美国经济是全球经济的增长引擎，微小的降温信号都会引起全世界关注美联储8月8日的例会没有再次提升利率，不论是所谓加息周期的结束还是暂停加息，都明确揭示了美联储对美国经济前景的担心，不确定性大大上升。世界最大的经济体最近的一些变化是否是美国经济周期性调整的拐点？美国经济放缓是否会带来全球经济格局的改变？
我们注意到，美国经济正在发生一些微妙变化。
由于通胀预期提升，美联储连续加息十七次，利率从1%提高到了5.25%，这使滚动抵押贷款低按揭支付带来的收益不再，而且对房地产的投资还要支付更多的利息。低利率时代的结束，极大地影响了对房地产的投资，也降低了滚动抵押贷款带来的可支配收入的增长，居民消费能力将直接受到影响。
美国7月的经济数据显示，房地产销售已经下降4.3%，商品零售数据也在下降，显示中期变化的制造业订单也在下降。如果美国房地产泡沫破灭，从投资和消费两方面会对美国经济产生沉重打击。总需求将严重不足，美国经济继续成长会遭遇严重的动力不足。
中国经济对外依存度很高。世界经济大国的任何风吹草动，中国经济都会受到影响。中国对美国贸易的顺差，使中国经济对美国消费市场的兴衰比较敏感。美国低储蓄高消费支持的经济发生变化、美元贬值或者美国靠资本流入支持国际收支平衡的条件打破，都会对中国的出口贸易和中国经济造成负面影响。
美国经济放缓对中国经济最直接的影响是出口下降。美国经济疲软的预期马上会表现在投资、消费需求的下降。美国消费市场的萎缩意味着美国对进口商品的需求下降，作为美国最大的贸易伙伴（包括香港的转口贸易在内），中国出口市场将萎缩，中国的一般消费品将没有买家。
美国经济下滑不但减少对中国进口产品的需求，也会减少对世界其他国家和地区的进口需求。这些国家和地区的经济也会受到影响。世界主要经济体的经济增长也随之放缓，本国的消费需求也会下降，消费市场也会萎缩。这些国家和地区也是中国重要的贸易伙伴，他们消费市场的不振将使中国的出口贸易进一步受挫。
国际市场消费需求下降对中国出口贸易的影响比人民币升值的影响大得多。
从去年7月21日开始，人民币汇率形成机制改革一年来，中国的出口贸易增长率并没有太大变化。可能一些边际收益很低的出口加工行业受到比较大的影响，其他一些公司和企业是可以通过缩小利润空间或者适当调整价格来保持出口增长的。
全球消费市场萎缩对中国出口的影响是绝对的。在亚洲金融危机时，中国出口大幅下降，最主要的原因是东南亚国家的经济严重衰退，中国周边主要贸易伙伴的购买力大幅下降，从中国进口产品的需求大幅减少。
如果中国经济的三大引擎之一的出口增长放慢，中国经济的增长随之放慢是显然的。而由于出口产业的变化，带来相应的就业问题、过剩产能和过度投资引起的库存增加等问题的连锁影响，会造成经济增长进一步下滑的压力。
近期我们要密切注视国际市场的动态，特别要审慎关注美国经济的变化，尤其是美国房地产业、美元和美国消费市场的变化，提前做好相关调整。政府需要采取更多刺激内需的举措，减少对外依存度，这样，近期可以应对美国经济变化所带来的影响，将来可以应对全球化带来的风险和危机。
