昨日（6月30日），大盘平开之后便一路上扬，最终上涨30多点。面对如此强势的行情，有朋友问我，“为何对行情的看法如此保守？”
的确，之前我的看法比较谨慎，认为股指若下跌至2700点附近后会出现反弹。而昨日大盘走势似乎超出了我的预期。不过我认为，对接下来的行情在没有必要过分悲观的同时，保持足够的谨慎还是很有必要，因为这一波反弹，量能还是显得很不足。
本轮反弹行情发动点位在2700点附近，和今年1月下旬开始的反弹有些类似。但成交量却无法与当时相比。这轮行情，真正意义上的放量其实只有6月24日出现的沪市1444亿元成交量，接下来都是在缩量，昨日又只有1044亿元。而上一轮反弹行情中，成交量很快就在2月14日放大到1800亿元以上，随后即便有所缩量，成交量水平也常常保持在1500亿元以上。正是由于相对更为充分的换手，使得当时市场的活跃程度和反弹高度，都比现在更高。
而从市场供求关系来看，也正好解释为何我对目前反弹行情较为谨慎。因为当时的货币环境比现在更为宽松，同时，虽然股指点位比现在高，但由于大量IPO的因素，使得当时的流通市值比现在低很多。因此从这个角度来看，如果要支撑更有力的反弹，显然需要更充足的资金配合。
无论如何，2011年上半年的行情，还是以一根阳线打了总结。今年上半年的行情已经结束，如果从较长的时间周期看，其实整个上半年上证指数也只是下跌了46点，过去的不如让它过去，无须纠结于此。现在需要考虑的是接下来行情将如何走。短期来看，我认为市场的风险相对不大，毕竟7月加息已成为市场预期中的事情，即便靴子落地，反而可能被当成利好来炒。但需要指出的是，市场供需关系决定行情高低，如果资金面无法改善，那么后市或许将进入反复震荡，以等待宏观面出现新的变化。
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