昨沪深股市高开低走，收盘持平。沪综指平收于2655.77点，深综指微涨0.23%至1062.78点。300指数跌0.34%，主力期指跌1.08%。盘面看，地产股普遍较弱，相关的有色金属等个股也较弱，虽然个别股涨势不错，但总体跌多涨少。

　　昨日外围消息面不错，但内部利空颇多。最引人注目的是“清理地方融资平台”这条消息，其次为《证券时报》报道“上海将试点住房保有税”，最后是新华社发文称“地方楼市政策刚性不足”。

　　这三条可能都和房地产直接或间接相关，照理说地产股跌幅应更大，而不是如此温和下跌，但市场似乎对此类消息已有一些免疫力，再说谁也不知过一阵会不会有人出来“辟谣”，或者说发消息的人只代表“个人观点”。

　　外盘大跌我们就低开高走，外盘大涨我们就高开低走，A股中的多数主力认为这 “很聪明”，病得很不轻，似乎达到不可救药程度。最近有消息称，A股将允许QFII投资期指，上述深具中国特色的高开低走或低开高走或使老外极不适应。相对来说，我们香港股市就好得多，虽然偶尔走势也有点出人意料。

　　A股还有个古怪脾气就是“缺口必补”，这也是高开低走或低开高走重要原因之一。在这方面，我国港股同样要好得多，港股不太迷信这个，因缺口几乎天天有。笔者认为，“缺口必补”是个似是而非的论题，过一天是补，过一百年也是补，所以没啥大意思。另外，沪综指于1994年7月时在333点留下跳空缺口迄今未补，不知这个缺口又如何去补？所以，适当参考“缺口必补”技术手段是可以的，但不能“缺心眼”。

　　其实技术分析中 “缺心眼”处极多，个股由10元起涨，涨至11元说是盘整，涨到12元说涨幅接近0.191，13元说涨三分之一，14元说接近0.382，15元说涨50%，16元说接近0.618，17元说涨三分之二，18元说涨0.809，19或20元说接近翻番，横竖总是有理。如果实在解释不出来，那就用前轮跌幅修正了多少来解释。比如前一轮由22元跌到10元，如果涨到16元，就说二分之一回撤。如果还不行，那就划趋势线。总之，事后总能“圆满”解释。其余的如波浪理论、时间窗、技术指标等均有类似的“缺心眼”问题。

　　技术分析其实是有用的，但前提是不能迷信，更不能“缺心眼”，技术分析学到精通后再“忘记”是最好的。前几年威廉指标发明人到中国访问时说，他本人已不看这个指标，这令人深思。

　　大盘牛皮格局，乏善可陈，所以说些“闲话”。笔者对后市仍谨慎乐观，因市场超跌本身已包含了部分利空因素，虽然可能还没完全消化利空因素，但深跌机会暂时偏小。从股指期货看，前期单边博空情绪已大幅减弱，多空似陷入胶着状态，并无明显指向。关于期指，笔者不常谈起盘后持仓排名，这主要是因为其中虚假成分较多，不排除是故意误导人的，所以眼不见为净。另外，也不排除部分经纪商双边持仓或做大成交额以吸引人开户的可能性。

　　关于融资融券，笔者认为应该反向理解，即融券助涨而融资助跌。一般而言，凡中长线大底出现时，正是融资者大量爆仓止损之时，此时融资余额最少，因“屡融屡输”，最终胆寒或无力再融；相反，当大头部来临时，融券者爆仓，融资者最多。

　　近期市场中出现不少融资行为，一般就不是长期大底。凡长期大底，多半产生于最恐惧之时。同理，当超级头部来临时，人们倾向于“死了也不卖”。

　　大盘反弹或仍将延续，不过下周起投资者可寻反弹高点逐渐减持，一方面因6月份市场更易感受到扩容压力，另一方面是两周后5月物价指标公布。笔者认为，不能完全排除在经济指标公布前就加息的可能。最近农产品恶炒行为已使有关方面疲于奔命，左右支绌，这多少会有倒逼加息作用。