7月13日，中国经济半年报公布，上半年我国GDP同比增长7.8%，二季度增长7.6%，经济面可谓“寒气逼人”。而市场仍然弱势震荡，周五上证指数最终报收在2185.9点，成交量再度萎缩。
本周五收盘后，记者采访了张道达先生。
经济比预期更差
记者：本周经济数据陆续发布，CPI和GDP出现双降。对此你怎么看？
道达：中国经济的半年报比预期中的还要差。上半年GDP增速为7.8%，二季度更是仅增长7.6%，经济下滑越来越明显，形势十分严峻。虽然CPI指数重回“2时代”，但过低的PPI反而是通缩的信号，所以对整个2012年的中国经济，我感觉比较悲观。
记者：这么低的增速，难道没有救市措施吗？
道达：其实，管理层是有智慧的，早就预见到了经济的下滑，我记得温总理就多次提到稳增长。而在货币政策上，也是明显进行了转向，比如上周的降息，就是一个月内的第二次，放松信号非常明确。
但是，这种放松，我认为是一种被动的调整，因为目前的中国经济已经弱于2008年金融危机时代，当时有4万亿刺激政策，现在呢？中国依然在对房地产市场进行调控，房地产一直是拉动中国经济前进的火车头，火车头放缓了，经济继续下行将是大概率事件。
记者：你的意思是不会有进一步拯救经济的措施出台？
道达：如果再推出类似当年4万亿投资的政策，经济必然会复苏，但这种建立在猛药基础上的复苏，短期虽然有效，但对于中国经济的长期发展反而是有害的。我感觉目前最关键的是继续推进经济的转型，大力发展民营经济，提振内需，这才是中国可以在21世纪真正实现大国梦的根基。当然，必要的措施必不可少，比如继续降息，以及大幅下调存款准备金率等。
继续防御是操作首选
记者：上周你曾提到了2200点以下就是政策底，本周已经跌破了这个点位，你还坚持上周的观点吗？
道达：管理层并不希望市场继续下跌，这是显而易见的，政策底也没有疑问。但是我反复强调，经济下行和政策给力，这道选择题其实很难，选择错误甚至会付出严重的代价。比如本周，每天都有大批个股跌停，风险急剧释放。所以，市场底才是我们关注的重点。目前来看，市场底仍然未能形成。
记者：本周个股分化很严重，有一些公司走势强劲，比如消费类。
道达：我是看好大消费概念的。喝酒吃药，就是当前市场的最主要赚钱机会，因为在经济下滑暂时看不到尽头的时候，确定性就更重要，所以大资金会选择防御，并且会主动撤离不确定性的周期类公司。而且，中报已经开始披露，白酒、医药这两个行业的增长也是确定的，甚至可能超预期，并推动股指提升。而周期类个股则是持续低于预期，估值将会进一步回落。
记者：那目前还是应当继续防御？
道达：是的，在没有出现明显的见底信号之前，防御仍是首选。当然，资金的分配也很重要。另外，我建议大家密切关注量能的变化，只要不放量，市场就难言见底。
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