通过对上市公司盈利能力、偿债能力、营运能力等有关财务指标的局限性分析。浅谈财务分析对上市公司不可忽视的作用。
在上市公司盈利能力指标分析中，每股收益（即本年度净收益除以加权平均普通股数）是上市公司年度报告中最重要的指标之一。它表明普通股每股在本年度所获的利润，是衡量公司盈利能力的相对客观、直接的比率指标。该指标的局限在于，投资者只能据此分析上市公司盈利状况的发展趋势，但不能据此在不同公司之间进行横向的分析， 即不能根据不同公司的每股收益来比较不同上市公司股票投资价值的高低，或者说通过每股收益的分析。投资者可认识到每股收益指标数值的大小，但并不知道公司可分配股利的多少。这是由于处于成长期的企业会更多地将利润留存于企业，进行扩大再生产而不采取高比例的股利分配政策。因此投资者通过对上市公司每股收益的分析不应局限于该指标的计算数值分析。还应从影响指标的相关因素入手做进一步的分析。要考虑其风险性即防范上市公司的财务风险。因为每股收益的增加，并不一定意味着公司盈利能力的增长。若上市公司是通过大量的负债融资来增加投资规模进而提高每股收益。这也意味着上市公司的财务风险也将增大。如果仅从每股收益指标本身无法预知这种潜在的风险，还应对影响每股收益的其他因素进行研究。分析确定其他各因素对每股收益的影响程度。从财务分析角度来看，依据每股收益的影响因素对每股收益指标可做如下分解：每股收益=每股账面价值x普通股权益报酬率。由上式可知，每股收益主要取决于每股账面价值也称每股净资产。是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值，它可以帮助投资者了解每股的权益。也有利于潜在投资者进行投资分析。
偿债能力是指企业偿还所欠债务的能力，这里主要指上市公司的短期偿债能力。它关系到的短期债务风险的承栽程度，通常用流动比率和速动比率来分析。一般情况下，表明流动资产超出流动负债的程度越高，说明上市公司可以保障债权在到期日得以偿还。并在清算时不会受到重大影响和损失，但并不一定表明对短期债务具有很高的清偿能力。因为流动资产中有一部分是不具有清偿能力的存货和不具备变现支付能力的待摊费用，存在着价值严重贬损和难以及时脱手兑现的风险。其根本原因是流动比率和速动比率指标本身存在结构的局限性所致，一方面较高的流动比率可以说明企业对短期债务有很大的安全性，另一方面企业资产中有相对较高比例的流动资产，说明企业对资产的利用率低，资产闲置严重，收益势必降低，反映出企业经营观念上较保守。综上可知，对上市公司短期偿债能力的分析判断。不能仅从指标数值的大小来分析，企业经营环境是动态多变的。其经营规模也是多种多样的，使得理论上的理想比值不尽合理。若不考虑经济环境因素对财务指标的不同要求，用普遍适用的理论数值作为财务分析的参考值，在实际分析中势必会失去其应有的作用。
营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。从反映上市公司营运能力指标的会计内涵来看，要提高资产周转率应合理调整存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率的比重，使其组合的结果更有利于提高公司资产周转率。但仅通过存货周转率或应收账款周转率的分析，并不能反映上市公司营运能力的好坏。还应通过分析反映上市公司营运能力指标的经济内涵，以提高对财务比率的分析判断能力。从经济角度分析应收账款周转率。该指标是反映上市公司的营运能力的主要指标，通过其高低反映应收账款的质量和流动性的高低，一般认为， 应收账款周转率高，发生坏账的可能性则小，其质量就高，若处于机制健全、发育完善的资本市场，公司在资金短缺时可以立即实现贴现，否则相反。在分析上市公司营运能力时，每一级财务比率指标的选用不应追求单一的最优，而应该是相关指标的组合最优。
