3月2日，河南省政府正式公布《河南省煤炭企业兼并重组实施意见》。河南省此次兼并重组的重点是年产规模在15万至30万吨的煤矿。兼并重组的目标是，充分利用大型煤炭企业的优势，在全省逐步形成以大型煤炭企业为主的办矿体制，提高煤矿安全保障能力，提升煤炭整体开发水平。

　　兼并重组为6家大型煤企

　　根据《意见》，到今年年底，河南省力争建成3个年产5000万吨特大煤炭企业，省骨干企业控制的煤炭资源量占全省占用煤炭资源量的85％以上，产量占全省总产量的75％以上，单个矿井的生产规模不低于每年15万吨。

　　河南省此次确定6家大型煤炭企业作为主体，兼并重组中小企业，实现规模化经营。这6家大企业是：中平能化集团、河南煤化集团、义煤集团、郑煤集团、神火集团和河南省煤层气开发利用有限责任公司。河南省规定，所有重组主体企业在所兼并重组煤矿中所占股权比例不得低于51％。在遵循现有煤炭生产布局的基础上，河南省为6家大型煤炭企业的兼并重组划出了“原则上”的矿区范围，涵盖全省24个矿区。

　　据悉，从2004年开始，河南省就率先对煤炭等重要矿产资源进行整合。而在2008年年底，就组建了河南煤业化工集团和中国平煤神马能源化工集团，这两大航母的正式起航，使河南省煤炭资源进一步集中。

　　去年以来，煤炭资源整合在全国范围内形成燎原之势，除河南之外，煤炭大省山西从2009年4月起，对煤炭企业进行大规模兼并重组。河南省与山西省煤炭企业的兼并重组，在体量和形式上都较为相似。

　　资源整合带来投资机会

　　大同证券于宏分析认为，2009年下半年，我国煤炭行业已走出低谷，景气快速回升，主要表现在煤炭产量和价格双双上升，下游行业快速复苏为煤炭行业景气进一步回升奠定了基础。2010年经济向好确定，煤炭行业的四大相关下游产业（电力行业、钢铁、建材、化工）景气指数都有望全面恢复，继续拉动煤炭需求的增长，约占煤炭消费总量50％的电力行业将继续保持回暖态势。

　　于宏指出，煤炭上市公司多为大型国有企业，必将在此次全国范围内的资源整合中受益。建议投资者继续关注煤炭类上市公司在整合过程中的价值重估，看好行业长线投资机会。

　　华泰证券分析师认为，目前上市公司是否直接参与资源整合还未公布，如果上市公司直接参与资源整合，对郑州煤电和神火股份影响最大，因为这个两个公司产量基数较小，资源整合将使公司产量增速迅速放大。

　　个股分析

　　神火股份、郑州煤电或将受益行业整合

　　神火股份——公司煤电铝产业链模式在业界独树一帜。但在2009年，电解铝过剩拖累了公司。2010年，煤炭量增价升，电解铝扭亏为盈，神火股份再次受到资本市场关注。煤炭方面，未来两年公司煤炭产量爆发式增长。招商证券测算，公司2009年至2011年煤炭产量分别为585万吨、1065万吨和1235万吨，同比增长22％、86％和16％。权益产量分别为572万吨、834万吨和992万吨，同比增长20％、46％和19％。并且，2009年四季度以来，河南煤炭价格因矿难及资源整合的影响，价格涨幅高于全国其他地区水平。

　　广发证券预计神火股份2009年至2011年每股收益分别为1．065元、2．517元和3．075元，对应2010年、2011年的动态市盈率分别为12．74倍和10．44倍。

　　郑州煤电公司是中央直属重点煤矿企业，地处河南储煤中心地带，原煤储量丰富，主要产品为中灰、低硫、高发热量的无烟煤和贫煤，为优质的工业动力煤，拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨。

　　世华财讯叶磊分析认为，进入2010年以来全国降雪降温天气频发，大范围的电煤供应紧张现象再度出现，动力煤价格在40天内涨幅逾30％。市场对煤炭需求的回升为郑州煤电带来积极影响，但公司煤炭主业优势不明显却给其经营带来诸多困难。

　　之前披露的2009年中期报告显示，公司实现原煤产量231万吨，发电量34028万度；实际销售原煤216万吨，同比减少21万吨；供电30238万度，同比减少9737万度。从同行业横向比较来看，公司的产能处于较低水平。但是，收购集团资产将明显改善公司基本面，后市应关注其被搁置的资产注入方案将何时重启。