7月25日A股市场再现疲态，沪指下跌12.16点，报收于2021.17点，创业板跌势更猛，创业板指大跌4.4%，结束三连阳，收出一根大阴线。很多人认为，创业板下跌是拖累市场走软的主要因素，但我认为不完全如此。
创业板本周前三个交易日疯狂走高，大有冲击历史高点之势，但从创业板自身而言，亢奋这么久之后在敏感点位出现大幅下跌，使其构筑顶部的概率大幅提升。
创业板的大跌并不一定对大盘蓝筹股构成实质性影响，真正导致市场走弱的，实际上还是再融资大潮的突然涌起。本周，先是招商银行（600036，收盘价10.83元）配股获批，已对资金面构成压力。而昨日京东方（000725，收盘价2.19元）又公布460亿元天量再融资，迅速惹来市场海量口水。对于京东方，我想多说两句，这次京东方的460亿元再融资已确定3家机构认购，认购金额超过200亿元，这一部分相当于已找好买家，相对而言减轻了对市场资金面的冲击。但需要指出的是，京东方在大规模再融资之后，股本大幅增加，对老股东而言是稀释了股权，所以昨天京东方大跌8%，明显是很多人不想再陪京东方玩儿了。回顾近10多年来京东方已多次巨额再融资，且均未给股东带来太多回报，所以对于巨额再融资用脚投票是合乎情理的。
另外值得注意的是，此前IPO一直暂停，这是因为管理层顾及了市场承受能力，如今证监会突然将再融资闸门打开，这让很多投资者有些茫然，大家都搞不清证监会未来的政策取向究竟是什么。正是由于这种对未来政策预期的不确定性，使得A股市场难以走好。接下来，7月行情即将进入收官阶段，在6月沪指月K线收出大阴线之后，7月沪指月K线如果不能强势收阳，那么对接下来行情也就难以乐观了。
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