［摘 要］本文针对目前我国沿海港口建设的形势，阐述了项目融资工作在建设中的地位、任务、影响以及总体思路。
［关键词］港口建设 融资策略 影响分析
一、目前我国沿海港口建设的基本形势
根据国家有关部门预测，到2010年我国GDP年均增长速度将保持8%，其中外贸进出口年均增长10%左右。通过弹性系数、运输强度以及计量经济等不同方法综合分析，到2010年我国沿海港口货物吞吐量和集装箱吞吐量将分别达到41亿吨和1.4亿TEU，年均增长速度为8.4%和14.7%.为实现这个目标，沿海港口深水泊位数量应达到1183个，其中20万吨以上38个，10～20万吨45个，5～10万吨300个，3～5万吨250个，1～3万吨550个。未来5年中，国家需投放4000亿元巨资，新建深水泊位393个，年均新增66个，比沿海港口发展战略准备阶段（2000-2004）平均增加88%.
1.国家对港口建设方面的宏观调控政策。港口企业属于交通运输行业，根据国务院《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》规定，交通运输、煤炭项目，其项目建设的资本金比例为35%及以上。港口企业应根据国家的这一宏观规定，结合本单位（或股东）分年度投资计划，编制项目总体融资规划，作为指导今后项目融资工作的方针。
2.金融企业对港口码头等大型建设项目的政策规定。对于港口码头等大型建设项目，因其得天独厚的地理位置和相对垄断的行业条件，投产后回报丰厚、前景可观。金融企业在对贷款企业的比选中，一般会将港口企业定格为A类企业，并会积极地向港口企业提供固定资产的贷款指标。由于金融企业对固定资产投资实行中长期贷款政策，风险控制比较严谨，内部审批程序比较繁杂，导致的长期贷款资金到位相对滞后。为此，金融企业可以根据人民银行的规定，先行允许港口企业使用项目搭桥贷款，待长期贷款合同审批通过后，再转为长期贷款。
3.金融企业股改、商业化等对项目融资的影响。随着我国经济体制改革的不断深入，金融企业也不可避免的与国际同业进行接轨。近年来，特别是2004年以来，中国银行、中国建设银行等国有特大型金融企业纷纷进行资产整合重组和包装上市。金融服务的商业化，赋予了金融企业更多的自主权和灵活性，同时也为港口企业的项目融资提供了难得的机遇。作为供需双方，金融企业与港口企业可在国家金融政策允许的框架内进行商业谈判，各尽所能，各取所需。
4.金融企业的贷款利率更趋灵活。由于金融企业逐步走上市场化道路，其权利与责任也更加统一。根据人民银行规定，金融企业可以在国家规定基础利率的90%至120%之间进行浮动。为此，金融企业会根据权益最大化的规则，评估建设项目的风险和收益，并选择风险性小、收益性高的项目进行投资。对于收益性较高、风险性较小的建设项目，金融企业会权衡利弊，利用灵活的贷款利率而获得投资机会。
5.金融企业的融资产品日臻完善。为了更好地推销自己的信贷业务，降低港口企业的融资成本，促使供需双方在激烈的市场竞争中实现双赢，金融企业推出了国内信用证、银行间短期债券、贴现及银行汇票等金融产品。融资产品的多样化和低利率，不同程度地满足了港口企业的融资需求。
6.金融企业的服务措施更加完善。经济市场化不可避免的带来同业竞争，竞争的结果也会促使金融企业不断完善服务措施、改进服务手段、提高服务水平。目前金融企业逐步形成了网上银行、上门服务以及大客户经理负责制等全方位的服务方式，从而更好的体现了“客户是上帝，质量是生命，服务是保证”的人性化宗旨。
三、项目融资方案制定的总体思路
1.固定银行贷款利率。我国的国民生产总值最近几年一直保持着8%以上的较快增长，相应地拉动固定资产投资快速增长，二者相互促进，互相影响，这一态势将在一段时期内保持不变。而国家为了控制经济增长速度，一般会采取调整银行存贷款利率水平等经济手段加以适当约束。为此，港口企业应争取在与金融企业的商业谈判中拿到固定利率条款，这样，如果国家今后继续调高银行贷款利率水平，港口企业会因固定利率的屏障保护作用而少支付银行利息；如果国家今后降低银行利率水平，港口企业可以采取“拆东墙补西墙”的办法，寻求新的银行贷款偿还原有的高利率贷款，享受利率水平降低带来的好处。这样，港口企业通过固定银行贷款利率的手段，使自己在融资活动中处于比较有利的位置。
2.争取银行贷款利率按国家规定的最大比例下浮10%.随着我国经济市场化进程的不断加深，以前的各国有独资银行也逐步进行股份制改造，其主动权和灵活性也逐步提高，特别是现阶段各家银行可以按照中国人民银行的授权，根据对企业的总体评估结果，给予最大比例10%的贷款利率优惠。为此，港口企业应充分利用股东的声誉和影响，积极宣传港口建设在国家经济发展中的重要作用，科学分析码头建成后稳定丰厚的资金回报，加大银行投资港口建设的信心和力度，从而使港口企业争取到最优惠的贷款利率。
3.利用集团企业整体授信优势。随着财政部《企业会计准则—关联方关系及其交易的披露》和《内部会计控制规范—担保（试行）》等准则和规范的出台，各企业从降低经营风险和披露相关交易内容的角度出发，花费大量精力制定了符合自己经营行为的担保办法。港口企业想免费取得外单位的银行贷款担保，审批程序将更加复杂，审批时间也会相应延长，甚至影响到项目的建设。为此，港口企业应积极争取利用集团企业整体授信优势。必要时可以与银行进行协商，用股东投入的资本金和银行贷款形成的在建工程向银行提供担保。但是，利用这种方式向银行提供担保时，一定要精确地划分出在建工程承担担保的比例和金额。港口企业对某银行承诺的担保金额，最高金额最好不要超过该银行的贷款数额和股东资本金中按该银行贷款数额占港口企业贷款总额比例计算的数额。就港口企业为例，假设项目融资计划中银行贷款为29.3亿元，项目资本金15.7亿元。如建设期内中国银行提供10亿元贷款，则港口企业为其承诺的最高担保金额最好不要超过：10+15.7×（10/29.3）=15.4亿元。
4.短期贷款和中长期贷款结合使用。鉴于目前资金的融资渠道越来越丰富，可以考虑固定资产投资项目由传统意义上的长期银行贷款，改变为短期贷款和中长期贷款结合使用的方式。考虑港口企业营运收入和利润分配状况，项目的短期贷款、中期贷款和长期贷款比例建议为2：2：6，这样既可以避免还贷高峰的年头对港口企业的冲击，也可以使港口企业少负担银行利息。
5.考虑使用美元等外币贷款。就目前港口企业建设专业化散货泊位而言，为了提高装卸效率，降低单位成本，装卸工艺一般采购国际知名的公司如德国克虏伯公司生产的皮带机等设备。对于这部分进口设备，港口企业应考虑使用美元等外币贷款。因为美元贷款利率基本为3个月LIBOR利率加80点，以伦敦银行美元的同业拆借3个月LIBOR利率4计算，则目前美元贷款利率约为4.8%/年，小于人民币1年期5.022%的贷款利率。同时，由于人民币汇率坚挺、美元贬值的原因，港口企业还可享受汇率变动带来的好处。
6.允许港口企业在资金充足的前提下提前还款。由于港口企业在与银行签定贷款合同的还款计划时，只是根据公司当时预计业务发展水平估算的，其中包含很多不确定因素，如港口企业在今后实际运营中出现因价格上调导致的收入增加或股东推迟分红等情况，会出现账面滞留大量银行存款而不能及时偿还高利率的银行贷款情况。为此，港口企业应努力与银行沟通，争取在贷款条款中明确港口企业可以提前还款。
7.允许港口企业提款金额低于贷款合同金额。企业与银行签定的贷款合同，贷款金额一般都是固定的。如企业在与银行签定金额固定的合同后，又寻求到利率更为优惠的其他形式或种类的贷款，则只能失之交臂，令人惋惜，否则就会被银行按未提金额的一定比例处以罚款。为此，港口企业在与银行的贷款条款协商中，应竭力获得允许港口企业提款金额低于贷款合同金额的承诺。
8.合理利用金融产品，降低融资费用。港口企业应具体分析基本建设项目的特点，按照利率水平低、延迟支付时间的原则，合理选用金融产品，以达到节约财务费用的目的。
9.按期偿还到期贷款，确保良好的融资信誉。由于中国人民银行目前已经建立了信贷企业基本信息查询系统，该系统明确记载了企业的贷款、还款及担保等详细情况，各家银行都可以随时登陆查询相关信息。对于有过到期未还银行贷款本金、利息等不良记录的企业，将在很大程度上起到警示的作用，一方面增加了企业再融资的难易程度，另一方面也必然加重企业的再融资成本。因此，对于承担特大型建设项目的港口企业而言，必须做到按期偿还到期贷款本息，维护良好的融资信誉，以确保工程项目建设的顺利进行。
四、项目融资方案的实例分析
1.本文以某港口企业预计利用3年时间投资45亿元新建四个专业化矿石接卸泊位为例，简单说明港口建设中的融资措施及其影响。假设该建设项目第一年投资10亿元，第二年20亿元，第三年15亿元，银行贷款年利率为6.12%（即目前项目可行性研究和初步设计中规定采用的银行贷款利率），股东资本金投入比例为35%，则该项目建设期间总体融资规划见《港口企业专业化矿石码头项目总体融资计划》。
（备注：在项目实际融资过程中，港口企业应考虑施工单位提前完成工程节点目标的因素，并根据公司工程部门的意见，提前签定银行贷款合同。本例只做简化处理。）
2.港口企业如争取到最优惠的贷款利率（下浮10%），则建设期内可节省银行利息2488万元，占项目贷款利息概算的10%.具体情况见《港口企业项目贷款利息测算表（一）》。
（备注：假设建设期内资金均匀投入）
3.如进行短期贷款和中长期贷款组合，即项目的短期贷款、中期贷款和长期贷款相对比例按2∶2∶6安排，则建设期内可节省银行利息3210万元，占项目贷款利息概算的12.9%.具体情况见《港口企业项目贷款利息测算表（二）》。
说明：1.短期利息按一年期贷款利率下浮10%计算。
2.中期利息按三年期贷款利率下浮10%计算。
3.长期利息按五年期以上贷款利率下浮10%计算。
4.短期贷款到期用短期贷款偿还。
4.假设港口企业第三年开始安装设备，设备的50%部分为进口机械，上半年安装完毕。如使用美元贷款，则建设期内可节省银行利息3257万元，占项目贷款利息概算的13.1%.具体情况见《港口企业项目贷款利息测算表（三）》。
