江西铜业股份有限公司日前公布的三季度报告显示，存货同比增加，净利润环比下降。业内人士分析认为，江西铜业存货增加与企业计划年产量增长、粗杂铜加工费上升密切相关。综合来看，江西铜业库存增长与产量增长基本持平；同时受LME铜价与国内铜价比价关系下降和铜价波动影响，企业季度净利润出现变动。

　　数据显示，截至2009年9月末，江西铜业存货达到100.98亿元，较第二季度末增长33亿元。业内人士分析认为，江西铜业三季度库存上升事出有因。

　　江西铜业年初宣布，2009年计划铜产量为80万吨，同比增长14.2%，为如期完成这一计划产量，江西铜业相应增加了铜原料的存货储备；同时，2008年同期江西铜业存货不含公司发行分离债收购母公司资产及子公司所占用的存货，而今年三季度，这部分存货并入江西铜业股份有限公司，这是企业存货增加的一个原因。

　　今年前两个季度铜价一直在低位徘徊，加工费低，铜原料采购特别是粗铜采购比较困难。到了第三季度，国内铜行业粗杂铜冶炼加工费较二季度增长明显，且市场供应充足。江西铜业在三季度适当增加了部分粗铜库存。同时，为了避免风险，公司对增加部分库存进行了套期保值。

　　江西铜业库存的增加还受到冶炼进度的影响。为完成全年生产任务，下半年江西铜业计划产量比上半年高，江西铜业从第三季度开始开足马力，增产部分阴极铜，从而增加了部分库存。江西铜业旗下的贵溪冶炼厂在四季度完成生产任务的同时，计划对熔炼一系统进行例行年修，为不影响电解系统的正常运行，在三季度提前备足阳极板量，也造成了企业存货增加。

　　季报显示，三季度，江西铜业实现净利润5.61亿元，环比二季度的净利润有所下降。

　　有关数据显示，二季度LME铜价与国内铜价平均比价系数为8.35，而到第三季度，这一数字跌至7.92。业内人士分析认为，LME铜价与国内铜价比价关系的下跌直接减少了江西铜业进口原料的利润。

　　随着冶炼规模扩张，江西铜业每天都要消耗大量的粗杂铜，但在今年第一、二季度由于粗杂铜冶炼加工费低，原料采购困难，江西铜业不得不启用部分储备的低成本库存，由于铜价在二季度快速上升，这些低成本库存原料逐步以较高价格释放，产生较多利润，而到了三季度这一影响因素明显减小。

　　2008年第四季度，受金融危机影响，铜价暴跌，企业在会计核算时计提了跌价损失，但在今年二季度铜价逐渐回升，原来企业存货的跌价损失补回作为企业的利润，而到了第三季度没有这一因素，因而表面上造成环比利润下降。