华夏大盘、中邮核心成长、金鹰红利二季报"落马"有隐情

　　每逢基金公布季度报表，总有几家欢喜几家愁。理财一周报基金研究员发现，二季度有208只基金的净值增长率环比出现下降，其中就包括"明星"经理王亚伟掌舵的华夏大盘精选基金。究竟是什么原因导致这些基金在二季度表现下滑呢？

　　一季度明星二季度变脸

　　据统计，今年二季度净值增长率环比下滑的208只基金中，下滑幅度最大的分别是金鹰红利价值、华安上证180ETF、银华领先策略、中邮核心成长和华夏大盘精选这5只基金，降幅都超过20个百分点。

　　令人吃惊的是，这5只基金今年以来的净值增长率竟都排在所有基金的前100位(截至7月20日)，其中中邮核心成长和华夏大盘精选分列第15、16位。而且在今年一季度，这5只基金净值增长率都超过30%，排在所有基金的前20位。

　　而就是这5只一季度表现出色的基金，二季度业绩相比一季度落差均在20个百分点以上。是不是仓位下降导致收益骤降呢？不然。根据数据，以华夏大盘为例，其一季度的仓位仅为56.22%，而二季度末持仓迅速增至86.72%。其他4只基金中，华安上证180ETF是指数型基金，仓位变动不大，其余3只基金股票仓位也大幅上升了10-20个百分点。

　　那这几只基金是否在二季度存在增仓较晚的情况呢？从这几只基金的抽样分析来看，华夏大盘精选的经理王亚伟和金鹰红利价值的经理龙苏云都是基金界的"好手"，审时度势能力较强，低仓"踏空"行情的概率似乎也不大。由此看来，更为有可能的一种原因就是这些基金在二季度的选股配置上出现了问题。

　　相中横盘股是主因

　　理财一周报基金研究员发现，在二季度中，除了指数型基金华安上证180ETF外，上述二季度落差较大的基金普遍没有选中最具爆发潜力的股票。

　　比如，由明星基金经理龙苏云掌舵的金鹰红利价值，在二季度所持有的第一大重仓股诚志股份，在二季度一直处于横盘期，而该股占到该只基金净值比重达到9.74%，由此在一定程度上影响到基金整体净值增长。另外，以王亚伟所掌舵的华夏大盘精选来分析，其重仓的太行水泥、恒生电子、中国石化等多只重仓股二季度的股价涨幅均没有跑过同期上证指数的涨幅。

　　而银华领先策略的情况较为特殊，一方面该只基金持股相对集中，其十大重仓股占基金所持有股票的比例达到60%；而另外一方面是其在二季度孤注一掷调仓换进7只汽车行业相关个股，从其换仓后持有的一汽轿车、上海汽车等汽车股来看，二季度相当长的时间内都处于相对箱体震荡整理的走势中，因此这几只重仓股当时对于该只基金净值增长来说积极影响不大。

　　三季度大爆发？

　　不过值得一提的是，这5只基金并非就此消沉，三季度伊始，这几只基金又开始崭露头角。其中，银华领先策略则率先受益汽车行业个股整体轮动上涨，7月以来截至7月20日，其净值增长率达到17.67%，排在所有基金的第二位。与之类似，华夏大盘也凭借其几只重仓个股的出色表现，7月以来的净值增长率排在所有基金的第13位，其7月以来的净值增长率达到14.56%。此外，中邮核心成长7月以来净值也大增13.48%，排名第23位。

　　对比股票市场，近期"兴风作浪"的也正是前期蓄势充分的股票，由此，这些在二季度"调整到位"的基金是否在下半年反而更值得期待呢？