济蓝皮书》中，预测今年GDP增长为9％左右，对中国经济的走向给出了较为乐观的评价。

　　反弹阻力解析

　　但是，2009年的中国经济反弹走势并非没有变数。从反弹阻力来分析，主要有以下三个方面：

　　一是消费需求和消费结构升级潜伏减慢可能。受2008年股市大幅下挫的影响，居民财产性收入增速减缓；随着企业困难增加和劳动工资成本的提高，就业增长预计也将受到一定影响，并进而影响居民收入增长。而经济趋冷的苗头，可能会从多方面影响到居民的消费信心，改变居民的消费预期。

　　一旦消费需求增长放缓、消费结构升级步伐放缓，其影响会从终端需求逐步向上游产业传递，可能导致经济增长进入较长时间的调整。

　　二是投资，特别是房地产投资和企业投资可能趋缓。如果住房市场继续低迷，加上银行惜贷等，越来越多的房地产企业将因现金流断裂而陷入困境，房地产业有可能进入周期性调整。由于房地产建设周期比较长，一般在5年左右，因此调整一旦开始，预计会持续较长时间。这一情况必然会影响到房地产投资增长。

　　而从企业角度来看，企业生产成本增加较为明显。同时，随着总需求增幅放缓，市场竞争变得越来越激烈，企业无法通过提高销售价来转移成本上升的压力。一旦企业利润减少，经营困难加大，可能会影响到企业的投资能力。

　　房地产和企业投资是市场引导投资的主体，其中房地产投资占全社会固定资产投资的1/5强，企业投资占全部投资的比重也较大。这些投资增幅下降，预计对全部投资增长将产生明显影响，因此，2009年投资增长有可能明显下降。

　　三是外贸出口增长速度可能继续降低。2009年，国际市场需求将进一步疲弱，而且美元也可能继续走弱，这些因素都会对我国出口形成不利影响。如果国际市场需求进一步收缩，人民币继续升值，对出口仍将形成较大制约。一旦美国经济出现更大问题并带动世界经济进入长期衰退过程，我国出口增长下降的幅度也将随之加大。

　　尽管2009年三大需求都存有变数，但中国的政府投资将发挥力挽狂澜的中流砥柱作用。一直以来，我国财政收入占GDP的比重较大，多年的积蓄终于能在危机时刻发挥关键作用了。

　　在亚洲金融危机时期，我国政府采取了积极的财政政策，五年内投入了3万亿元左右的财政资金拉动内需，最后成功地实现了“七上八下”(即7%以上和8%以下)的经济增长。这次，中央第一批宣布财政支持项目将带动4万亿元的投资规模，而地方随后公布的投资总规模甚至达到了20万亿元。

　　由于这次投资计划实在过于庞大，只要实现其中一部分，对经济增长的拉动作用就不可小觑，再加上中央政府刺激经济增长的后续政策措施还将源源不断地推出，2009年中国经济极有可能实现V型反弹。