海南航空09年上半年受益于国内航空市场回暖以及航油成本下降等有利因素，公司航空主业实现盈利。随着国内外宏观经济环境的不断改善，国内外航空需求将保持平稳增长，加上我国民航各项扶持政策逐步落实，预计下半年公司主营业绩将有所提升。

　　海南航空2009年半年报显示，公司1-6月实现每股收益0.051元，每股净资产1.79元，净资产收益率2.81%，实现净利润17,500万元，同比下降43.72%，营业总收入61.2亿元，同比下降3.45%，不分配不转增。

　　受益于国内航空需求回暖和运力投放保持快速增长，公司旅客运输量回升明显。据了解，公司业务主要以航空客运为主，且国内业务比重超过90%。报告期内，公司完成旅客运输量814.50万人次，同比增长13.23%；同时，由于上半年国内航空市场回暖，公司加大了对国内市场的运力投放，使得公司可用座公里（ASK）指标同比增长22.42%；但是，由于运力投放过快，客座率水平同比下降7个百分点至65.88%。预计公司运力快速投放期将在三季度的航空旺季后结束，公司客座率将出现回升。

　　此外，公司航油成本较08年同期下降35%，经营压力有所减轻。数据显示，09年上半年的航油均价为4,284元/吨，与2008年上半年6,661元/吨的均价相比，降幅达35.69%。预计下半年油价仍将维持在4,300元/吨水平，对公司下半年业绩有一定促进作用。

　　但是由于各大航空公司均加大了对国内航空市场的运力投放，导致竞争激烈，票价水平提高有限，虽然航空主业实现盈利，但公司净利润主要来自政府补贴等非经常性收益。数据显示，公司1-6月实现主营业务收入61.2亿元，同比下降3.45%，其中航空客运收入57.4亿元，占主营业务收入的93.79%；共实现净利润1.75亿元，同比下降44%，扣除非经常性损益后的净利润915万元，较08年同期下降96.76%。

　　公司是国内第四大航空运输公司，占国内民航客运市场10%左右的份额。除直接经营海南航空运输市场外，公司还持有新华航空60%股权、长安航空87%的股权和山西航空97%的股权，在海南、北京、西安、太原机场所占的市场份额分别为50%、10%、20%和20%。2009年上半年，公司净增加运力14架，其中新引进飞机18架。截止2009年6月30日，公司运营的机队规模达91架。

　　6月12日，公司同意分别向海南控股和海航集团非公开发行股票，募集资金30亿元，其中拟以20.47亿元偿还银行贷款，按年利率5.31%粗略测算，可每年节省财务费用约1.6亿元。同时，成功增发后，公司产总资产变为543亿元，股本增加至41.25亿股，每股净资产为2.35元，资产负债率下降5个百分点至82%左右，公司的融资压力有所缓解，有利于公司的长远发展。此外，随着海南旅游业的恢复以及国际旅游岛的建设加快，公司加大了扩张力度，为将来更为广阔的发展空间奠定基础。

　　此外，公司在08年底分别以6.18亿元和17.28亿元的价格收购了燕京饭店45%的股权、北京科航投资公司95%的股权。预计09年这两个项目将分别产生净利润0.97亿元和0.82亿元，将增厚公司09年EPS0.04元。