虽然大唐集团拟向华银电力注入小水电资产，早在6月份便已成为旧闻。但日前华银电力因筹划定向增发申请停牌，投资者仍期待着一个重组的“意外惊喜”。昨晚公司发布定向增发公告，拟将大唐在湘的两小水电公司注入华银电力，让投资者颇为失望。

　　公告显示，公司拟向大唐集团非公开发行股份购买其持有的大唐华银张家界水电有限公司35%股权、大唐衡阳发电股份有限公司66.23%股权。标的资产预估值约2.2亿元，发行价预估5.44元/股，合计4040万股。按照程序，这一定向增发方案仍需提请股东大会表决。

　　一位行业分析师认为，受煤价和实际用电量影响，火电企业或仍将亏损。此时大股东向上市公司注入水电资产，对公司盈利有一定帮助。但资料显示，衡阳公司装机容量为21.9MW。去年实现净利润461.03万元；张水公司，目前装机容量仅94MW，去年实现净利润1460.95万元，华银电力原本持有公司65%股权，注入后收益不过增加500多万元。预计两部分资产总共新增1000万元左右利润，仍难缓解华银电力业绩窘境。

　　昨日华银电力发布中报显示，上半年公司净亏3.85亿元，每股收益-0.541元。董事会预计，第三季度火电销售量会有所提高，公司发电业务或呈止亏并逐步盈利趋势，但三季报仍将亏损。华银电力2008年净亏10.6亿元，针对公司的困境和大经济环境，公司总经理魏远在2008年年度股东大会上毫不讳言：“华银要是等着不动，可能两三年内熬不过去就会退市，只能坐以待毙。”“保牌”更被年度股东大会确立为近一两年内的主要目标。

　　显然，依靠本次注入的两块资产，华银远远达不到扭亏目的，也远低于投资者此前的期待。2006年，大唐集团重组华银电力时曾承诺，3年内逐步将集团在湘的所有资产全部注入上市公司，此期限已于2个月前到期。现在，大唐集团仅拿这两个小公司注入，有应付投资者之嫌。一位行业分析师表示，未注入上市公司的三家在湘火电企业耒阳电厂、湘潭公司、石门公司2008年均以亏损收报，且预计未来仍可能亏损，可能大唐集团认为上述公司并不具备注入上市公司的条件。

　　中信建投湖南管理总部研究总监刘亚辉则认为，煤电之争或仍维持一段时间，另外经济复苏也会是一个较漫长的过程，距离火电企业的春天还有很长一段距离。如果大唐集团坚持注入资产限于湖南境内，华银电力仍难解退市之危。

　　二级市场上，华银电力8月14日停牌时，沪指为3140.56点。昨日沪指收盘为2911.98点，下跌了7.29%。刘亚辉表示，由于注入资产对上市公司业绩影响不大，今日复牌后，华银电力将出现补跌。