湖南百货业之翘楚

　　公司是长沙市乃至湖南省最大的百货零售企业,拥有七家百货门店，2007 年实际经营面积达10.5 万平方米， 2008 年增加至18.04万平方米,门店数量、经营面积远远超过当地主要竞争者。根据长沙市统计局提供的资料，公司在长沙市大型百货店的销售额所占比例2007 年、2008 年分别为35.8%、38.2%。公司旗下百货商场在长沙的最长运营历史超过30 年，拥有包括 “友谊”、“阿波罗”、“家润多”、“春天百货”等多个著名百货品牌，其中，公司下属友谊商店是商务部评定的全国35 家“金鼎店”之一，是湖南省唯一一家被评为“金鼎店”的百货商场。公司百货门店覆盖长沙市五大商圈之主要四个，位置十分有利，并且公司拥有旗下近半数百货商场物业的产权，自有物业经营面积达8.37 万平方米。

　　募资项目助力未来三年的增长

　　IPO 项目共四个：1、友谊商店(A、B 馆)扩建改造工程项目;2、家润多百货朝阳店改造工程项目;3、阿波罗商业广场整体改造工程项目;4、补充流动资金公司。未来三年公司的增长主要来自于：1、现有门店的装修改造提升坪效;2、营业面积的扩大。预计到2010 年公司营业面积总计将达到25 万平米，在现有18.04 万平米的基础上增长近40%;3、新增奥特莱斯主题购物公园。

　　公司估值

　　家润多(002277)的摊薄市盈率为31.58 倍, 对应申购价格为19.58 元。预计首日发行价格区间为23.5-31.33 元，年化收益率为3.78-13.38%。