中国成功达至“保八”目标后，在国内相关政策的鼓励下，以及创业板带来的财富效应，令风险投资机构募资稳步回升。人民币基金越来越多地在国内占据主流地位，不少外资机构也开始在国内设立人民币基金。为了进一步了解中国创投行业的最新发展状况，《华富金钱》记者走访了上海及苏州，以探讨创投行业在中国最新的发展，及其发展前景。

　　在资本市场中，企业发展均离不开集资，创投基金就是其中一种集资渠道。创投基金本身拥有投资能力，可为投资者创造回报，更可以预早发现有潜力大举发展的企业。有潜力大举发展的企业当然也有独立上市的能力，而这些企业也正好是企业融资(corporatefinance)业界所物色的服务对象。

　　跟据中国风险投资研究院(CVCRI)统计，2009年已完成募集的136家机构/基金募集的风险资本额为963.29亿元，是2008年全年完成募集的资本额的94.56%；平均每家机构/基金募集的风险资本规模达7.08亿元，是2008年的1.33倍。

　　清科研究报告则指出，最近十年中国创业投资快速成长，年复合增长率达到了12.4%，创业投资规模最高时占GDP比重接近0.1%。报告指出，在2002年至2008年，中国创投投资地域分布前6名依次为北京、上海、广东、江苏、浙江和山东，而是次采访的第一站是苏州。

　　苏州不单是一个历史文化名城，更是中国其中一个高速发展的城市。截至2009年，苏州的本地生产总值(GDP)达到人民币7400亿元，居全国地级市第一，按户籍人口计算的人均GDP则达到了11.72万元，是国内人均产出最高的城市之一。

　　产业方面，苏州的创投及工业在近年亦有不俗的发展。记者走访了位于苏州市创业投资协会，以了解当地创投行业的发展情况。苏州市创业投资协会常务副秘书长王夏良表示，现时苏州共有100多家创投基金，比较有规模的有53家，总资产规模达人民币300亿。以规模计，苏州创投的规模，占江苏省的50%。

　　中国创投行业自2005年起高速发展

　　至于创投行业的发展，王夏良表示，在中国发改委推出相关法例之前，国家对创投行业的取态不明朗，有关行业的发展并不蓬勃。直至中国发展改革委员会于2005年9月推出《创业投资企业管理暂行办法》后，刺激创投行业高速发展。王夏良补充：“在2005年，苏州的创投不到10个，模规不到10亿；但在2010年时，苏州已有超过100个创投基金。”现时苏州市场上有超过500个项目，当中又以苏州创业投资集团最大，其市场占有率约50%。

　　苏州创业投资集团副总裁盛刚向记者介绍，苏州创投的前身是中国-新加坡苏州工业园区创业投资载体——中新苏州工业园区创业投资有限公司。苏州创投继承了后者优良的业务基础，经过八年的开拓成长，目前已经成为拥有“银杏投资”、“中新创投”、“融创担保”、“生物纳米”、“银瑞资产”等五家子公司，管理着110亿元左右人民币资金规模的投资控股集团。

　　盛刚表示，苏州创投是国内第3位的基金公司，他们主要投资的版块包括集成电路、通讯(TMT)、生物科技、软件及动漫游戏等，但涉足传统行业的则不多。在挑选项目时，他们会选择行业内首5名的公司，而且年收入及纯利分别在人民币1亿及人民币1000万以上。市场前景方面，盛则表示他较看好高科技及高成长的行业。

　　其中香港上市公司华富国际亦已于今年1月在苏州创立创投基金，其中一个伙伴为苏州市政府。华富国际副主席及执行董事林建兴认为，与市政府合作不仅可以在项目审批时借助对方的经验，而且在法规上也可得到建议，同时是次合作亦代表其集团已通过一定程度的审批，他日于其它地区再进行类似的合作时，“华富国际”的代表性已不能同日而语。

　　在创投基金的特色上，林建兴解释﹕“企业的融资方式除了透过银行借贷等方式外，也包括引入投资者。创投基金所提供的方便，在于投资者在参与时已得到国家认同，未来即使退出也相对轻易，同时由于公司于中国注册成立，可以跨过A股市场的持股限制，合法地持有A股。”

　　金融人才的重要性

　　至于创投基金的行业发展，王夏良指出，现时苏州有600家高新技术企业，占姑苏全省的三分之一，是全省最大；而在这600家企业中，国家级及省级的有31家。然而，除了项目之外，创投行业还需要的是钱和人才。王夏良表示，截至2009年，苏州共引入高新专业人才80人，王氏强调，苏州政府在教育方面的支出，占GDP的1%。以2009年苏州的GDP计算，即有关金额达人民币74亿元之多。

　　华富嘉洛创业投资(香港)董事总经理蔡光华亦认同人才的重要性。蔡光华表示﹕“我们是次在苏州的合作，目的在于结合双方的优势。华富国际在金融行业方面具有相当经验，当中包括企业融资、机构股票以及资产管理等，故此在合作初期，人材主要由华富国际提供。我们的最终目标是成功在内地培训人材，始终创投基金这方面的人材，需要透过一定时间以及累积一定经验来培养。”

　　蔡光华又称，苏州的创投基金将较为关注跟环保有关的高科技行业，这也是为了配合国策，藉以参与具有高增值潜力的行业﹕“我们希望投资的企业能够有高增长的回报，这取决于行业的创造性，故此中、下游的行业或不会是我们的焦点。”

　　除了人才之外，经营创投基金的生意，还需要金钱和项目。就项目方面，苏州工业园区的设立，为创投基金行业带来不少具潜力的项目。苏州工业园区是中国和新加坡两国政府间重要的经济技术合作项目，工业园建于1994年，共有5个股东，持股比例为中方财团52%、新方财团28%、港华投资10%、新工集团、苏州高新各持股5%。

　　苏州工业园区培养创投项目

　　苏州工业园区享有不少特殊政策，包括拥有较大项目的自行审批权，享有国家经济技术开发区等，园区亦为全国首家综合保税区试点、全国首个鼓励技术先进型服务企业优惠政策试点区域及中国服务外包示范基地。现时园区共有79家世界500强企业在区内投资了125个项目，全区投资上亿美元项目达101个，其中10亿美元以上项目6个，为苏州的创投行业带来不少具潜力的项目。

　　在2006年3月，国家开发银行和中新苏州工业园区创业投资有限公司成立了“苏州工业园区创业引导基金”，是一只专门投资于风险投资基金的“母基金”。这基金是中国第一个市场化运作的创投引导基金，给进入园区的风险投资“上保险”，原因是外地的风投机构到苏州总希望得到政府政策支持，而“引导基金”就是政策支持的具体手段。

　　在宏观政策的配合下，再加上苏州政府的政策，促使苏州的创投行业得以自2005年起迅速发展。苏州某创业投资公司的董事对记者说：“苏州的创投行业具有资本及产业上的优势，虽然业界的反应较慢，要明白及了解项目后才去做，但一旦开始了以后，就会发展得较快，较实在。”因此，对务实的投资者来说，苏州的确是一个适合经营创投行业的好地方[k1] 。

　　蔡光华补充，在苏州创立创投基金享有很多优势：“在地域上，苏州靠近于上海，可分享其作为贸易枢纽以致其它建设上的优势。我们看见苏州在过去10年的发展极为迅速，尤其当地设有和新加坡政府合作的工业园区，成功将企业的质素及管治大大提高，也方便我们为创投基金寻找合适企业。”

　　上海为风投机构集中地

　　是次采访的第二站是距离苏州不远的上海。上海不单是中国的直辖市之一，更是中国的主要金融中心，以及上海交易所的所在地。根据CVCRI于2009年底的调查及研究，上海亦是拥有最多风险投资机构的城市。

　　上海市金融服务办公室主任方星海在较早前指出，自2008年8月起，上海市针对风险投资(VC)/创投基金([k2] PE)[k3] 企业推出相关政策，规范政策环境。截至2009年年6月底，新登记的外资股权投资基金达11家，注册资本达48.55亿元，注册登记的股权投资管理企业达24家，注册资本达2.5亿元。同时，上海市还对外资VC/PE公司推出了一系列优惠政策，获得了VC/PE的广泛好评。