240.46亿元、143.92亿元、309.76亿元、127.63、70.35亿元、426.56亿元，这些数字之间看上去似乎并无必然联系，其实是前6个月山西省的单月信贷投放量。

　　虽然与国内上半年7.37万亿元的信贷投放量相比，这些数字仅仅是九牛一毛，但与全国相同，省内的信贷投放仍显示出了快速增长的势头。“6月末全省银行业贷款余额同比增长3.3倍，6月份的增量是5月份的6倍，是上年同期增量的7倍。这个量是非常大的。”山西省人民政府发展研究中心产业经济研究处处长陈国伟介绍。

　　“信贷的过快增长正在引发社会担忧，如果后期资金跟不上来，或者民间投资不能调动起来，后续动力恐受影响。”陈国伟说。

　　民间投资跟不上

　　“山西省作为能源大省，2009年信贷投放也主要集中在交通、煤炭、电力、冶金等传统优势行业。”山西省银监局信贷处负责人王亮清告诉记者。

　　但是，过量的信贷投放也存在一个问题，“虽然银行大量的信贷投放下去，但据调查，这些资金并没有完全进入企业，有一部分还在路上。有一部分进入企业，真正起到了作用，也有一部分进入了其他投资领域。当前这个问题比较受重视。”陈国伟解释。

　　而此前，种种迹象都表明，今年过热的资本市场流动性显著，与“天量”的信贷不无关系。近期转暖的楼市，似乎也成为大量信贷滋生的“温室”。

　　“从山西的信贷流向来说，股市可能占据一部分，但查起来是有一定难度的，目前还无确凿证据证明。至于流向楼市的贷款，目前还不是特别明显。”王亮清表示。

　　“信贷过量这个问题，对山西来说其实更有警示意义，因为我们最初在投资领域利用信贷不是很多，山西人善于存钱，存款额在全国也处于前列，但是四大国有银行把这些钱大部分用于沿海地区，我们的钱没有好好用起来，如果国家的信贷再紧缩一些，那么正在投资的项目就有可能因为资金接续的问题产生一些后果，比如工程做不完。国有投资方面，就是信贷、财政、国债，国家财政转移支付方面都还不错，但民间投资跟不上。这样一来，整个后续动力就值得怀 疑。”陈国伟表示。

　　宽松货币政策背后

　　不少人都把过量的信贷归咎于今年放松的货币政策。

　　其实，近一个多月来，国家相关高层也在频频重申实施适度宽松货币政策，以表明其坚决态度。

　　6月17日，国务院常务会议强调，要坚定不移地继续实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策。7月24 日，各分支行行长座谈后，央行网站发表《继续实施适度宽松的货币政策巩固经济企稳回升势头》一文表明态度。

　　其间，又不断重申松动政策的必要性。

　　7月9日，一年期央票发行经过7个月的停歇后再度重启。“新增信贷超过市场预期，市场流动性过于充裕，巨量信贷虽然可为保增长提供金融支持，但也容易造成其通胀预期上升、资产价格上涨等负 面影响，央行的此动作是对流动性的适当调控。”山西省交通银行国际业务部产品经理仪伟告诉记者。

　　信贷短期或紧缩

　　“7月份，省内信贷将有可能急转向下，信贷政策长期来看是宽松的，短期是紧缩的。”陈国伟向记者解释。

　　在上述人士看来，6月份，央行加大国债投放力度，加大公开市场回购力度，表明人民银行总行关于窗口指导作用在不断加强，这些信用工具的采用也表明，国家信贷有微调的可能。“使用这些办法回收流动性，信贷可能比前一段要紧缩一些。

　　大的政策还是宽松的，但短期肯定是这样的。”“总体来讲，经济正在走出泥潭。”陈国伟认为，这几年数量庞大的外汇储备对于抵御外来风险起到很大作用，“从山西省的情况来说，出现了转机，但内部矛盾还不少。银行信贷对中小企业的支持力度还太小，从2006年开始，中小企业就占到了GDP的半壁江山，最多的时候占到了63%左右，因此，一定要重视对中小企业的信贷支持。”